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近來(lái)，美國(guó)持續(xù)上漲的原材料價(jià)格令生產(chǎn)商和消費(fèi)者都感受到了壓力。在威斯康星州阿普爾頓市從事烘焙生意的弗朗茲·霍夫邁斯特表示，今年以來(lái)，小麥等原材料成本增幅已超25%，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上升，引發(fā)顧客不滿，但漲價(jià)可能還將繼續(xù)，“真不知道成本壓力何時(shí)才能消除”。

這種情況在美國(guó)并非個(gè)例。不斷上漲的成本推升通脹水平，加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力和民眾生活負(fù)擔(dān)。根據(jù)美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù)，作為衡量通脹水平的兩大關(guān)鍵指標(biāo)，5月美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上升6.6%，為2010年11月有可比數(shù)據(jù)以來(lái)最高水平;5月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后同比增長(zhǎng)5%，創(chuàng)2008年8月以來(lái)最大同比增幅。此外，美聯(lián)儲(chǔ)在最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期中，將今年美國(guó)通脹預(yù)期上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)至3.4%，遠(yuǎn)高于2%的通脹目標(biāo)。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)6月16日宣布將延續(xù)超寬松貨幣政策，維持零至0.25%的超低聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，并保持每月不低于1200億美元的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)天在新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，近月來(lái)，通脹水平雖超預(yù)期，但推高通脹的具體因素“似乎將是暫時(shí)的”，并表示調(diào)整政策立場(chǎng)時(shí)機(jī)尚不確定。

總體來(lái)看，美國(guó)本輪通脹壓力上升主要有兩方面原因：一方面，經(jīng)過(guò)一年多的居家隔離，被壓抑的消費(fèi)需求在短時(shí)間內(nèi)迸發(fā)，市場(chǎng)上供不應(yīng)求引起物價(jià)上漲。同時(shí)，疫情導(dǎo)致美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)供需不平衡的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。很多企業(yè)為留住或吸引合格員工，被迫提高薪資或增加福利，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本和價(jià)格壓力。對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，隨著疫情好轉(zhuǎn)、消費(fèi)需求逐步減弱和勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于改善，這些因素有望漸漸消失，物價(jià)也將出現(xiàn)回調(diào)。

另一方面，新冠疫情暴發(fā)以來(lái)，全球半導(dǎo)體短缺和其他供應(yīng)瓶頸導(dǎo)致某些行業(yè)出現(xiàn)供應(yīng)鏈中斷或交貨延遲，從而一定程度上推高物價(jià)。這類因素導(dǎo)致的通脹可能會(huì)持續(xù)數(shù)月以上，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響也將更加持久且存在危害。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)一再試圖淡化通脹壓力，但物價(jià)連月來(lái)持續(xù)上漲已引起經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂。分析人士認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通脹壓力還將持續(xù)，或?qū)π鹿谝咔楹蠼?jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響。

美國(guó)金融市場(chǎng)研究公司FWD債券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·拉普基表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為可以對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)，任由商品和服務(wù)價(jià)格飆升，那將“大錯(cuò)特錯(cuò)”。他認(rèn)為，當(dāng)前通脹壓力威脅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，高價(jià)格將會(huì)抑制消費(fèi)者購(gòu)買意愿。

雷神技術(shù)公司首席執(zhí)行官格雷戈里·海斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“暫時(shí)性”是非常模糊的時(shí)間概念，很難判斷當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已進(jìn)入“惡性通脹周期”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·柯廷則認(rèn)為疫情導(dǎo)致的額外成本短期內(nèi)難以消弭。他說(shuō)，以創(chuàng)紀(jì)錄速度攀升的CPI可能導(dǎo)致對(duì)通脹的“適應(yīng)”心理，使消費(fèi)者和商家接受物價(jià)上漲的事實(shí)，從而使企業(yè)更容易進(jìn)一步提高價(jià)格。

不僅如此，物價(jià)激增可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇過(guò)程中出現(xiàn)過(guò)熱，影響經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇。

芝加哥均富會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴安·斯旺克認(rèn)為，當(dāng)前的通脹水平已經(jīng)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于過(guò)熱狀態(tài)。

道富銀行高級(jí)全球宏觀策略師馬文·洛則表示，既然意識(shí)到最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，“我們需要開(kāi)始考慮政策的正?；?rdquo;。