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期現(xiàn)套利的基本原理是當股指期貨合約被高估時，投資者可以賣出該期貨合約，買入現(xiàn)貨ETF，進行風(fēng)險對沖。期現(xiàn)套利由于股指期貨是以到期日指數(shù)最后兩小時指數(shù)點位算數(shù)平均的價格進行現(xiàn)金結(jié)算的，所以股指期貨最終會收斂于現(xiàn)貨。當現(xiàn)貨和期貨價格差距趨于正常時，將期現(xiàn)套利期貨合約平倉，同時賣出ETF，可以獲得套利利潤，這種策略稱為正向基差套利。

反之，當某個交割月份的期貨合約被低估時，如果允許融券ETF，則投資者可以買入該期貨合約，融券賣空對應(yīng)的ETF，建立套利頭寸。當現(xiàn)貨和期貨價格趨于正常時，同時平倉，期現(xiàn)套利獲利了結(jié)，這是反向基差套利。

期現(xiàn)套利和套期保值的區(qū)別

從形式上看，期現(xiàn)套利與套期保值有很多相似之處。比如，同樣是在兩個市場;同樣是方向相反;同樣是數(shù)量相等;甚至同樣是時間上同步。那么，兩者究竟有什么區(qū)別?

主要區(qū)別有下列三條：

1.兩者在現(xiàn)貨市場上所處地位不同。期現(xiàn)套利者與現(xiàn)貨并沒有實質(zhì)性的聯(lián)系，現(xiàn)貨風(fēng)險對他們來說實際上是并無必要必須承受的。而套期保值者、生產(chǎn)者或者是經(jīng)營者，與對應(yīng)現(xiàn)貨的關(guān)系是實質(zhì)性的，現(xiàn)貨風(fēng)險是客觀存在的，是躲也躲不掉的。

2.兩者的目的不同。期現(xiàn)套利交易的目的在于“利”，看到有利可圖才進行買賣;而套期保值的根本目的在于“保值”，即為了避險而進行期貨交易，具有必要性。

3.操作方式及價位觀不同。比如對賣期保值而言，是現(xiàn)在沒貨，將來有貨，擔(dān)心將來價格下跌而賣出期貨。即使現(xiàn)在期價比現(xiàn)價低一些，也會賣出期貨進行保值。而對期現(xiàn)套利者而言，一次交易后便成為既有貨又有期貨，鎖定了兩者之間的差價。對期現(xiàn)套利者而言，是絕對不可能在期價比現(xiàn)價低的情況下買現(xiàn)貨賣期貨的。