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在95%的標(biāo)準(zhǔn)普爾500強(qiáng)公司已經(jīng)報(bào)告了第一季度業(yè)績的情況下，美國銀行強(qiáng)調(diào)了受新型冠狀病毒影響的市場(chǎng)上出現(xiàn)的四大趨勢(shì)。

該銀行在一份報(bào)告中稱，到5月份為止，企業(yè)利潤和收入預(yù)期的削減速度有所放緩，這表明市場(chǎng)底線可能正在顯現(xiàn)。第一季度業(yè)績普遍較分析師預(yù)期低9%，較去年同期水平低15%。然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨著裁員加劇，負(fù)債增加甚至破產(chǎn)，第二季度將是受影響最大的一個(gè)季度。

即使不確定性繼續(xù)籠罩著投資前景，關(guān)鍵模式仍可能引導(dǎo)投資者走向避風(fēng)港，遠(yuǎn)離危險(xiǎn)領(lǐng)域。以下是美國銀行在第一季度報(bào)告中發(fā)現(xiàn)的五種趨勢(shì)。

利潤率增長停滯

由薩維塔-蘇伯拉曼尼安(Savita Subramanian)領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)表示，非金融凈利潤率跌至2017年初至第一季度以來的最低水平。在此期間，非必需消費(fèi)品、能源和工業(yè)部門的公司利潤大幅度下滑，而過去經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇可能會(huì)延長關(guān)鍵指標(biāo)的反彈。

美國銀行的企業(yè)痛苦指數(shù)在該季度也發(fā)出了可怕的信號(hào)，暗示公司的利潤增長努力受到了宏觀和微觀的打擊。

盡管新型管狀病毒疫情危機(jī)引發(fā)的2月和3月的拋售幾乎拖累了所有股票，但新冠病毒疫情的影響體現(xiàn)在市場(chǎng)的幾每一個(gè)角落。美國銀行表示，金融和非必需品板塊的重大損失使相關(guān)公司股票大跌，但在整個(gè)季度中，在11個(gè)板塊中有7個(gè)板塊總體上超出了預(yù)期。

這一趨勢(shì)一直持續(xù)到本季度，某些行業(yè)正迅速恢復(fù)到歷史高位。尤其是隨著投資者押注這類公司會(huì)擺脫新冠病毒疫情的影響，科技行業(yè)蓬勃發(fā)展。

節(jié)省現(xiàn)金

公司正在從慷慨的股票回購和股息計(jì)劃轉(zhuǎn)移到當(dāng)前的現(xiàn)金節(jié)約計(jì)劃。該團(tuán)隊(duì)寫道，大約有五分之一的公司暫停了回購，并且有10%的公司結(jié)束或大幅削減了股息支付。該銀行的資本支出指導(dǎo)比率處于自金融危機(jī)以來的最低水平，這表明企業(yè)將優(yōu)先考慮現(xiàn)金流動(dòng)性而不是股東利益，直到經(jīng)濟(jì)反彈并且信貸壓力減輕。

前景不確定性增加

三分之一的公司在上一季度取消了他們的前瞻性指導(dǎo)，因?yàn)樾滦凸跔畈《镜陌l(fā)展道路仍然非常模糊。關(guān)于盈利電話會(huì)議的前景跌至美國銀行數(shù)據(jù)歷史上最低的水平，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者之間的不確定性。

那些暫時(shí)停止預(yù)測(cè)的公司并沒有得到投資者的太多同情。在第一季度，只有21%的這類公司超出了盈利預(yù)期，而遵守指導(dǎo)原則的公司則只有33%。蘋果公司是一個(gè)很好的例子，它撤銷了下一季度的指導(dǎo)，掩蓋了年初以來收入的意外增長。在接下來的交易中，這家iPhone制造商的股價(jià)下跌了2.4%。

V形復(fù)蘇錯(cuò)覺

甚至在高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府官員警告稱復(fù)蘇勢(shì)頭過于強(qiáng)勁時(shí)，分析師仍預(yù)測(cè)美國經(jīng)濟(jì)將V形復(fù)蘇。華爾街的共識(shí)預(yù)測(cè)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的每股收益將在2021年回到161美元的歷史高位，但美國銀行認(rèn)為情況絕對(duì)沒那么樂觀。

該策略師團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，利潤將更進(jìn)一步減少，每股收益將下降29%，然后可能需要較長時(shí)期才能恢復(fù)。他們補(bǔ)充說，該指標(biāo)將在2021年僅落在145美元至155美元之間，直到次年才會(huì)回到歷史高位。如果這種預(yù)測(cè)得以實(shí)現(xiàn)并且分析師的高估被下調(diào)，那么美國股票市場(chǎng)的反彈可能會(huì)面臨更大的波動(dòng)。(崔斯特)