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來(lái)源:財(cái)華網(wǎng)

9月13日，磷復(fù)肥巨頭——云圖控股(002539.SZ)漲幅10.02%，報(bào)18.33元，封上漲停板，今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)155%。

9月3日，云圖控股發(fā)布公告稱，擬在湖北松滋投投資45.95億元建設(shè)35萬(wàn)噸磷酸鐵及配套項(xiàng)目，進(jìn)軍新能源賽道，此舉引起了投資者的高度關(guān)注。

最近一周，該企業(yè)陸續(xù)獲得逾100家投資機(jī)構(gòu)的集體調(diào)研。那么，云圖控股暗藏著哪些投資機(jī)會(huì)呢？

01 瞄準(zhǔn)“潛力股”磷酸鐵鋰

隨著新能源汽車(chē)需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，磷酸鐵鋰安全性、低成本等突出優(yōu)勢(shì)越來(lái)越受市場(chǎng)青睞，需求量快速提高。

尤其是隨著寧德時(shí)代CTP技術(shù)，與比亞迪的刀片電池技術(shù)的推出，磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池的領(lǐng)域的發(fā)展勢(shì)如破竹。數(shù)據(jù)顯示，2021年1-8月，我國(guó)磷酸鐵鋰裝機(jī)量35.2GWh,同比暴增338.6%。

而磷酸鐵作為磷酸鐵鋰的關(guān)鍵前驅(qū)體材料，成本占比超40%。未來(lái)隨著磷酸鐵鋰需求的增長(zhǎng)，磷酸鐵也將成為新的藍(lán)海市場(chǎng)。目前磷酸鐵供不應(yīng)求，產(chǎn)能仍存在較大缺口。

那么，作為磷復(fù)肥龍頭的云圖控股涉足磷酸鐵，它的優(yōu)勢(shì)在哪？

02產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)顯著

磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈為：磷礦——磷酸鐵——磷酸鐵鋰正極——磷酸鐵鋰電池。因此，擁有磷資源及一體化產(chǎn)業(yè)鏈的磷化工企業(yè)，製備磷酸鐵具有先天的成本優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于具有多年化學(xué)合成與工藝生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的磷化工企業(yè)而言，磷酸鐵技術(shù)門(mén)檻并不高。

資料顯示，云圖控股成立于1995年，主要從事復(fù)合肥的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，并沿著復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈不斷進(jìn)行縱向開(kāi)發(fā)和橫向拓展。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，云圖控股構(gòu)建了磷礦、化工、化肥一體化產(chǎn)業(yè)體系。

據(jù)云圖控股披露，公司擁有牛牛寨磷礦東段和西段磷礦兩宗探礦權(quán)，截至目前東段磷礦已查明儲(chǔ)量約1.81億噸，西段磷礦尚處于勘探之中。

關(guān)于此次投建項(xiàng)目，云圖控股表示，本項(xiàng)目配套建設(shè)了磷酸鐵製備所需的磷酸、硫酸項(xiàng)目，同時(shí)利用磷酸鐵生產(chǎn)過(guò)程中的副產(chǎn)品—低品位磷酸生產(chǎn)復(fù)合肥、利用余熱回收發(fā)電，實(shí)現(xiàn)了資源的綜合利用，沿著“磷礦—磷酸—磷酸鐵”向下拓展，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)又能擴(kuò)大公司復(fù)合肥和磷化工產(chǎn)業(yè)規(guī)模，具備良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

財(cái)報(bào)顯示，云圖控股2021 年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.84 億元，同比增長(zhǎng)36.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.04億元，同比增長(zhǎng) 110.53%。其中，常規(guī)復(fù)合肥、新型復(fù)合肥是收入增長(zhǎng)主力，營(yíng)收占比分別29.38%、23.16%。

華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，按照 15500 元/噸（磷酸鐵）、8013元/噸（凈化磷酸）和 3200 元/噸（復(fù)合肥）價(jià)格計(jì)算，動(dòng)態(tài)稅前凈利可超20億元，未來(lái)磷酸鐵業(yè)務(wù)有望成為云圖控股業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主力。

03磷化工企業(yè)爭(zhēng)相“跨界”

2021年以來(lái)，除了云圖控股，磷化工上市公司利用自身優(yōu)勢(shì)，切入或加碼磷酸鐵鋰等新能源產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)象尤為普遍。

6月份，安納達(dá)擬通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者共同投資成立合資公司并建設(shè)5萬(wàn)噸/年高壓實(shí)磷酸鐵產(chǎn)業(yè)化升級(jí)改造項(xiàng)目。

8月份，新洋豐發(fā)布公告稱，公司擬投資建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸磷酸鐵及上游配套項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2022年12月建成投產(chǎn)。

9月份，川恒股份宣布與國(guó)軒集團(tuán)擬組建合資公司，擬建設(shè)不低于50萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的電池用磷酸鐵生產(chǎn)線。

結(jié)語(yǔ)：

磷源作為磷酸鐵製備工藝不可或缺的原料，很顯然相較于沒(méi)有磷源的企業(yè)而言，磷化工企業(yè)投產(chǎn)磷酸鐵，在產(chǎn)能、成本等多方面更具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，未來(lái)隨著新進(jìn)者磷酸鐵鋰產(chǎn)能的投產(chǎn)，行業(yè)格局或發(fā)生劇變。傳統(tǒng)化工龍頭企業(yè)擁有磷源成本優(yōu)勢(shì)、大規(guī)模生產(chǎn)實(shí)力以及豐富價(jià)格戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，這些企業(yè)將在此過(guò)程中有望享受業(yè)績(jī)與估值的雙重提升。

作者 瓶子

?作者|瓶子

?編輯|lala

頭圖來(lái)源：123RF

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