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美股周四收盤全線重挫，因美債收益率持續(xù)攀升，周四10年期美債收益率一度升破1.6%，此外失業(yè)人數(shù)下降，令市場擔(dān)憂美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?？只胖笖?shù)VIX漲45.03%，報30.95點。

截至收盤，道指跌559.85點，報31402.01點，跌幅為1.75%;納指跌478.54點，報13119.43點，跌幅為3.52%;標(biāo)普500指數(shù)跌96.09點，報3829.34點，跌幅為2.45%。

大型科技股紛紛下跌，科技股中蘋果跌3.48%;Facebook跌3.64%;亞馬遜跌3.24%;微軟跌2.37%;谷歌跌3.05%;奈飛跌1.21%;特斯拉跌8.06%。美股散戶卷土重來，游戲驛站股價漲18.56%，Express漲8.00%。

B站股價上漲3.7%，Q4營收同比增91%、平均月活超2億;網(wǎng)易股價跌7.52%，Q4營收符合預(yù)期、宣布至多20億美元的回購計劃;理想汽車股價跌9.8%，Q4營收超預(yù)期、扭虧為盈;唯品會股價漲6.33%，四季度營收357.7億元超預(yù)期;有道大漲5.00%，Q4營收同比增169.7%、經(jīng)營性現(xiàn)金流為正。

歐股大體走高，斯托克600指數(shù)漲0.1%，追隨全球股市漲勢。截至收盤，上證綜指漲0.59%，日經(jīng)225指數(shù)漲1.67%，韓國KOSPI指數(shù)漲3.5%。

美國WTI期貨價格上漲0.5%，報收于每桶63.53美元，創(chuàng)下近兩年收盤新高;國際布倫特油價下跌0.2%，報收于每桶66.88美元，市場正在等待OPEC+產(chǎn)量配額會議。

黃金期貨價格下跌1.3%，報收于每盎司1775.40美元，延續(xù)此前兩個交易日的下跌走勢，因基準(zhǔn)10年期國債收益率升至1.5%左右的心理關(guān)口，這給股票和黃金價格帶來了壓力。

美國10年期實際收益率突破去年大選后創(chuàng)出的高點

美國10年期經(jīng)通脹調(diào)整的實際收益率升至七個多月以來的最高水平，突破了去年11月美國總統(tǒng)大選后幾天創(chuàng)出的高點。這一排除通脹影響的收益率被視為可純粹地反映對經(jīng)濟(jì)增長前景的展望，該收益率升至-0.7476%，超過了去年11月9日的高點-0.75%。

當(dāng)前，當(dāng)?shù)貢r間周四上午，10年期美國國債收益率突破1.49%，創(chuàng)下自2020年2月來的最高水平;30年期美債收益率上漲5.6個基點至2.298%。大多數(shù)華爾街分析師認(rèn)為，鑒于疫苗的推出，以及企業(yè)復(fù)工和加碼財政刺激的前景，收益率還會繼續(xù)攀升。

更高水平的美債收益率可能會推動投資者的資金從股票市場輪動到債券市場，也可能會對成長型科技股造成較大沖擊，原因是隨著通脹預(yù)期升溫推高美債收益率，這些股票的長期利潤就要以更高利率來貼現(xiàn)，因此相比之下，周期性板塊的短期現(xiàn)金流看上去反而更具吸引力。

雖然美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾本周稱近期債券收益率上升是對經(jīng)濟(jì)前景的“信心宣示”，但仍給各國央行帶來保持寬松金融條件的壓力。“市場對更多刺激措施感到不安，擔(dān)憂通脹上升風(fēng)險，并擔(dān)心量化寬松減碼，”道明證券高級美國利率策略師Gennadiy Goldberg說。“凸性套利和倉位止損可能加劇了拋售。”

美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降超過預(yù)期

美國上周申請州失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)下降超過預(yù)期，表明隨著Covid-19感染率下降和疫苗接種加速，裁員開始減少。

勞工部周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在截至2月20日的一周，常規(guī)州失業(yè)救濟(jì)項目首次申領(lǐng)人數(shù)減少11.1萬，降至73萬，預(yù)期82.5萬。前一周數(shù)據(jù)也被下修。未經(jīng)調(diào)整的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少131,734人，降至710,313人。截至2月13日當(dāng)周，連續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少10.1萬，降至442萬。

上述數(shù)據(jù)表明疫情導(dǎo)致的裁員可能開始放緩。隨著越來越多的美國人接種疫苗，就業(yè)狀況有望顯著改善。

鮑威爾淡化通脹及經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險 重申經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇任重道遠(yuǎn)

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾周三重申，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有很長的路要走，物價上漲跡象并不一定導(dǎo)致持續(xù)性高通脹。

在向國會作證的第二天，鮑威爾告訴眾議院金融服務(wù)委員會，“我們的政策是寬松的，因為失業(yè)率很高，而且勞動力市場遠(yuǎn)沒有達(dá)到充分就業(yè)。某些資產(chǎn)價格的確因為部分措施而有所升高。”

鮑威爾舉例指出，由于芯片短缺以及相關(guān)供應(yīng)鏈?zhǔn)芟?，汽車價格上漲。他稱：“這不一定會導(dǎo)致通貨膨脹，因為通貨膨脹是一個逐年重復(fù)的過程，而不是一次性價格激增”。

議員們就經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險、政府額外援助和美聯(lián)儲持續(xù)提供支持必要性提出了多個問題，鮑威爾重申了他的觀點，即經(jīng)濟(jì)要恢復(fù)疫情前的水平還有很長的路要走。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及解讀：

美國截至2月20日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為73萬人，相比之下經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期為82.5萬人，而此前一周為86.1萬人。

上周初請失業(yè)金人數(shù)的下降集中在加利福尼亞州和俄亥俄州，這兩個州總共減少了9.6萬人。俄亥俄州官員本月早些時候曾表示，初請失業(yè)金人數(shù)激增的部分原因是潛在欺詐性索賠的激增，而現(xiàn)在這種情況似乎已經(jīng)減少。另外，本月得克薩斯州和鄰近的一些州毀滅性的冬季暴風(fēng)雪和停電也可能擾亂了一些申請的提交或處理。得克薩斯州的初請失業(yè)金人數(shù)減少了六分之一，降至約3.5萬人。

美國第四季度實際GDP年化季率修正值為4.1%，相比之下經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期為4.2%，而前值為4%。

在去年4月達(dá)到14.7%的峰值后，美國的失業(yè)率已經(jīng)下降至6.3%，但包括美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)和財政部長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)在內(nèi)的許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表示，如果考慮到退出勞動力人口和其他沒有積極尋找工作的人，實際失業(yè)率更接近10%。

People Bank United銀行的首席投資官約翰·特雷諾(John Traynor)表示，年收入在6萬美元以上的員工在新冠病毒疫情中表現(xiàn)良好，而年收入低于6萬美元的員工則首當(dāng)其沖地承受了影響。他表示：“知識型員工的就業(yè)狀況非常好。”

美國1月耐用品訂單月率初值3.4%，相比之下經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期為1.1%，而此前一個月為0.5%。

在民用飛機(jī)訂單激增的推動之下，1月份美國工廠的大件商品訂單飆升了3.4%。耐用品訂單現(xiàn)已連續(xù)9個月上升，這是制造業(yè)在面對新冠病毒大流行時表現(xiàn)出韌性的又一跡象。1月份的增幅是經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的三倍，而去年12月和11月的增幅分別為1.2%和1.3%。訂單現(xiàn)在已經(jīng)超過了新冠病毒大流行之前的水平，與一年前相比增長了3.5%。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院的經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧倫·克拉奇金(Oren Klachkin)和格雷戈里·達(dá)科(Gregory Daco)在一份研究報告中表示：“耐用品訂單正在將大流行拋在腦后。”他們補(bǔ)充稱：“在消費者對商品的旺盛需求和庫存補(bǔ)充的推動下，工廠活動在短期內(nèi)將穩(wěn)步擴(kuò)張。”另外，美國總統(tǒng)喬·拜登(Joe Biden)正在國會推動的財政救助方案可能會“充實消費者的錢包，提振短期前景”。

美國2月堪薩斯城聯(lián)儲制造業(yè)綜合指數(shù)為24，相比之下經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期為15，而此前一個月為17。

美聯(lián)儲相關(guān)動態(tài)：

亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾-博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，美聯(lián)儲在“很長一段時間內(nèi)”都不用擔(dān)心過度的通貨膨脹，并指出很明顯貨幣政策需要著眼于眼前，而不是預(yù)期需要考慮“暫時”縮減量化寬松。他還表示，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇處于“艱難階段”，但就業(yè)前景并非完全黯淡，而抑制新冠病毒是美國的首要經(jīng)濟(jì)政策。他樂觀地認(rèn)為，有了疫苗接種，去年5月和6月較快的就業(yè)增長可能會恢復(fù)，但就業(yè)市場修復(fù)“需要一段時間”，可以肯定的是這種修復(fù)的過程將持續(xù)到2022年。他還稱其不擔(dān)心國債收益率上升，從歷史的角度來看利率仍然很低。

圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)表示，最近美國10年期國債收益率的上漲反映出人們對疫后強(qiáng)勁復(fù)蘇的樂觀。布拉德表示，隨著增長前景的改善和通脹預(yù)期的提高，10年期國債收益率同步上升是適當(dāng)?shù)?疫苗的到來意味著未來幾個月結(jié)束公共衛(wèi)生危機(jī)的可能性正在急劇上升，這表明家庭將不太愿意儲蓄，而更傾向于花掉任何聯(lián)邦轉(zhuǎn)移支付，從而導(dǎo)致許多預(yù)測者預(yù)計2021年美國實際GDP將會非常迅速地增長。布拉德還稱，最近的勞動力市場報告較為疲軟，但隨著疫情減弱，未來的報告可能會更加強(qiáng)勁，通脹預(yù)期可能會大大提高，但依然與通脹率略高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)相一致。

美聯(lián)儲理事蘭德爾-夸爾斯(Randal Quarles)表示，美聯(lián)儲正在調(diào)查銀行對壓力緩沖的反饋，銀行監(jiān)管需要更多的數(shù)據(jù)驅(qū)動分析，并指出在未來銀行壓力測試的變化中，美聯(lián)儲必須考慮技術(shù)變革和非銀行金融機(jī)構(gòu)的增長。他還表示，借款者的壓力可能會被暫時的刺激所掩蓋，疫情援助項目可能會掩蓋借款人的風(fēng)險。

美股后市將走向何方?

Pepperstone研究部主管克里斯·韋斯頓(Chris Weston)在一份報告中稱：“鮑威爾再次發(fā)表對市場友好的講話，維持高度寬松的立場，并幾乎對美債收益率的走高表示歡迎，因其‘反映了對經(jīng)濟(jì)的更多信心’，而且似乎對金融市場的泡沫狀況并不感到不安。他對未來資產(chǎn)購買的看法支撐了風(fēng)險資產(chǎn)，并暗示他希望在縮減量化寬松前看到‘實質(zhì)性進(jìn)展’。”

財富咨詢公司MJP Wealth Advisors的總裁布萊恩·文迪格(Brian Vendig)在接受采訪時表示：“我仍然認(rèn)為，就疫苗和療法方面的消息而言，好消息就是好消息，將可幫助我們走出疫情。有時候當(dāng)好消息出來時，市場會走低，但我們必須記住，科技股只占美國股指總市值的30%，而像這樣的消息對去年沒有反彈的其他市場領(lǐng)域是個利好。”他指出，即使科技股和其他巨型股遭到拋售，工業(yè)、材料和能源等其他板塊也應(yīng)該會從中受益，而“這有點像是輪動”。

摩根士丹利的量化和衍生品策略師克里斯托弗·梅特利(Christopher Metli)在一份報告中表示：“在市場上漲的過程中，出現(xiàn)波動是意料之中的，更高的利率將繼續(xù)推動風(fēng)險偏好下降，但在現(xiàn)在的環(huán)境下，股市下跌是個逢低買入的機(jī)會。”