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美股三大指數(shù)周一高開高走全線收租，道指漲超600點(diǎn)，科技股強(qiáng)勢(shì)反彈納指大漲逾3%，因美眾議院通過(guò)拜登1.9萬(wàn)億美元的紓困計(jì)劃，10年期美債收益率下滑?？只胖笖?shù)VIX指數(shù)跌16.46%，報(bào)23.35點(diǎn)。

截至收盤，道指漲603.14點(diǎn)，報(bào)31535.51點(diǎn)，漲幅為1.95%;納指漲396.48點(diǎn)，報(bào)13588.83點(diǎn)，漲幅為3.01%;標(biāo)普500指數(shù)漲90.67點(diǎn)，報(bào)3901.82點(diǎn)，漲幅為2.38%。

以下是華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師的點(diǎn)評(píng)匯總：

美債收益率企穩(wěn)，緩解市場(chǎng)憂慮

10年期美國(guó)國(guó)債收益率在上周觸及一年高位1.61%后，本周一回落至1.45%下方。上周，利率的快速上升嚇壞了股票投資者，原因是利率會(huì)影響到一系列企業(yè)和消費(fèi)者的借款成本。高盛策略師大衛(wèi)·科斯廷(David Kostin)在一份報(bào)告中寫道：“投資者認(rèn)為，未來(lái)增長(zhǎng)非常重要的一個(gè)關(guān)鍵原因是極低的利率水平。隨著利率的上升，短期增長(zhǎng)狀況變得越來(lái)越重要。實(shí)際上，這意味著增長(zhǎng)前景改善和利率上升都對(duì)周期股和價(jià)值股形成了支撐，使其跑贏了長(zhǎng)期成長(zhǎng)率最高的股票的。”

市場(chǎng)參與者認(rèn)為，上周美國(guó)國(guó)債收益率的飆升和股市的拋售可能有些過(guò)頭了。資產(chǎn)管理公司Nordea Asset Management的高級(jí)宏觀策略師塞巴斯蒂安·加利(Sebastien Galy)在一份研究報(bào)告中寫道，市場(chǎng)的“暴躁”情緒可能已經(jīng)找到了一些短暫的穩(wěn)定因素。他在周一的一份報(bào)告中表示：“很可能正是由于這種‘暴躁脾氣’的結(jié)束，為面對(duì)混亂的市場(chǎng)環(huán)境的投資者提供了機(jī)會(huì)。”但美聯(lián)儲(chǔ)表示，利率上升的是健康的，因其反映了對(duì)未來(lái)更好經(jīng)濟(jì)的希望，因此不太可能就這么消失。加利寫道：“很有可能在下半年，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)時(shí)，這種市場(chǎng)‘發(fā)脾氣’的主題將再次對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生沖擊波。”

華爾街的大部分注意力都集中在債券市場(chǎng)上，周一美國(guó)國(guó)債收益率有所下降。0年期美國(guó)國(guó)債收益率在上周最高觸及1.5%，為一年多來(lái)的最高水平，但周一跌至1.44%。更高的利率可能會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)，阻礙借貸，所以當(dāng)利率大幅飆升時(shí)，華爾街就會(huì)緊張起來(lái)。投資公司Globalt Investments的高級(jí)投資組合經(jīng)理湯姆·馬丁(Tom Martin)表示：“利率此前上升的速度真的很快，但現(xiàn)在已經(jīng)趨于平穩(wěn)，所以人們感到寬慰的是，它沒(méi)有繼續(xù)以非?？斓乃俣壬仙?。”

基準(zhǔn)10年期國(guó)債利率上周突然飆升，令股市陷入恐慌，因?yàn)槔噬仙赡芡{到股票的相對(duì)吸引力，并通過(guò)降低未來(lái)現(xiàn)金流的價(jià)值來(lái)壓縮股票估值。上周，道指和標(biāo)普500指數(shù)分別下跌1.7%和2.5%。以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)在上周四遭遇自去年10月以來(lái)最嚴(yán)重的單日拋售，周五收盤時(shí)創(chuàng)下自那以來(lái)最糟糕的一周。布萊克利咨詢集團(tuán)(Bleakley Consulting Group)首席投資官彼得·布克瓦爾(Peter Boockvar)表示：“股票投資者仍大多將利率上升視為‘一件好事’，而還不是一種威脅，盡管上周高多頭股票和市場(chǎng)的其他部分出現(xiàn)了一些震蕩。疫苗帶來(lái)的好處與更高疫苗使用率帶來(lái)的挑戰(zhàn)將是今年的主題。”

刺激計(jì)劃料將獲批，對(duì)市場(chǎng)形成支撐

投資公司Spartan Capital的首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·卡迪羅(Peter Cardillo)表示：“我們有一個(gè)非常強(qiáng)勁的市場(chǎng)。美國(guó)國(guó)債收益率已從上周的高點(diǎn)回落，刺激措施當(dāng)然起到了幫助作用。”但他也警告稱，市場(chǎng)可能應(yīng)該為基準(zhǔn)利率走高做好準(zhǔn)備。他表示：“我認(rèn)為，美債收益率會(huì)再迎來(lái)一波上升，而這種情況時(shí)不時(shí)地會(huì)讓市場(chǎng)失去動(dòng)力。”但就目前而言，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和債券市場(chǎng)的企穩(wěn)幫助投資者將注意力重新轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)光明的前景。

長(zhǎng)期的低利率降低了投資者將資金投入債券的吸引力，從而支撐了股市在過(guò)去一年的繁榮，而上周收益率的上升可能會(huì)削弱長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的股市反彈的支柱。這也引發(fā)了人們的擔(dān)憂，即美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)結(jié)束寬松貨幣政策以對(duì)抗通脹——盡管美聯(lián)儲(chǔ)本身也淡化了這種擔(dān)憂.。蒙特利爾銀行全球資產(chǎn)管理公司(BMO Global Asset Management)的投資組合經(jīng)理邁克·道德?tīng)?Mike Dowdall)表示：“今天在某種程度上是市場(chǎng)正在考慮美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)采取行動(dòng)的現(xiàn)實(shí)。”他補(bǔ)充道，“真的很難對(duì)當(dāng)下的市場(chǎng)描繪出一幅負(fù)面的圖景”，并指出新冠病毒的接種量正在上升，且美國(guó)政府預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)財(cái)政刺激政策。

市場(chǎng)研究公司CFRA Research的首席投資策略師山姆·斯托瓦爾(Sam Stovall)表示，標(biāo)普500指數(shù)從上周五下跌后觸及的50日移動(dòng)平均線反彈，這是一個(gè)看漲跡象，因此正在增加投資者的熱情.。斯托瓦爾表示：“至少?gòu)慕趤?lái)看，這是一個(gè)積極的信號(hào)，表明近期的疲軟已經(jīng)消散。”

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，投資者青睞周期股

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布報(bào)告稱，上個(gè)月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從1月的58.7升至60.8，追平兩年高位。任何高于50%的讀數(shù)都代表經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張。金融咨詢公司Plante Moran Financial Advisors的首席投資官吉姆·貝爾德(Jim Baird)在一份報(bào)告中寫道：“經(jīng)濟(jì)似乎越來(lái)越避開了令人擔(dān)憂的‘硬著陸’，盡管在一段時(shí)間內(nèi)消費(fèi)者支出疲軟，導(dǎo)致部分服務(wù)業(yè)出現(xiàn)負(fù)面狀況，裁員激增。如果說(shuō)有什么不同的話，那就是制造商似乎受益于近幾個(gè)月來(lái)偏愛(ài)商品而非服務(wù)的消費(fèi)者支出習(xí)慣。”

亞特蘭大Globalt公司的投資組合經(jīng)理基思·布坎南(Keith Buchanan)表示：“市場(chǎng)情緒是冒險(xiǎn)的，越來(lái)越多的投資者對(duì)周期性股票表現(xiàn)出興趣，而積極的疫苗接種努力和更好的宏觀數(shù)據(jù)暗示著更好的增長(zhǎng)環(huán)境。”

賣方指標(biāo)上升，股市或接近拋售

美國(guó)銀行的“賣方指標(biāo)”(衡量華爾街看漲程度的指標(biāo))上個(gè)月進(jìn)一步上升，接近該行認(rèn)為的股票“拋售”信號(hào)。美國(guó)銀行表示，賣方指標(biāo)追蹤賣方策略師平均建議的股票配置，該指標(biāo)上升就表明市場(chǎng)上存在泡沫和過(guò)度繁榮，從而表明股市可能會(huì)迎來(lái)拋售。目前，該指標(biāo)仍處于“中性”區(qū)間。美國(guó)銀行的策略師薩維塔·薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)周一在一份報(bào)告中寫道：“賣方指標(biāo)升近1個(gè)百分點(diǎn)，從58.4%升至59.2%，連續(xù)第二個(gè)月上漲近1個(gè)百分點(diǎn)，這就使得分析師建議的股票配置達(dá)到近10年來(lái)的最高水平，距離‘賣出’信號(hào)只差1.1個(gè)百分點(diǎn)。該指標(biāo)上一次如此接近于顯示出‘賣出’信號(hào)是在2007年6月，而在這種信號(hào)出現(xiàn)之后，隨后12個(gè)月市場(chǎng)的的回報(bào)率通常為-13%。”

有些投資者仍然擔(dān)心，債券收益率回升和不斷上升的通脹壓力仍可能令股市脫軌，特別是在拜登的紓困計(jì)劃可能帶來(lái)大規(guī)模支出的情況下。Mediolanum International Funds的市場(chǎng)策略主管布萊恩·奧賴?yán)?Brian O‘Reilly)表示：“對(duì)通貨再膨脹前線的擔(dān)憂歸根結(jié)底要看刺激措施的程度有多大，市場(chǎng)開始質(zhì)疑多少才算太多。”

多位美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員定于本周晚些時(shí)候發(fā)表講話，投資者將密切關(guān)注他們是否會(huì)表達(dá)對(duì)債券收益率的擔(dān)憂。投資公司Columbia Threadneedle Investments的基金經(jīng)理安德里亞·卡爾扎納(Andrea Carzana)表示：“本周是個(gè)關(guān)鍵。”他指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)不尋求壓低通脹上升的預(yù)期，那么美國(guó)國(guó)債收益率可能會(huì)繼續(xù)上升，從而擾亂股市。他表示：“我預(yù)計(jì)，在我們更好地了解各國(guó)央行的立場(chǎng)之前，動(dòng)蕩或波動(dòng)將一直伴隨著我們。”(星云)