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歐盟委員會將在本周三公布新一輪與新冠疫情全球大流行有關(guān)的刺激方案，市場預(yù)計該方案將給歐洲市場帶來提振。

上周，德國和法國宣布同意歐盟共同舉債5000億歐元，創(chuàng)建旨在幫助歐洲經(jīng)濟(jì)擺脫新冠疫情危機(jī)影響的復(fù)蘇基金。

根據(jù)德法兩國政府的提案，這筆資金料將用于支持醫(yī)療保健工作，以及扶持旅游業(yè)在內(nèi)的整個歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。此外，作為歐盟2021-2027預(yù)算的補(bǔ)充，這筆資金將以贈款形式支持受疫情打擊的部門和地區(qū)，意味著被援助的成員國無需償還現(xiàn)金，債務(wù)責(zé)任將被納入歐盟預(yù)算。

德國政府表示，歐盟正面臨有史以來最嚴(yán)峻的危機(jī)，只有各成員國團(tuán)結(jié)合作，歐盟才能擺脫危機(jī)。

德法兩國的共同舉債提案意義重大，因為一直以來德國一直強(qiáng)烈反對這種做法，現(xiàn)如今這個歐洲最大經(jīng)濟(jì)體改變了心意，足以表明歐盟朝著財政聯(lián)盟又邁進(jìn)了一部。對于歐盟未來的穩(wěn)定來說，這是一個很重要的因素。

歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩(Ursula von der Leyen)周三將在德法提案的基礎(chǔ)上給出她自己的提議。

在上周發(fā)布的報告中，摩根士丹利的分析師們指出，“根據(jù)(德法)提案，新的歐盟復(fù)蘇基金將標(biāo)志著歐盟將迎來一個重要的轉(zhuǎn)折點，并將降低整個地區(qū)的風(fēng)險溢價。”

此舉可能會對歐盟各國的國債帶來影響，因為風(fēng)險下行意味著投資者會更有信心為包括意大利和西班牙在內(nèi)的負(fù)債國提供貸款，反過來這些負(fù)債國所承擔(dān)的借貸成本將會下行。

此前，受沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)與疫情雙重打擊的意大利和西班牙等國曾提議發(fā)行“新冠債券”，希望與歐盟各國共同舉債，但該提議因遭到德國和荷蘭等國的反對而擱淺。近幾個月來，意大利和西班牙一直警告稱，除非歐盟能夠提供更多直接救助，并找到降低借貸成本的方法，否則他們將繼續(xù)陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

隨著投資者消化了歐盟共同舉債的可能性，本月歐元區(qū)外圍國家國債收益率走低。周二，意大利十年期國債收益率跌至近七周以來的最低水平。

與此同時，受歐盟新一輪刺激計劃提振，歐元可能會走強(qiáng)。

在剛剛過去的周末，高盛集團(tuán)的分析師們指出，“復(fù)蘇基金提案應(yīng)該會暫時緩解歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的主權(quán)債務(wù)息差壓力，同時也會限制歐元立即貶值的壓力。”他們補(bǔ)充稱，如果歐盟在德法提案的基礎(chǔ)上以立法程序制定新的刺激計劃，“可能代表著該地區(qū)朝著更大力度的政政策協(xié)調(diào)邁出了很重要的一步”，并且會讓歐元兌美元變得更具競爭力。

隨著即將到來的刺激計劃料將為受新冠疫情影響的企業(yè)提供支持，并幫助實現(xiàn)數(shù)字化和環(huán)境轉(zhuǎn)型，歐洲股票市場也將成為受益者。

拉加德：共同舉債提案是受歡迎的

到目前為止，尚不清楚歐盟提議的刺激計劃的規(guī)模究竟會有多達(dá)，但是德法兩國的共同舉債提案如此雄心勃勃，以至于分析師們相信如果該提案得以通過并被執(zhí)行，那么歐洲央行和歐洲各國政府所承受的壓力將減輕。

摩根士丹利的分析師們表示，“我們認(rèn)為，共同舉債提案將拉低南部國家崩潰的風(fēng)險，同時還會提振歐洲同步復(fù)蘇的前景。我們還認(rèn)為，隨著時間的推移，該提案將減少歐洲央行和歐洲各國政府預(yù)算的壓力，并將拉高歐洲財政能力增強(qiáng)的可能性。”

到目前為止，歐盟內(nèi)部僅在歐洲穩(wěn)定機(jī)制下進(jìn)行普通借貸，比如說通過歐洲投資銀行和歐盟對受新冠疫情重創(chuàng)的國家提供救助，但要求這些國家最終需還款。

據(jù)報道，歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德(Christine Lagarde)用三個詞概括了對德法提案的看法：雄心勃勃的、有針對性的和受歡迎的。馮德萊恩則表示，她對“德國和法國提出的建設(shè)性提議”表示歡迎，因為它“強(qiáng)調(diào)需要以歐洲預(yù)算為核心的解決方案”。不過，她同時表示需要征求其他成員國的看法。

仍需要達(dá)成共識

德法提案需要得到27個歐盟成員國的一致批準(zhǔn)，盡管多數(shù)成員國已表明支持該計劃，但是仍有4個成員國需要被說服。

根據(jù)CNBC獲悉的一份文件，上周六，奧地利、荷蘭、瑞典和丹麥表示，僅同意通過貸款而不是贈款來幫助受災(zāi)國家。他們還表示，這些貸款應(yīng)附帶條件，比如說“針對改革和財政框架的堅定承諾”。

周二，在接受CNBC采訪時，前歐元區(qū)國家工作小組官員托馬斯-韋瑟(Thomas Weiser)指出，“最終，歐盟成員國將不得不走到一起。”韋瑟還表示，支持提供更多貸款而非贈款的提議，將是“糟糕的經(jīng)濟(jì)政策”。

27個歐盟成員國預(yù)計將在6月中旬共同商討歐盟的刺激提議。

在歐盟內(nèi)部，一直存在關(guān)于貸款和贈款的爭論。債臺高筑的南部國家，強(qiáng)烈支持后者，因為贈款不會給他們的財政帶來負(fù)面影響。

德法提案是歐盟層面達(dá)成的其他經(jīng)濟(jì)刺激舉措的補(bǔ)充。歐洲央行已經(jīng)在購買國債并擴(kuò)大貸款規(guī)模。此前，歐洲各國政府已同意實施價值5400億歐元的救助計劃，旨在幫助處理高失業(yè)率、改善商業(yè)活動以及為有需要的政府提供貸款。

當(dāng)前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。

第一季度，擁有19個成員國的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮3.8%，反映出了旨在遏制新冠疫情蔓延的一系列封鎖舉措給該地區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來的巨大沖擊。商務(wù)活動已經(jīng)幾近崩潰，失業(yè)率大幅攀升，各成員國政府聯(lián)手推出大規(guī)模財政刺激計劃已成當(dāng)務(wù)之急。(米娜)