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兩位美聯(lián)儲前主席本-伯南克(Ben Bernanke)和珍妮特-耶倫(Janet Yellen)，均就對沖基金在3月份市場劇烈動蕩中扮演的角色提出了質(zhì)疑。

在一篇文章中，兩人指出，在新冠疫情爆發(fā)初期，對沖基金的大規(guī)模拋售導(dǎo)致市場功能崩潰，從而迫使美聯(lián)儲不得不采取行動。

隨著市場上充斥著美國國債和其他長期證券，大量買家紛紛跟風(fēng)拋售，美聯(lián)儲被迫進行干預(yù)，推出一系列流動性舉措和大規(guī)模資產(chǎn)購買，旨在維持市場的基本功能。無限量資產(chǎn)購買導(dǎo)致美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表迅速膨脹至逾7萬億美元，幾乎是今年年初規(guī)模的兩倍。

在布魯金斯學(xué)會的博客文章中，伯南克和耶倫表示，“盡管這些主要市場的風(fēng)險和流動性溢價已經(jīng)恢復(fù)至接近于正常水平，但是美聯(lián)儲和財政部將必須重新審視在新冠疫情爆發(fā)之前創(chuàng)建的做市機制未能更有效地發(fā)揮作用的原因。”

這兩位美聯(lián)儲前主席都曾在2008年金融危機期間任職于美聯(lián)儲，當(dāng)時伯南克是美聯(lián)儲主席，而耶倫是舊金山聯(lián)儲主席。后來，耶倫從伯南克手中接過美聯(lián)儲主席的權(quán)杖，在危機期間采取非常規(guī)舉措后帶領(lǐng)該央行度過了政策正?；某跗?。

在文章中，他們提到了一些危機經(jīng)驗，同時在很大程度上贊揚了美聯(lián)儲對新冠疫情做出的政策應(yīng)對。美聯(lián)儲的現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)者們再次將利率下調(diào)至接近于零的超低位，并且重新啟用了多種在2008年金融危機期間首次引入的信貸安排。

不過，這一次美聯(lián)儲將其權(quán)利進一步擴大至直接商業(yè)貸款和公司債券購買。

伯南克和耶倫聲稱，美聯(lián)儲官員們或許不得不做的更多。

首先，他們指出，美聯(lián)儲限制銀行進行股票回購，同時對銀行支付股息的能力時施加了限制，但是這樣的舉措可能不足以確保穩(wěn)定性。

上個月月底，美聯(lián)儲公布的銀行壓力測試結(jié)果顯示，新冠疫情對大銀行產(chǎn)生了不同程度的沖擊，少數(shù)銀行可能面臨資本不足的潛在風(fēng)險，因此美聯(lián)儲要求大銀行采取三季度暫停股票回購并限制股息支付等行動，旨在確保本行資本充足。此外，美聯(lián)儲還要求大銀行在今年晚些時候重新提交并更新資本計劃等。

在文章中，伯南克和耶倫寫道，“基于我們對全球金融危機中的處理經(jīng)驗，我們認為美聯(lián)儲可能會發(fā)現(xiàn)該央行必須采取進一步的刺激舉措。盡管美國銀行業(yè)目前實力雄厚，但是新冠疫情可能會嚴重損害美國經(jīng)濟，導(dǎo)致信貸損失迅速增加。為了讓經(jīng)濟能夠成功復(fù)蘇，美國的銀行體系必須保持強大，同時具備放貸能力。”

其次，他們認為，美聯(lián)儲也有可能不得不對其所推行一些舉措的條款進行調(diào)整，例如主街貸款計劃。主街貸款計劃被認為是美聯(lián)儲一系列救助計劃中最雄心勃勃和最復(fù)雜的計劃。然而，到目前為止，這項計劃并未引起借款人和貸款商的濃厚興趣。

伯南克和耶倫寫道，“總的來說，美聯(lián)儲對新冠疫情的應(yīng)對舉措是有力、具有前瞻性且全面的。”(米娜)