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對(duì)許多美國(guó)人來說，2020年都是令人恐懼的一年：百年不遇的全球新冠病毒大流行已經(jīng)奪走了30多萬人的生命，重創(chuàng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，并一度推動(dòng)股市陷入了歷史上最快的一次崩盤。

但自那以來，市場(chǎng)出現(xiàn)了令人震驚的好轉(zhuǎn)，并無視“末日論者”的預(yù)言，收復(fù)了紀(jì)錄高位——盡管這種逆轉(zhuǎn)背景是歷史性的失業(yè)、公司破產(chǎn)和企業(yè)利潤(rùn)萎縮。隨著美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)國(guó)會(huì)推出總額高達(dá)數(shù)萬億美元的刺激計(jì)劃，提振了陷入衰退的經(jīng)濟(jì)，大型科技股推動(dòng)市場(chǎng)走高。因此，股市專家們表示，盡管新冠肺炎導(dǎo)致的死亡人數(shù)令人震驚，但市場(chǎng)告訴美國(guó)人的是：要對(duì)2021年抱有樂觀態(tài)度。

這是因?yàn)?，隨著疫苗即將問世，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇。華爾街專業(yè)人士預(yù)計(jì)，美股投資者將會(huì)迎來又一個(gè)好年景。

如果是在3月份美股市值一度蒸發(fā)數(shù)萬億美元之后，這種樂觀情緒會(huì)顯得很不可思議，當(dāng)時(shí)股市在創(chuàng)下歷史新高的一個(gè)月后暴跌34%。但是，這場(chǎng)令人頭暈?zāi)垦５谋辣P也帶來了另一個(gè)結(jié)果，那就是給投資者留下了一些由于在崩盤中遭到重創(chuàng)而價(jià)格很低的股票。

獨(dú)立經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商LPL Financial的首席市場(chǎng)策略師瑞安·德特里克(Ryan Detrick)表示：“在那時(shí)，股市是人們都在尖叫著逃離的地方?，F(xiàn)在，股市又回到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，這對(duì)人們來說是個(gè)很好的提醒：股市是個(gè)前瞻性的機(jī)制，而它看到了更美好的未來。”

逢低買進(jìn)

40歲的吉米·特蘭(Jimmy J. Tran)是在從過去的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)后，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期抓住機(jī)會(huì)買入股票的美國(guó)人之一。

在“大衰退”過后，他由于MBA課業(yè)而背負(fù)著學(xué)生債務(wù)。他說道，那對(duì)他來說是一段可怕的時(shí)期，因?yàn)樵谒墓ぷ餮?qǐng)被推遲了五個(gè)月后，他擔(dān)心自己會(huì)變得入不敷出。

在那次經(jīng)歷之后，他面臨著經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的使命。在過去的十年時(shí)間里，他開始逐漸減少自己的學(xué)生貸款，并開始更多地投資房地產(chǎn)以增加自己的個(gè)人財(cái)富。

當(dāng)新冠病毒大流行在今年春季來襲時(shí)，他被自己供職的商業(yè)房地產(chǎn)公司解雇了。于是，他決定追求其他事業(yè)?，F(xiàn)在，住在得克薩斯州達(dá)拉斯的特蘭是個(gè)全職投資者和小企業(yè)主，即將于2021年初開設(shè)一家編碼專營(yíng)店，向兒童教授STEM技能。

“我對(duì)任何在美國(guó)企業(yè)界工作的人的建議是，如果他們突然沒有了工作，那么總要有其他興趣愛好才行。”特蘭說道。他利用今年早些時(shí)候的市場(chǎng)下跌作為機(jī)會(huì)，通過投資股票的方式賺到了收入。

“我多年來一直在準(zhǔn)備、儲(chǔ)蓄、投資，以便積累一筆儲(chǔ)蓄金。”特蘭說道。“關(guān)鍵是要讓你的個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表保持強(qiáng)勁，這樣你才能在市場(chǎng)崩盤時(shí)進(jìn)行投資。當(dāng)價(jià)格低的時(shí)候，就多買點(diǎn)兒。”

并非所有人都得益于牛市

并不是每個(gè)人都能利用經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間市場(chǎng)下跌的機(jī)會(huì)進(jìn)行投資，而這擴(kuò)大了富人和窮人之間的差距。有些人仍對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌跡感到擔(dān)憂，因?yàn)槭I(yè)率仍處于歷史高位，而新冠肺炎感染病例在冬季到來之際飆升，導(dǎo)致美國(guó)政府再次實(shí)施了封鎖措施。

盡管如此，專家表示，從今年夏季開始的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可能還會(huì)持續(xù)數(shù)年，而這通常會(huì)推動(dòng)股市進(jìn)一步上漲，市場(chǎng)將在一定程度上得益于強(qiáng)勁的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。根據(jù)LPL Financial的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期的平均持續(xù)時(shí)間為5.3年。該公司預(yù)計(jì)，在股市先是在3月份遭遇沉重拋售、之后又實(shí)現(xiàn)反彈后，未來將出現(xiàn)更加呈現(xiàn)出漸進(jìn)性的復(fù)蘇。

牛市的早期階段

專家表示，這輪牛市的第一階段可能已經(jīng)結(jié)束，而這一階段通常會(huì)帶來最強(qiáng)勁的回報(bào)。對(duì)于下一階段，太陽信托私人財(cái)富管理公司(SunTrust Private Wealth Management)預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)改善和企業(yè)盈利反彈的支撐下，股市將可帶來較小的正回報(bào)。根據(jù)該公司的數(shù)據(jù)，平均而言，美國(guó)股市在牛市期間的累計(jì)漲幅為179%，而平均的持續(xù)時(shí)間為接近6年。相比之下，當(dāng)前這一輪牛市才持續(xù)了9個(gè)月，累計(jì)漲幅只有65%左右。

金融服務(wù)公司Baird的市場(chǎng)策略師邁克爾·安東內(nèi)利(Michael Antonelli)表示，當(dāng)前的復(fù)蘇階段在某種程度上反映了2009年和2010年“大衰退”過后投資者的悲觀態(tài)度。他補(bǔ)充說，短期內(nèi)人們很難理解的一件事情是，影響市場(chǎng)的是未來6到12個(gè)月的情況是好是壞，而不是每天的負(fù)面新聞。

“在經(jīng)歷了股市崩盤、經(jīng)濟(jì)衰退或高失業(yè)率等金融創(chuàng)傷之后，很多人會(huì)陷入一種思維定勢(shì)，認(rèn)為情況并不像股市想象的那樣好，所以他們會(huì)等到情況好轉(zhuǎn)后再投資。”安東內(nèi)利說道。“我擔(dān)心，人們現(xiàn)在又回到了那種心態(tài)。”

健康先于財(cái)務(wù)

根據(jù)一項(xiàng)最新研究，大流行使得美國(guó)人越來越關(guān)注健康問題，代價(jià)是其財(cái)務(wù)穩(wěn)定性受到了損害。這可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)家庭無法在新一輪牛市的早期階段建立自己的儲(chǔ)備金，而對(duì)于那些想要為自己儲(chǔ)備退休金的長(zhǎng)線投資者來說，這個(gè)階段恰恰是個(gè)關(guān)鍵時(shí)期。

根據(jù)北美安聯(lián)人壽保險(xiǎn)公司進(jìn)行的研究，只有13%的美國(guó)人將財(cái)務(wù)規(guī)劃作為2021年最關(guān)注的問題，這是11年以來的最低水平。超過一半的美國(guó)人表示，健康是其最關(guān)注的問題，而僅有不到四分之一的人表示財(cái)務(wù)穩(wěn)定才最重要。

安聯(lián)人壽的高級(jí)市場(chǎng)和解決方案副總裁艾米·約翰遜(Aimee Johnson)表示，這是一個(gè)令人不安的跡象，因?yàn)檫@意味著美國(guó)人更有可能在市場(chǎng)崩盤后制定財(cái)務(wù)計(jì)劃，而不是在市場(chǎng)崩盤之前。

“毫無疑問，改善身體健康對(duì)一個(gè)人來說有很大的價(jià)值，但現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更需要把財(cái)務(wù)健康放在首位。”約翰遜說道。“糟糕的資金管理會(huì)對(duì)你的健康產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)閾?dān)心財(cái)務(wù)計(jì)劃受到影響可能會(huì)帶來壓力。”

美國(guó)人在財(cái)務(wù)問題上頗感壓力

根據(jù)安聯(lián)人壽的數(shù)據(jù)，在被問及對(duì)股市的看法時(shí)，近四分之一(23%)的受訪者表示，他們“擔(dān)心市場(chǎng)會(huì)崩盤，經(jīng)濟(jì)會(huì)再次陷入衰退”;相比之下，在2019年時(shí)，這一比例僅為16%。另有25%的受訪者稱其對(duì)市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，認(rèn)為他們可能在不久的將來會(huì)虧損。

盡管如此，財(cái)富管理公司還是建議客戶，如果他們有財(cái)力的話，就該把錢投入股市。其中一個(gè)原因是，人們對(duì)2021年經(jīng)濟(jì)反彈的樂觀情緒有所增強(qiáng)，人們預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步的刺激措施，新冠肺炎疫苗也將問世。另外，投資者還從強(qiáng)勁的樓市、消費(fèi)者支出改善和好于預(yù)期的企業(yè)獲利中獲得信心。

對(duì)于那些擔(dān)心投資的人，德特里克的建議是：不要驚慌。他表示：“創(chuàng)造長(zhǎng)期財(cái)富的最好方法之一是通過股票，而最好的方法是在市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)買入。如果你想要在未來幾十年里把這筆錢放在退休基金里，那么最好的辦法就是利用這一機(jī)會(huì)增加你的儲(chǔ)蓄金。”

疫苗和新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃

在重返歷史高位之前，美國(guó)股市在3月23日暴跌至低點(diǎn)，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)11年的史上最長(zhǎng)牛市。但自3月觸底以來，在美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)國(guó)會(huì)介入并提供史無前例的財(cái)政援助以支撐經(jīng)濟(jì)后，股市已反彈約65%，這幫助重振了人們對(duì)2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的樂觀情緒。

投資顧問公司Federal Financial Network的首席投資官布拉德·麥克米蘭(Brad McMillan)表示：“隨著明年另一波新冠肺炎浪潮的消退，這一刺激措施可能會(huì)幫助經(jīng)濟(jì)更快復(fù)蘇。盡管最近幾個(gè)月存在風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)改善。如果這些問題消失，我們應(yīng)該會(huì)看到更快的復(fù)蘇。”

與此同時(shí)，在華盛頓陷入立法僵局的形勢(shì)下，股市通常也會(huì)蓬勃發(fā)展。從歷史上看，國(guó)會(huì)處于分裂狀態(tài)對(duì)華爾街來說是最好的情況，因此如果共和黨人保持對(duì)參議院的控制，這對(duì)投資者來說是個(gè)好兆頭。

“這場(chǎng)新冠肺炎危機(jī)是一次性事件，因?yàn)樗鼘?duì)人們的健康造成了沖擊。這不是一場(chǎng)銀行業(yè)危機(jī)。”安東內(nèi)利說道。“人們低估了我們明年能以多快的速度恢復(fù)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)和健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)。”

標(biāo)普500指數(shù)今年已經(jīng)上漲了13%，在3月23日跌至2237.40點(diǎn)的低點(diǎn)后，目前在3650點(diǎn)附近成交。高盛集團(tuán)在最近的一份客戶報(bào)告中預(yù)計(jì)，到2021年底標(biāo)普500指數(shù)將飆升17%，至4300點(diǎn)。高盛表示，預(yù)計(jì)2021年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率將達(dá)到5.3%，高于3.8%的普遍預(yù)期。此外，高盛還預(yù)計(jì)到明年年底，美國(guó)的失業(yè)率將降至5.3%，低于11月的6.7%和4月創(chuàng)紀(jì)錄的14.7%。

股市和經(jīng)濟(jì)仍面臨風(fēng)險(xiǎn)

專家表示，可以肯定的是，未來仍有一些挑戰(zhàn)可能會(huì)威脅到股市最新的漲勢(shì)，其中包括再爆發(fā)一波新冠病毒浪潮等。另外，就業(yè)增長(zhǎng)自6月份達(dá)到480萬的峰值以來，現(xiàn)已連續(xù)五個(gè)月放緩。根據(jù)美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在大流行引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退中失去了2200萬個(gè)工作崗位，但現(xiàn)在只恢復(fù)了56%。

有些市場(chǎng)專業(yè)人士擔(dān)心，如果沒有進(jìn)一步的財(cái)政援助，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就會(huì)陷入停滯狀況，這可能會(huì)減緩股市上漲的步伐。投資者希望國(guó)會(huì)出臺(tái)新一輪救助計(jì)劃，以幫助維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但共和黨和民主黨之間的談判本月再次陷入僵局，而1200萬美國(guó)人可能在圣誕節(jié)后的第二天失去失業(yè)救濟(jì)金。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果國(guó)會(huì)不通過新的刺激方案，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)重新陷入低迷，進(jìn)入所謂的“雙底衰退”。牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑勃·施瓦茨(Bob Schwartz)表示，疫苗研發(fā)的進(jìn)展增加了明年下半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更強(qiáng)勁反彈的可能性。但他補(bǔ)充說，未來六個(gè)月經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一段艱難時(shí)期。

“財(cái)政支持的時(shí)機(jī)以及公共衛(wèi)生危機(jī)惡化的嚴(yán)重程度將決定美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否避免二次衰退。”施瓦茨在一份報(bào)告中寫道。“除非出現(xiàn)最糟糕的健康狀況，否則如果有更多財(cái)政刺激措施作為緩沖，那么經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能挺過當(dāng)前這波疫情。”

盡管投資者的樂觀情緒很高，但德特里克和安東內(nèi)利等一些專家擔(dān)心，如果出現(xiàn)任何壞消息——比如說疫苗方面的意外挫折——那么股市可能更容易出現(xiàn)回調(diào)。

“我很緊張，但我仍在投資。”特蘭說道。“現(xiàn)在的股票比今年早些時(shí)候更貴，很難找到好的買入機(jī)會(huì)。我還不確定我們是否已經(jīng)走出困境。”

據(jù)美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)(American Association Of Personal Investors)的最新周度調(diào)查發(fā)現(xiàn)，散戶的看漲情緒指標(biāo)(即對(duì)股價(jià)將在未來六個(gè)月上漲的預(yù)期)為48.1%，連續(xù)第五周高于38%的歷史平均水平。

太陽信托私人財(cái)富管理公司(SunTrust Private Wealth Management)的首席市場(chǎng)策略師基思·勒納(Keith Lerner)表示：“當(dāng)你情緒高漲、預(yù)期過高時(shí)，市場(chǎng)更容易受到壞消息的影響。”但他補(bǔ)充說，即使在大流行結(jié)束后，投資者也總是會(huì)有一系列的擔(dān)憂。“你必須記住退休金的目的和目標(biāo)，什么都不做會(huì)讓你面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。”

仍有改進(jìn)的余地

盡管很少有人表示將在2021年重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)規(guī)劃問題，但并非全部有關(guān)財(cái)務(wù)規(guī)劃的消息都是悲觀的。根據(jù)北美安聯(lián)人壽保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)，大多數(shù)美國(guó)人(88%)都預(yù)計(jì)他們的財(cái)務(wù)狀況明年會(huì)改善或保持不變。超過三分之一(37%)的人表示，自疫情開始以來，他們減少了整體支出。

在這方面，仍有改進(jìn)的余地。只有約四分之一(27%)的美國(guó)人表示，他們?cè)?021年更有可能與金融專業(yè)人士合作，這一比例與2020年之前尋求更多財(cái)務(wù)規(guī)劃幫助的比例相同。

“這不是美國(guó)人唯一經(jīng)歷的一次經(jīng)濟(jì)困境。”約翰遜說道。“我們畢生都在工作，就是為了把這筆錢存起來以備退休之用。如果并非必要，卻對(duì)財(cái)務(wù)規(guī)劃置之不理，那是很可怕的。如果你能做點(diǎn)什么，那就去做吧。”(星云)