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融資證券化對(duì)經(jīng)濟(jì)的好處表現(xiàn)在哪里?

目前市場(chǎng)及學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，積極推進(jìn)融資證券化對(duì)于解決銀行不良資產(chǎn)，拓寬融資渠道，推動(dòng)投融資本制改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化資源配置，改善商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，提高在國(guó)際資本市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力都具有重要意義。除此之外，通過(guò)融資證券化，可以改變單一的融資格局，實(shí)現(xiàn)投主體多元化;由企業(yè)自己承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)，改變對(duì)銀行的過(guò)分依賴(lài)，硬化投約束，促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益;既解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求，又可避免單純銀行貸款和財(cái)政投可能引起的通貨膨脹;還可以弱化企業(yè)對(duì)政府的依賴(lài)，促使企業(yè)走向市場(chǎng)，成為自主經(jīng)經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換。

融資證券化的發(fā)展趨勢(shì)是如何的呢?

1.主要證券公司日益國(guó)際化。伴隨著跨國(guó)公司的發(fā)展。各大證券公司也不甘示弱，紛紛在世界各地建立分支機(jī)構(gòu)，這樣它們不僅可以在全球各地各大證券市場(chǎng)一天二十四小時(shí)不停地直接參與證券市場(chǎng)運(yùn)行，還可以通過(guò)其設(shè)在不同國(guó)的分支機(jī)構(gòu)同時(shí)運(yùn)作。跨國(guó)證券公司的復(fù)雜結(jié)構(gòu)使得一國(guó)證券公司出現(xiàn)的問(wèn)題有可能迅速蔓延到其他國(guó)，在處理問(wèn)題時(shí)必須進(jìn)行國(guó)際間的交流與協(xié)作，而不同國(guó)制度體制文化等各方面的差異無(wú)疑會(huì)增加處理問(wèn)題的難度，也就是說(shuō)，國(guó)際化將使可能發(fā)生的越發(fā)嚴(yán)重。

2.證券公司與商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司聯(lián)系日益緊密。業(yè)由“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”的專(zhuān)業(yè)化模式向“綜合經(jīng)營(yíng)、綜合管理”的全能化模式的發(fā)展已成為當(dāng)今國(guó)際業(yè)發(fā)展的主流。銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)之問(wèn)的界限被逐步取消，機(jī)構(gòu)可以同時(shí)經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)，形成了“百貨公司”或“超級(jí)市場(chǎng)”，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一場(chǎng)深刻的。但如此一來(lái)，與傳統(tǒng)銀行業(yè)相聯(lián)系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就不可避免的影響到證券業(yè)務(wù)，這也是為什么來(lái)日益把系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與全局的風(fēng)險(xiǎn)等同起來(lái)的原因。

3.證券公司與銀行合并愈演愈烈。1986年，英國(guó)展開(kāi)了一場(chǎng)業(yè)大改革，放寬對(duì)業(yè)的限制，準(zhǔn)許銀行收購(gòu)證券公司，這成為銀行與證券公司相結(jié)合的開(kāi)始。聯(lián)合體的規(guī)模越來(lái)越大，既是由于銀行與證券公司之問(wèn)的合并與兼并，也是由于業(yè)同一部門(mén)內(nèi)部的合并速度也非常之快。年來(lái)，業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)從發(fā)達(dá)國(guó)到發(fā)展中國(guó)都發(fā)展得非常迅猛。盡管機(jī)構(gòu)越大，其經(jīng)營(yíng)失敗的可能越小，然而一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，其外溢效應(yīng)越大，從而更容易發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.全球交易日益集中于大型機(jī)構(gòu)之間。根據(jù)美、英、法、日本、意大利等國(guó)的國(guó)權(quán)威機(jī)構(gòu)所提供的數(shù)據(jù)，十年來(lái)各大交易中心的OTC交易量中，最大的三家機(jī)構(gòu)的成交量所占份額上升至27.2 ，排名前十位的機(jī)構(gòu)的成交量所占份額上升至54.7 。這種變化導(dǎo)致的直接后果就是證券交易和支付清算體系的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越集中。我們都知道“把雞蛋放在一個(gè)籃子里”的后果：一榮俱榮，一損俱損。如果一家大型機(jī)構(gòu)發(fā)生問(wèn)題，其結(jié)果可想而知。