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判斷股市估值能利用市盈率指標嗎?

股市到了抄底的好時機了嗎?那些承擔(dān)更大風(fēng)險的投資者現(xiàn)在能獲得更多的回報嗎?可靠的投資法則不過幾條而已。其中之一是，感知風(fēng)險與實際風(fēng)險往往是逆相關(guān)的，也就是說，市場今天看上去越危險，明天就越有望產(chǎn)生越豐厚的回報。恐懼一直是培育未來牛市的最佳養(yǎng)料。

作為判斷股市估值是否合理的常用指標是市盈率，市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內(nèi)，股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。

但應(yīng)用市盈率指標也有一個麻煩就是，被廣泛談及的市盈率要么是以分析師的預(yù)測為基礎(chǔ)，要么依據(jù)的是過去12個月的盈利情況計算出來的。而這恰恰不能反映出目前股市真實、合理的估值水平，因為分析師的預(yù)測往往會過于樂觀，而過去12個月的盈利代表不了目前經(jīng)濟的真實狀況。

以美國股市為例，在過去半個世紀，周期調(diào)整市盈率的歷史平均水平為19.5倍。而市盈率往往會隨不確定性的增加而下降。歷史上當恐懼演變?yōu)閺仡^徹尾的恐慌時，周期調(diào)整市盈率曾遠低于當前的水平。2009年3月、1982年8月、1974年12月和1932年6月時曾分別低達13.3倍、6.6倍、8.3倍和5.6倍。

此外，對于業(yè)績非常穩(wěn)定的企業(yè)來說，用當前市盈率來評估是簡單易行的，而對于業(yè)績不穩(wěn)定的企業(yè)來說，當前市盈率是不可靠的，當前很低的市盈率也未必代表其估值就低，相反，很高的當前市盈率也未必代表被高估了。

對那些堅持逐步買進的長線投資者來說，目前的股價確實是越來越便宜了，但有一點值得注意，就是一只便宜的股票，并不意味著其價格便宜到了可以買入的水平。

股票估值高好還是低好?

在股票市場中，投資者對于市場估值的研究是非常有必要的。雖然股票投資需要觀察行業(yè)、市值大小、負債率、股息率等，但是股票估值也是不可忽視的一個重要指標。那么，股票估值高好還是低好?

股票估值低比較好，估值低的時候買入股票，獲得最大回報所需時間更短。即使買到了低估值的股票，也不可能完全不虧損，但持有時間夠長的話，收益是很豐厚的，并且相對于高估值的股票，低估值股票的風(fēng)險會隨著持有時間的加長而急劇降低。

總的來說，股票估值低要比股票估值高好一些的。雖然低估值并不能降低投資風(fēng)險，但是拉長持有期后低估值就具有很明顯的優(yōu)勢。而且，目前虧損最嚴重的情況就是持有時間長而且估值偏高的情況下。