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美國股市在2020年冬季時節(jié)迎來了所謂的“融漲”，這就使得大多數(shù)投資者在對2021年的前景做出展望時，只會考慮如何才能更容易地為他們的投資組合帶來收益。但是，對美股前景持有最樂觀的立場的華爾街多頭之一則認(rèn)為，市場上正在醞釀幾個風(fēng)險，而這些風(fēng)險可能會導(dǎo)致市場受到抑制，使其無法出現(xiàn)很大的漲勢。

華爾街投行巨頭高盛集團(tuán)的策略師大衛(wèi)·科斯廷(David Kostin)近日發(fā)出警告稱：“疫苗開始分發(fā)的第一周已經(jīng)證明，想要正確地分發(fā)疫苗的后勤工作是很復(fù)雜的。就2021年上半年將有多少疫苗分發(fā)的問題而言，仍舊存在著不確定性。”

科斯廷指出，新冠肺炎疫苗分發(fā)困難的前景是美國股市所面臨的關(guān)鍵風(fēng)險之一，而另外兩個風(fēng)險則是通脹可能回歸和政策不確定性。

“一些投資者表示擔(dān)心，他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動的反彈、新一輪財政刺激計劃以及美聯(lián)儲持續(xù)的資產(chǎn)購買活動，可能會導(dǎo)致通脹在2021年飆升，并推動美國國債收益率上升。”科斯廷在一份研究報告中寫道。“如果民主黨在1月5日的佐治亞州參議院決選中贏得全部兩個席位，那么他們就可以控制參議院。”

科斯廷指出的這些風(fēng)險意味著，美股投資者的投資組合可能會由于這些風(fēng)險而面臨意外虧損，但可以肯定的是，投資者現(xiàn)在根本沒有考慮這些風(fēng)險。但是，鑒于市場上現(xiàn)有的極度看漲的情緒，投資者在新年即將到來之際盡情“狂歡”可以說是無可厚非的。

美聯(lián)儲采取寬松的貨幣政策“水龍頭”不會很快關(guān)閉，因為美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)希望盡自己的一份力，來抵御新冠肺炎疫情所帶來的負(fù)面影響，這種影響導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)變得衰弱。美聯(lián)儲已經(jīng)一次又一次地證明，這家央行將成為股票估值的“氧氣”，而且未來也還將繼續(xù)這樣做。

正是因為美聯(lián)儲不遺余力地為美國股市提供支撐，才使其在今年早些時候一度陷入熊市之后得以實現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈。否則的話，難道真的有人認(rèn)為特斯拉(NASDAQ:TSLA)的股價今年暴漲730%，是因為該公司賺到了一些利潤(更何況，這些利潤的質(zhì)量也還值得商榷)，而且這家公司剛剛被納入了標(biāo)普500指數(shù)吧?又或者是，比特幣價格真的配得上夠到3萬美元的“門檻”嗎?

認(rèn)真想想就會明白，無論是特斯拉估值高得離譜的股票，還是比特幣這一巨大的前途未卜的資產(chǎn)，其強(qiáng)勁的上漲都是因為美聯(lián)儲所提供的廉價資金正在助長交易員們的投機(jī)活動，而這種泡沫終將破滅。不過，那些看漲人士現(xiàn)在都很喜歡看到這種狂熱的漲勢。

與此同時，美國國會的議員們終于就一項總額9000億美元的刺激計劃達(dá)成了協(xié)議，這項計劃的內(nèi)容包括向美國家庭直接發(fā)錢等，這可能意味著在2021年初，美國的消費者支出將會呈現(xiàn)出更好的軌跡。在此之前，由于疫情及其帶來的大面積失業(yè)現(xiàn)象導(dǎo)致美國家庭感到緊張，因此不得不削減開支，今年的假期購物季節(jié)出現(xiàn)了普遍低迷的局面。

與此同時，由于輝瑞和生物制藥公司Moderna都已開發(fā)出疫苗并被授權(quán)緊急使用，在全球范圍內(nèi)接種疫苗也有了希望，這就給多頭帶來了又一個看漲的理由。在華爾街，許多市場人士都預(yù)測，到2021年中期，接種疫苗的美國人口將可達(dá)到一半。而據(jù)比爾和梅琳達(dá)-蓋茨基金會(Bill & Melinda Gates Foundation)主席梅琳達(dá)·蓋茨(Melinda Gates)所言，這一預(yù)測是有望成為現(xiàn)實的。

可以肯定的是，疫苗方面的進(jìn)展對于身心俱疲的美國公司高管來說是個好消息。隨著疫苗的接種讓人們可以復(fù)工復(fù)產(chǎn)，他們可能會在2021年第三季度看到自己公司的財務(wù)報表重新煥發(fā)生機(jī)。與此同時，隨著金融市場的復(fù)蘇，公司可能會重新開始派發(fā)股息或提高股息，并恢復(fù)股票回購活動。

但現(xiàn)實情況是，明年的世界上不會一切都很順利，而這就意味著，并不是所有的事情都會按照目前令市場感到振奮的計劃進(jìn)行。因此，多頭們或許需要關(guān)注一下科斯廷提到的三大風(fēng)險。(星云)