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美股現(xiàn)在是否有巨大泡沫？科技股會大幅回調(diào)嗎？市場會重演3月大跌悲劇嗎？A股能否擺脫美股影響走出獨立行情？騰訊財經(jīng)邀請深圳林園投資董事長林園、天風策略首席分析師劉晨明、昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋共聚《云端策略會》，把脈美股、A股的風險和機遇。

劉晨明表示，這次美股的調(diào)整更多是短期上漲過快，估值過高之后波動加大的結(jié)果，這輪上漲核心因素是美聯(lián)儲擴張的政策，目前來講還沒有看到特別明顯的要改變的跡象。展望未來一段時間，不管是美聯(lián)儲的表態(tài)，還是十年期美債收益率，出現(xiàn)大幅度收縮的可能性都是比較小的。

美股大跌，科技龍頭大幅回撤，是否會影響到A股的科技股？劉晨明認為，市場上對創(chuàng)業(yè)板有很多擔心，比如認為估值過高，流動性后面會有一定程度邊際收縮。這些都是對于科技股的擔心。對于流動性的邊際收縮，或者是大家擔心央行政策上的一些邊際收縮，從歷史上來講不太會影響產(chǎn)業(yè)周期或者是業(yè)績爆發(fā)科技股的機會。

劉晨明舉例稱，2009年三季度開始，4萬億投放完了以后，經(jīng)濟大幅度復(fù)蘇了，從09年4季度開始其實政策就一度收縮了，M2貨幣政策在收縮，利率水平上行，這個時候，M2收縮，利率上行是不利于科技股的。但是反而從09年的4季度開始后面一路都是中小板的占優(yōu)，因為當時iPhone4的智能手機的產(chǎn)業(yè)周期是爆發(fā)的，那個時候以電子為代表的中小板是一路跑贏大盤的。

對于近期消費、醫(yī)藥板塊出現(xiàn)大幅回調(diào)，劉晨明認為，消費品核心的龍頭，不管是白酒、調(diào)味品也好，甚至是醫(yī)藥里面的一些核心龍頭，最核心的原因就是在于它們具備一個長期的可展望的業(yè)績趨勢，這種長期穩(wěn)定的趨勢就帶來一個很稀缺的特點，這個稀缺的特點很難在全球機會成本非常低的狀態(tài)下被打破，因此任何調(diào)整都還是機會。

展望四季度的投資機會，劉晨明表示，今年的四季度行情跟去年四季度會比較像，第一，每年四季度都容易發(fā)生低估值、藍籌板塊占優(yōu)的機會，比如說包括家電、水泥、工程機械、地產(chǎn)龍頭，股份行，包括航空等等這些在四季度占優(yōu)概率很大，如果大家對轉(zhuǎn)年的經(jīng)濟預(yù)期還可以，這些板塊就會有提前的表現(xiàn)。包括大家可以看到去年四季度漲幅靠前的就有家電、水泥、工程機械，還有包括一些銀行的股份行。

同一時間，當期在業(yè)績爆發(fā)的板塊也有機會，但是只是說每年四季度業(yè)績爆發(fā)的板塊都不一樣，去年四季度當期業(yè)績在爆發(fā)的，大家覺得有延續(xù)性的就是半導(dǎo)體，或者是能夠延續(xù)的可能就是軍工、新能源、消費電子等等，這兩塊是我們看到的。一端就是跟經(jīng)濟相關(guān)的板塊業(yè)績在恢復(fù)，一端就是當期業(yè)績爆發(fā)的，跟去年四季度格局很像，整個風格整體更加平衡一些。