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上周五收盤(pán)后，一場(chǎng)由董事長(zhǎng)、總經(jīng)理親自出面，吸引98家機(jī)構(gòu)、204位投資人的電話調(diào)研會(huì)，在經(jīng)過(guò)短短一個(gè)周末發(fā)酵后，股價(jià)竟然“翻車(chē)”了!

8月24日，星期一，“基金重倉(cāng)股”——南極電商低開(kāi)低走，開(kāi)盤(pán)8分鐘后便觸及跌停，盡管此后一度打開(kāi)，收盤(pán)仍大跌9.14%，當(dāng)日11.7億元的成交量，也創(chuàng)造了其上市13年的歷史新高。

是集體無(wú)意識(shí)的偶然行為，還是不約而同的一致性預(yù)期?這家投資標(biāo)的基本面究竟發(fā)生了什么?為此，財(cái)聯(lián)社記者采訪了多位機(jī)構(gòu)投資人及服裝電商專(zhuān)業(yè)人士，暴跌背后的或另有原因。

204位機(jī)構(gòu)投資者“眾星捧月”

“(機(jī)構(gòu))調(diào)研完，就跌停了!”8月24日盤(pán)后，一位散戶在看到《南極電商股份有限公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》后，在“股吧”里憤憤不平地留言稱(chēng)。

從表面上看，這是一份上市公司例行公告、平淡無(wú)奇的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》。記錄顯示：2020年8月22日15:00-16:00，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張玉祥、董事兼副總經(jīng)理沈晨熹、董秘兼副總經(jīng)理曹益堂作為接待人，以電話會(huì)議的形式解讀公司2020年半年度報(bào)告。

但參與調(diào)研人員信息表名單卻十分奢華，幾乎涵蓋了主流公募、私募、券商資管、甚至還包括幾家QFII基金——大成基金、景順長(zhǎng)城基金、華夏基金、南方基金、匯添富基金、易方達(dá)基金、高毅資產(chǎn)、泰康資管等98家機(jī)構(gòu)、204位投資人均以電話形式參會(huì)與上市公司高管互動(dòng)。

“二季度GMV增速已經(jīng)恢復(fù)到比較正常的水平，但是本部收入的增速低于GMV的增速，請(qǐng)問(wèn)是什么原因?”機(jī)構(gòu)提問(wèn)直指上市公司要害，對(duì)此南極電商解釋稱(chēng)“總體來(lái)說(shuō)，整個(gè)服飾大盤(pán)是下降的，整個(gè)紡服行業(yè)無(wú)論從供給側(cè)、消費(fèi)端包括消費(fèi)者都是過(guò)剩的……”。

根據(jù)南極電商公布的半年報(bào)顯示，該公司上半年?duì)I收同比增速為-0.49%，而其所在的專(zhuān)業(yè)連鎖行業(yè)同期營(yíng)收增速為23.49%。顯然，南極電商這一數(shù)據(jù)并未達(dá)到市場(chǎng)對(duì)其處于“高景氣周期”的預(yù)期。

一位當(dāng)天切入南極電商電話會(huì)議的基金經(jīng)理向財(cái)聯(lián)社記者表示，今年上半年受疫情影響，很多線下消費(fèi)不得不轉(zhuǎn)至線上，因此線上電商整體向好，但這家占據(jù)電商“賽道”的公司業(yè)績(jī)卻讓人大跌眼鏡。

業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，但股價(jià)卻因?yàn)樯硖師衢T(mén)“賽道”而早早漲上去了。南極電商從今年2月4日的最低點(diǎn)9.12元，在各路機(jī)構(gòu)的看好、增持下，其股價(jià)最高漲至7月10日的24.41元，最大漲幅達(dá)167.65%。

“半年報(bào)進(jìn)入密集披露期，此時(shí)正是驗(yàn)貨的時(shí)候!”北京一位長(zhǎng)期關(guān)注成長(zhǎng)股的中型私募機(jī)構(gòu)合伙人告訴記者，此時(shí)也是去偽存真的時(shí)候，如果其業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，投資人自然會(huì)用腳投票，一走了之。

愛(ài)恨交織“基金重倉(cāng)股”

2020年中報(bào)顯示，共有181家機(jī)構(gòu)持有南極電商，累計(jì)持股8.11億股，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占該公司流通股比例達(dá)41.51%。其中公募持股占29.44%，包含私募、QFII等在內(nèi)的其他機(jī)構(gòu)持股占11.86%。

如何成為一家人見(jiàn)人愛(ài)、花見(jiàn)花開(kāi)的“基金重倉(cāng)股”?首先，要切入一個(gè)想象空間巨大的“賽道”;其次，要起一個(gè)容易讓人聯(lián)想豐富的好名字。這一切，南極電商的老板張玉祥幾年前就想到了。

在服裝業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這是一家最早以保暖內(nèi)衣起家、借殼上市僅4年的公司，借助電商概念和股權(quán)激勵(lì)東風(fēng)，其知名度和股票市值均順利“出圈”，成為各路機(jī)構(gòu)投資者趨之若鶩熱門(mén)“賽道”上的成長(zhǎng)股。

1998年，南極電商的前身上海南極人紡織品發(fā)展有限公司創(chuàng)立，隨后幾年，這家公司所主打的“保暖內(nèi)衣”市場(chǎng)就迅速?gòu)?ldquo;藍(lán)海”變?yōu)?ldquo;紅海”，2010年開(kāi)始南極人開(kāi)始涉足電商來(lái)謀求轉(zhuǎn)型。

2015年，南極人開(kāi)始謀求借殼新民科技上市。2016年3月2日，江蘇新民紡織科技股份有限公司正式更名為南極電商股份有限公司。不過(guò)，身處股災(zāi)后重建的A股市場(chǎng)，這家公司并沒(méi)有獲得太多投資人的關(guān)注。

直到2019年初，成長(zhǎng)股概念大行其道，南極電商也在電商概念的催化下，順利進(jìn)入機(jī)構(gòu)投資人視野，并逐漸成為基金公司的重倉(cāng)股，包括多只社保基金、GFII等一批豪華投資機(jī)構(gòu)名單。

而其股價(jià)也從2018年10月最低時(shí)的5.71漲至2019年5月最高13.18元，其第一波漲幅就已實(shí)現(xiàn)翻番。而在這家公司基本面和市場(chǎng)預(yù)期的雙重催化下，其在今年二季度再次被市場(chǎng)發(fā)掘，一度漲至24元上方。

截至2020年8月24日，南極電商A股市值468.63億元，已經(jīng)將紡織服飾行業(yè)的前三位上市公司——雅戈?duì)枴⒑懼?、老鳳祥遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋至身后，后者的市值分別為324.96億元、307.99億元和297.44億元。

不過(guò)，在各路資本矚目之下，上市公司基本面任何一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)引起二級(jí)市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)，這也是“基金重倉(cāng)股”所普遍遭遇、不得不經(jīng)歷的“成長(zhǎng)之痛”。

“即便是毫不起眼的一個(gè)細(xì)分賽道，都可能會(huì)誕生千億市值的公司。”一位保險(xiǎn)系基金經(jīng)理透露稱(chēng)，在未看到基本面明顯拐點(diǎn)之前，仍會(huì)對(duì)此類(lèi)公司予以關(guān)注，短期調(diào)整反而是個(gè)不錯(cuò)的買(mǎi)點(diǎn)。(北京，記者 陳俊嶺)