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股市的持續(xù)調(diào)整，也對(duì)基金行業(yè)帶來(lái)直接影響，較為顯著的一點(diǎn)是，基金行業(yè)高管變動(dòng)明顯增加。最近，包括前海開(kāi)源、國(guó)融基金、中科沃土等多家基金公司在內(nèi)，先后發(fā)布高管變動(dòng)公告，前后兩天時(shí)間至少涉及14位高管，密集程度在以往比較少見(jiàn)，而從今年來(lái)看，至少已有上百位高管發(fā)生變更。

至少14位高管變動(dòng)

就在最近兩天，高管變動(dòng)出現(xiàn)小高潮。5月22日，共有前海開(kāi)源基金、國(guó)融基金、中科沃土基金等3家基金公司發(fā)布高級(jí)管理人員變動(dòng)公告。

據(jù)悉，中科沃土基金原副總經(jīng)理智會(huì)杰新晉成為公司總經(jīng)理，并離任副總經(jīng)理一職。公開(kāi)資料顯示，智會(huì)杰于2020年11月加入中科沃土基金，此前兼任總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理。與此同時(shí)，中科沃土基金原總經(jīng)理于建偉轉(zhuǎn)任公司副董事長(zhǎng)，離任總經(jīng)理一職。

同日，嘉合基金前總經(jīng)理徐進(jìn)成為國(guó)融基金新任常務(wù)副總經(jīng)理。此前，徐進(jìn)曾任方正富邦基金副總經(jīng)理、太平洋基金（籌）擬任總經(jīng)理等職務(wù)。

此外，前海開(kāi)源基金也于5月22日發(fā)布公告稱(chēng)，何璁成為公司新任副總經(jīng)理。據(jù)了解，何璁于2016年6月加入前海開(kāi)源基金，現(xiàn)擔(dān)任前海開(kāi)源基金副總經(jīng)理、首席運(yùn)營(yíng)官、首席信息官。

而在此前一天，也有多位高管發(fā)生變動(dòng)。其中，前海開(kāi)源基金發(fā)布公告，公司兩位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理履新成為公司高管。根據(jù)前海開(kāi)源基金公告，邱杰、曲揚(yáng)同時(shí)晉升為公司新任副總經(jīng)理。

就在同一天，中信保誠(chéng)基金、招商資管、南方基金、海通資管、華泰柏瑞基金等5家基金管理人的8位高管人選發(fā)生變動(dòng)。也就是說(shuō)，僅5月21日、22日短短兩天時(shí)間內(nèi)，就有8家基金管理人旗下共計(jì)14位高管人選發(fā)生變更。

今年高管變動(dòng)超百位

其實(shí)，就從近期，尤其是今年來(lái)看，基金行業(yè)高管變動(dòng)日趨頻繁，這不得不引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

5月18日，德邦基金發(fā)布高管變更公告，由于個(gè)人原因，德邦基金原總經(jīng)理陳星德于5月17日離任，由德邦基金董事長(zhǎng)左暢代任總經(jīng)理一職。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，本月已有17位高管職位發(fā)生變更，其中涉及德邦基金、紅土創(chuàng)新基金、中郵基金等11家基金管理人。若拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，年內(nèi)已有63家基金管理人的124位高管職位發(fā)生變更，相關(guān)職位方面涉及董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、督察長(zhǎng)、首席信息官共計(jì)5個(gè)崗位。

對(duì)于高管變動(dòng)頻繁的原因，業(yè)內(nèi)人士就此指出，主要有幾個(gè)方面的原因：一方面可能是公司業(yè)績(jī)、規(guī)模不達(dá)標(biāo)，導(dǎo)致部分人事變動(dòng)；另一方面，則是個(gè)別高管為謀求更好的個(gè)人發(fā)展，選擇跳槽更大的平臺(tái)；還有一個(gè)方面，就是為了挽留績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理，直接內(nèi)部晉升高管之列。

不過(guò)，一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，盡管這兩年公募基金行業(yè)發(fā)展迅猛，但行業(yè)內(nèi)部二八分化日趨明顯，與中大型基金公司發(fā)展越來(lái)越快相比，中小型基金公司發(fā)展則舉步維艱。

新基金發(fā)行明顯降溫

5月22日，九泰基金公告，九泰錦元中短期利率債債券型基金，截至2021年4月30日基金募集期限屆滿(mǎn)，未能滿(mǎn)足相關(guān)規(guī)定的基金備案的條件，基金合同不能生效。資料顯示，這是今年以來(lái)第12只募集失敗的公募基金，也是歷史上第98只募集失敗基金。

總體來(lái)說(shuō)，今年前4個(gè)月，以認(rèn)購(gòu)起始日計(jì)算，新基金的發(fā)行份額是在逐月下降，1-4月的發(fā)行份額分別為：5665.08億份、3105.59億份、1574.01億份、1135.73億份。實(shí)上，今年以來(lái)，截至5月24日，除了有12只基金募集失敗，還有104只新基金延長(zhǎng)募集期。

與此同時(shí)，隨著基金規(guī)模的縮小，基金清盤(pán)的節(jié)奏也在加速。截至5月23日，今年就有91只基金因?yàn)橐恢笔找娌患眩瑢?dǎo)致規(guī)模持續(xù)萎縮，最終清盤(pán)，其中半數(shù)是主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。

和高管變動(dòng)頻發(fā)相對(duì)應(yīng)，“迷你基金”數(shù)量也越來(lái)越多。數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)目前有超過(guò)2500只基金（A/C份額分開(kāi)計(jì)算）的規(guī)模不足2億元，1000余只基金的規(guī)模更是低于5000萬(wàn)元，最“迷你”基金的資產(chǎn)規(guī)模僅有幾百萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有17只權(quán)益基金的發(fā)行規(guī)模均超過(guò)100億元，而這些基金主要是大中型基金公司旗下產(chǎn)品。其中，廣發(fā)基金4只，博時(shí)基金、易方達(dá)基金各有2只。

后市判斷有分歧

對(duì)于股市，基金判斷存在分歧。上投摩根基金公司總經(jīng)理王大智表示，資管行業(yè)會(huì)有三大核心趨勢(shì)：第一，中國(guó)資管行業(yè)的潛力值得期待。從規(guī)模增速而言，據(jù)波士頓咨詢(xún)的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)的資產(chǎn)管理市場(chǎng)將成為僅次于美國(guó)的第二大市場(chǎng)；第二，隨著中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)快速的發(fā)展，客戶(hù)的投資組合會(huì)不斷豐富完善；第三，后疫情時(shí)代外資加速買(mǎi)入A股，未來(lái)將成為持續(xù)影響A股市場(chǎng)的重要增量資金，并對(duì)A股的市場(chǎng)風(fēng)格、投資理念和市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生非常重要的影響。

國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)基金經(jīng)理施成表示，未來(lái)將倉(cāng)位分為三類(lèi)資產(chǎn)來(lái)配置：具體來(lái)看，第一類(lèi)是以白馬股為主的核心資產(chǎn)，選擇標(biāo)準(zhǔn)主要是公司質(zhì)地、管理層能力；第二類(lèi)是以行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀公司為主的行業(yè)趨勢(shì)資產(chǎn)；第三類(lèi)是VC類(lèi)資產(chǎn)，主要是確定性稍低的儲(chǔ)備類(lèi)和試驗(yàn)類(lèi)標(biāo)的，計(jì)劃小倉(cāng)位進(jìn)行。

匯豐晉信研究總監(jiān)陸彬認(rèn)為，后續(xù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)多于風(fēng)險(xiǎn)。但在具體操作上，由于市場(chǎng)經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的結(jié)構(gòu)性行情，好行業(yè)和好公司已經(jīng)出現(xiàn)較高的估值溢價(jià)，低估值行業(yè)需要自下而上去跟蹤基本面的變化來(lái)把握機(jī)會(huì)。因此2021年投資機(jī)會(huì)大部分會(huì)來(lái)源于自下而上挖掘各行業(yè)和風(fēng)格的潛在優(yōu)質(zhì)公司，所以組合的行業(yè)和風(fēng)格配置自然也會(huì)偏均衡。同時(shí)基于2021年的投資大環(huán)境，我們?cè)谧鐾顿Y上也會(huì)更加注重回撤控制。

但海富通權(quán)益研究部金融地產(chǎn)研究員王振遨指出，盡管券商、保險(xiǎn)等板塊估值已處于較低的區(qū)間，由于基本面的因素，短期或仍以震蕩為主，持續(xù)性投資機(jī)會(huì)有待觀察。（李銳）