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來源:智通財(cái)經(jīng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布煤炭行業(yè)研究報(bào)告稱，煤炭行業(yè)在新能源運(yùn)營(yíng)方面具備現(xiàn)金流強(qiáng)勁、土地資源豐富等各方面的優(yōu)勢(shì)，能力與意愿皆具備，新能源方向的轉(zhuǎn)型有利于提升整體板塊估值水平(目前PE估值在5-6倍)，煤炭資產(chǎn)有待重新定價(jià)，持續(xù)看好板塊投資價(jià)值。建議關(guān)注：陜西煤業(yè)(601225.SH);兗州煤業(yè)(01171);中國(guó)神華(01088);中煤能源(01898);山西焦煤(000983.SZ);中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)(01907)等。

中泰證券主要觀點(diǎn)如下：

煤炭開采板塊1-11月累計(jì)漲幅34.5%，年內(nèi)漲幅45%(截止12月15日)，經(jīng)歷一波大幅調(diào)整之后，煤炭?jī)r(jià)格在11月中企穩(wěn)回升，煤價(jià)的調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)基本已經(jīng)消化完全;接連迎來2000億再貸款、長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)格上調(diào)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)煤炭主體地位等多重利好因素，行業(yè)參與的熱情比較高，整體板塊觸底反彈。

在缺乏規(guī)劃性投資背景下，煤炭供應(yīng)端的約束強(qiáng)，在需求每年小幅增長(zhǎng)的背景下，未來若干年煤炭就是稀缺資源，存量產(chǎn)能或就是高額利潤(rùn)，年度長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)的上調(diào)也保障了行業(yè)持續(xù)高盈利的能力，在雙碳目標(biāo)下，煤炭企業(yè)迫切需要轉(zhuǎn)型，電投能源、兗礦、神華、靖遠(yuǎn)煤電、美錦能源等主要發(fā)力在新能源運(yùn)營(yíng)、氫能等方向，煤炭行業(yè)在新能源運(yùn)營(yíng)方面具備現(xiàn)金流強(qiáng)勁、土地資源豐富等各方面的優(yōu)勢(shì)，能力與意愿皆具備，新能源方向的轉(zhuǎn)型有利于提升整體板塊估值水平(目前PE估值在5-6倍)，煤炭資產(chǎn)有待重新定價(jià)，持續(xù)看好板塊投資價(jià)值。

動(dòng)力煤股建議關(guān)注：陜西煤業(yè)(601225.SH)(資源稟賦優(yōu)異的成長(zhǎng)龍頭，業(yè)績(jī)穩(wěn)健高分紅);兗州煤業(yè)(01171)(煤炭、煤化工雙輪驅(qū)動(dòng)，彈性高分紅標(biāo)的);中國(guó)神華(01088)(煤企巨無(wú)霸，業(yè)績(jī)穩(wěn)定高分紅);中煤能源(01898)(煤炭產(chǎn)能仍有擴(kuò)張預(yù)期，煤化工業(yè)務(wù)提供業(yè)績(jī)彈性);電投能源(002128.SZ)(煤鋁資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，大手筆布局新能源運(yùn)營(yíng));昊華能源(601101.SH)(市場(chǎng)化定價(jià)，業(yè)績(jī)彈性非常大)。

冶金煤建議關(guān)注：潞安環(huán)能(601699.SH)(市場(chǎng)煤占比高，業(yè)績(jī)彈性大);平煤股份(601666.SH)(高分紅的中南地區(qū)焦煤龍頭，減員增效空間大);山西焦煤(000983.SZ)(煉焦煤行業(yè)龍頭，山西國(guó)企改革標(biāo)的);淮北礦業(yè)(600985.SH)(低估值區(qū)域性焦煤龍頭，焦煤、砂石骨料、煤焦化等多項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)齊頭并進(jìn));山西焦化(600740.SH)(持股中煤華晉49%股權(quán)，焦煤資產(chǎn)業(yè)績(jī)彈性大);冀中能源(000937.SZ)(市場(chǎng)化銷售機(jī)制，低估值區(qū)域焦煤龍頭)。

無(wú)煙煤建議關(guān)注：蘭花科創(chuàng)(600123.SH)(煤炭化工一體化，未來產(chǎn)能增量可期，煤價(jià)彈性大);焦炭股建議關(guān)注：金能科技(603113.SH)(盈利能力強(qiáng)的焦炭公司，青島PDH新項(xiàng)目將成公司增長(zhǎng)引擎);中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)(01907)(焦炭行業(yè)龍頭，市占率持續(xù)提升);開灤股份(600997.SH)(低估值的煤焦一體化龍頭);陜西黑貓(601015.SH)(成長(zhǎng)邏輯強(qiáng)，量?jī)r(jià)齊升)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)控力度過大;經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期;可再生能源替代;煤炭進(jìn)口影響風(fēng)險(xiǎn)。

本文來源于中泰證券行業(yè)研究報(bào)告，作者為分析師陳晨;智通財(cái)經(jīng)編輯：王岳川。