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“新冠疫苗第一股”康希諾(688185)“出名”了。

據(jù)外媒報道，由中國工程院院士陳薇團隊與康希諾生物合作研發(fā)的重組新冠疫苗(Ad5-nCoV)國際III期臨床試驗在墨西哥取得進展。同時，墨西哥還向康希諾生物采購3500萬劑新冠疫苗。

對此，二級市場有所反映。今天開盤后，康希諾漲超14%，盤中沖至389.18元,市值飆升約 121億元。隨后，康希諾股價小幅回落在11%附近。

股價為何強勢?

原因之一，這筆訂單對康希諾意義重大，因為公司的產(chǎn)品開始商業(yè)化了。

康希諾在港股是“一疫成名”，因與陳薇院士團隊合作進行新冠疫苗臨床試驗，其港股股價年內(nèi)漲幅超377%。今年8月，康希諾又成功登陸了科創(chuàng)板，市值一度突破千億。

然而，康希諾很快在科創(chuàng)板步入了下跌通道，股價最高從477元跌到249.53元，跌幅超40%。事實上，市場一直對康希諾的產(chǎn)品商業(yè)化存在爭議。

半年報顯示，康希諾旗下有16款疫苗產(chǎn)品在研發(fā)，其中，重組新型冠狀病毒疫苗(腺病毒載體)處于臨床試驗進行中。

與其它上市公司不同，截至二季度，康希諾尚未實現(xiàn)銷售收入。因此，隨著獲得墨西哥訂單，打開了市場對公司的業(yè)績預期。

此前，康希諾曾卷入生產(chǎn)合作項目流產(chǎn)風波。今年8月份，加拿大國家研究委員會對外宣布，因康希諾無法在規(guī)定時間內(nèi)將腺病毒載體Ad5-nCoV疫苗運往加拿大進行測試，已經(jīng)終止了與康希諾合作開發(fā)新冠疫苗的協(xié)議。受消息沖擊，康希諾股價出現(xiàn)連續(xù)下挫，跌幅超7%。

原因之二，機構(gòu)人士看好新冠疫苗對藥企股價帶來刺激。

全球知名的對沖基金經(jīng)理德米特里·巴爾亞斯尼公開說，“市場預計今年批準的任何COVID-19疫苗只會部分有效。當疫苗注射更加有效時，有50%到60%的有效性將使一些股票反彈。”

軟件顯示，康希諾的動態(tài)市盈率為-458倍，超過行業(yè)均值69.05倍。

疫苗股貴不貴?其實，疫苗股普遍呈現(xiàn)估值偏貴現(xiàn)象。例如，康泰生物(300601)動態(tài)市盈率超230倍，沃森生物(300142)動態(tài)市盈率超700倍。

疫苗股的投資邏輯主要是看兩點，一是看公司疫苗產(chǎn)品的發(fā)展前景(公司有沒有成長性)，二是看公司業(yè)績落地的可能性。

此前，被稱為“醫(yī)藥茅臺”的長春高新(000661)出現(xiàn)股價大幅回調(diào)，部分原因就是網(wǎng)傳公司高管給出的業(yè)績指引不及預期。

再回到康希諾，即使公司估值處于同行較高位置，機構(gòu)仍然看好。中泰證券在研報中寫道，假設(shè)康希諾目前進入臨床階段的所有產(chǎn)品研發(fā)進展順利，預計2030年公司銷售收入有望達到百億級別。

當前，康希諾營收403萬元，凈利虧損，市值卻高達900多億，市場給出高估值背后可能是看好公司的成長性。也要注意一點，預期終歸預期，高企的估值還須公司拿出業(yè)績支撐。(文/楊雷 編輯/小市妹)