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1月26日，盡管自2021年以來，保險股在多重負面因素擾動下，遭受近10年以來大幅下挫，但北向資金的逆勢“抄底”之心卻有增無減，且開年以來繼續(xù)保持“加倉”姿態(tài)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日收盤，北向資金對于A股市場的五大保險股均進行了大比例增持。

其中，中國人保尤為偏愛，增持幅度已經(jīng)高達31.97%，位居板塊第一；新華保險和中國太保的增持幅度也在10%以上，分別達到19.49%和15.41%；中國人壽和中國平安也分別獲得超8%的增持。

(圖片來源：choice)

與此同時，統(tǒng)計北向資金2021年全年增持情況還可發(fā)現(xiàn)，北向資金全年對中國人保、中國太保、中國人壽和新華保險均進行了買入。中國人保買入比例甚至高達91.31%，而中國太保的買入比例也接近40%。

部分業(yè)內(nèi)人士分析，外資（北向資金）今年以來持續(xù)加倉保險股與兩大原因有關(guān)：一是目前A股保險股的估值處于歷史低位，有一定的安全邊際；二是行業(yè)負債端出現(xiàn)好轉(zhuǎn)勢頭。

在估值層面，據(jù)東吳證券分析師胡翔等研究員分析，當前保險板塊估值和市場預(yù)期均在歷史低位，具有防御屬性。具體來看，截至1月25日收盤，中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險、中國平安的市盈率(TTM)分別僅為16、9、9、8、8。

在近期披露的五大上市險企2021年保費收入情況顯示，去年五大險企總保費收入約達24875億元，微增0.03%，行業(yè)負債端已初現(xiàn)改善勢頭。

分業(yè)務(wù)板塊看，盡管壽險轉(zhuǎn)型壓力之下全年保費下滑0.4%，但財險以及健康險均實現(xiàn)了正增長，尤其是健康險方面依然保持雙位數(shù)增長態(tài)勢，2021年平安健康原保險保費收入達到112.33億元，同比增長22.34%，漲幅明顯；人保健康實現(xiàn)原保險保費收入358.16億元，同比增長11.03%。

此外，從最新的保費數(shù)據(jù)來看，平安人壽、中國人壽、人保產(chǎn)險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險等險企去年12月單月保費均出現(xiàn)較快的環(huán)比增速。

二級市場表現(xiàn)上，2021年，在多重負面因素沖擊下，保險股遭遇近10年來罕見下挫。全年板塊整體下跌39%。不過，今年年初至1月24日收盤，保險保險板塊整體漲幅達4.21%，在申萬二級行業(yè)中排名靠前。

對于2022年保險板塊是否能迎來反彈行情，巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴認為，從投資端和估值角度看，保險板塊的確存在估值回升以及階段反彈的可能。

一方面，寬信用周期開啟，降準以及利率調(diào)降對保險股整體有提振；另一方面，估值看，保險行業(yè)的PEV處于歷史極低位置，整體安全性還是比較高的。不過，郭一鳴提示，保險板塊的基本面整體回升還需等待，股價階段或有反彈基礎(chǔ)，但反復(fù)或不可避免。

開源證券在研報中表示，2022年開年業(yè)務(wù)或受隊伍規(guī)模低于同期、健康險需求仍未恢復(fù)以及主力產(chǎn)品價值率偏低拖累，預(yù)計NBV增長壓力仍然較大。當前板塊估值和預(yù)期均在歷史低位，具有防御屬性，長期看壽險轉(zhuǎn)型任重道遠，后續(xù)關(guān)注隊伍規(guī)模下行速率及質(zhì)態(tài)改善情況。