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上周五指數(shù)集體走高，滬指漲超2%，市場整體回暖，兩市個股普漲。券商、保險(xiǎn)等大金融板塊全線爆發(fā)，煤炭、有色等周期板塊亦大幅走強(qiáng)。上周北向資金連續(xù)4日凈流入，凈流入額分別為33.21億元，7.42億元，4.39億元，94.74億元，合計(jì)139.76億元。后市A股將如何演繹，且看最新十大券商策略匯總。

中信證券：外資回流和科創(chuàng)50ETF發(fā)行催化資金重聚合力 推動開啟新一輪中期慢漲

流動性和信用寬松環(huán)境不變，優(yōu)質(zhì)成長股因短期調(diào)倉和博弈產(chǎn)生的估值調(diào)整不會持續(xù)，存量資金的紊亂行為接近尾聲，預(yù)計(jì)外資回流和科創(chuàng)50ETF發(fā)行將催化資金重聚合力，推動9月下旬開啟新一輪中期慢漲。

配置上，建議繼續(xù)聚焦順周期與高彈性品種，包括受益于弱美元、商品/能源漲價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)的周期板塊，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)回暖的可選消費(fèi)品種，以及絕對估值低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的金融板塊，包括保險(xiǎn)和銀行。另外，可以開始配置調(diào)整已基本到位的科技龍頭。

海通證券：2440點(diǎn)是A股第六輪牛市的起點(diǎn) 中長期主線是科技

核心結(jié)論：①類似14年底，本輪牛市至今成長價(jià)值分化嚴(yán)重，從分化持續(xù)的時(shí)間和空間來看，有動力實(shí)現(xiàn)階段性再平衡。②這次再平衡驅(qū)動力、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)與14年底不同，市場再平衡幅度將低于14年底。③這次是轉(zhuǎn)型升級牛，科技和消費(fèi)升級是中長期趨勢，中短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來順周期輪漲，從早周期向后周期演變，尤其重視券商。

上證綜指19年2440點(diǎn)=05年998點(diǎn)，2440點(diǎn)是A股第六輪牛市的起點(diǎn)。今年下半年基本面已經(jīng)開始逐步修復(fù)，資金面+基本面雙輪驅(qū)動使得市場處于牛市爆發(fā)期，即牛市3浪上漲階段。其中，創(chuàng)業(yè)板指19年下半年就已經(jīng)進(jìn)入牛市3浪上漲，疫情沒有影響其趨勢。

中長期角度看，這次是轉(zhuǎn)型升級牛市，主線是科技，類似1980-2000年的美股，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是核心。展望未來的一年半左右，即這輪牛市的終點(diǎn)，科技仍是產(chǎn)業(yè)主線，基本面將更強(qiáng)，如計(jì)算機(jī)、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，往后看到年底，我們認(rèn)為需兼顧經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯，創(chuàng)業(yè)板牛市3浪已走完大半程，而主板牛市3浪仍在進(jìn)行中，疫情沖擊過去后主板基本面正在逐步改善，行情有望從早周期向后周期板塊蔓延。

國泰君安：中期3100-3500震蕩格局 配置科技成長+可選消費(fèi)

盈利上行支持震蕩上行格局，期間若因不確定因素對指數(shù)產(chǎn)生沖擊，我們應(yīng)當(dāng)珍惜震蕩中的每次回調(diào)機(jī)會，布局十月金秋。

配置上：1、科技成長仍是全年關(guān)鍵：盈利修復(fù)周期中最閃亮的星。2020年之后，科技板塊盈利增速將會重歸“內(nèi)生性增長”。2020年，預(yù)計(jì)科技板塊歸母凈利潤增速將上升至24%、EPS增速將達(dá)到17%左右。細(xì)分賽道推薦：新能源及新能源汽車/消費(fèi)電子蘋果鏈/網(wǎng)絡(luò)安全/光模塊 /半導(dǎo)體(國產(chǎn)替代)。2、把握可選消費(fèi)的良機(jī)：邊際修復(fù)的消費(fèi)傾向+扭轉(zhuǎn)上行的利率預(yù)期。細(xì)分賽道推薦：酒店/汽車/家居/航空/旅游/家電。

國盛證券：機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛、大分化延續(xù) 繼續(xù)看好科技+消費(fèi)中長期主線

展望后續(xù)，我們認(rèn)為A股的歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。未來，隨著居民資金持續(xù)加配權(quán)益，且配置方式由居民直接持股向通過基金、理財(cái)?shù)韧緩介g接持股轉(zhuǎn)變，市場將迎來源源不斷的機(jī)構(gòu)增量資金。A股機(jī)構(gòu)化進(jìn)程加速，機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛、大分化延續(xù)。方向上，繼續(xù)看好科技+消費(fèi)中長期主線。

廣發(fā)證券：市場“估值降維”仍在進(jìn)行時(shí) 可選消費(fèi)行業(yè)將接力

當(dāng)前低估值修復(fù)距離歷史修復(fù)程度仍有較大空間，而時(shí)間關(guān)注未來疫苗實(shí)質(zhì)性進(jìn)展上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的重要節(jié)點(diǎn)，因此當(dāng)前市場“估值降維”仍在進(jìn)行時(shí)。

金融條件依然是“穩(wěn)貨幣穩(wěn)信用”的組合。市場沿著“估值降維”接力演繹， 時(shí)間和空間尚可預(yù)期，配置順周期中的阿爾法以及牛市主線貝塔內(nèi)循環(huán)中估值合理龍頭：1. 需求改善配合產(chǎn)能/庫存周期率先啟動的制造業(yè)(玻璃、通用機(jī)械、化工如塑料/橡膠);2. Q3景氣修復(fù)提速的可選消費(fèi)/服務(wù)(汽車、休閑服務(wù));3. 科技及高端制造內(nèi)循環(huán)(新能源、蘋果鏈消費(fèi)電子)。主題關(guān)注國企改革(上海、深圳國資區(qū)域試驗(yàn))。

國海證券：上證指數(shù)年內(nèi)有望沖擊4000點(diǎn) 短期看好順周期低估值板塊

隨著中國供給側(cè)改革紅利釋放，指數(shù)有望加速上行，上證指數(shù)年內(nèi)有望沖擊4000點(diǎn)，而4000點(diǎn)可能只是中國資產(chǎn)全面重估的起點(diǎn)。2、短期我們看好順周期低估值板塊的快速修復(fù)，長期我們認(rèn)為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和科技成長板塊將同步上漲。3、高估值板塊對景氣度要求更高，宏觀環(huán)境對偽成長企業(yè)非常不友好。

看好板塊：1、低估值順周期修復(fù)：券商，保險(xiǎn)，地產(chǎn)，銀行2、經(jīng)濟(jì)上行受益：電子，新能源，交運(yùn)，化工，機(jī)械，汽車，紡服，通信，社服3、高估值：科技，醫(yī)藥，消費(fèi)龍頭，數(shù)字貨幣，半導(dǎo)體。

興業(yè)證券：市場處于震蕩格局 把握順周期

外緊內(nèi)好，震蕩格局，把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，聚焦低估值洼地。美國大選最后沖刺期、中美多重博弈交織期(貿(mào)易、科技、金融、地緣)、美股高波動擾動期。外部三期疊加，在大選關(guān)鍵期，外部擾動仍是市場向下的主要因素。同時(shí)，TikTok事件取得較為積極進(jìn)展，階段性對市場情緒有所提升。經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇、內(nèi)生動力增強(qiáng)，基本面的恢復(fù)是市場能夠穩(wěn)定向上的主要支撐。一上一下，一內(nèi)一外，相互交織，市場由快變慢，由高估值向低估值轉(zhuǎn)換，斜率降低，時(shí)間拉長，成長歇藍(lán)籌起，長牛整固，中樞抬升，趨勢未變，珍惜權(quán)益時(shí)代。

太平洋：盈利加速修復(fù) 風(fēng)格日趨均衡

當(dāng)前A股資產(chǎn)中長期配置邏輯尚未遭到破壞，結(jié)合我們對于A股全年的盈利估值分析，當(dāng)前A股已經(jīng)對三季度盈利預(yù)期充分計(jì)價(jià)，未來隨著盈利逐步回暖，A股下行風(fēng)險(xiǎn)可控而潛在上行空間較大。隨著全球流動性環(huán)境進(jìn)入邊際拐點(diǎn)，市場估值溢價(jià)逐步回歸，盈利上行預(yù)期下順周期板塊將會吸引資金提前布局。配置上需更加均衡，增加部分低估值順周期板塊配置比例。前期強(qiáng)勢的科技和消費(fèi)板塊即將迎來估值分化，產(chǎn)業(yè)趨勢向上、業(yè)績確定性高而估值尚可的行業(yè)有望依然維持強(qiáng)勢。

粵開證券：市場短期趨勢向好 券商股或起飛

目前股指的啟動節(jié)奏及做多主力板塊與2014年趨于吻合，經(jīng)濟(jì)形勢向好疊加改革預(yù)期，大金融板塊有望持續(xù)發(fā)力，另外科技、消費(fèi)等前期領(lǐng)漲主線在經(jīng)歷估值消化后具備反彈預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇勢頭下，市場短期趨勢向好。

配置方向上，重點(diǎn)關(guān)注三條主線：(1)受益于經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加我國資本市場深化改革的大金融板塊;(2)具備長線投資價(jià)值的科技、消費(fèi)板塊;(3)具備盈利及估值雙重催化的周期性板塊。

山西證券：短期3300點(diǎn)附近震蕩 關(guān)注低估值順周期板塊

展望后市，短期內(nèi)預(yù)計(jì)指數(shù)仍在3300點(diǎn)附近震蕩。原因有二：其一，本周指數(shù)走強(qiáng)是補(bǔ)漲板塊帶動，歷次權(quán)重股帶動指數(shù)持續(xù)上漲離不開流動性的驅(qū)動，但當(dāng)下的流動性并不支持指數(shù)持續(xù)上漲。其二，再平衡帶來的機(jī)會是結(jié)構(gòu)性的，板塊漲跌輪動下指數(shù)將維持震蕩格局。從板塊來看，我們繼續(xù)推薦投資者關(guān)注低估值順周期板塊，高頻數(shù)據(jù)也顯示周期品價(jià)格上漲的趨勢并未打破，周期品的需求改善帶動板塊上漲的邏輯未變。題材方面，我們繼續(xù)推薦投資者關(guān)注流感疫苗及流感抗生素相關(guān)的公司。秋冬季節(jié)為流感的流行季，而當(dāng)下新冠疫情仍零星出現(xiàn)，新冠和流感的表現(xiàn)具備一定的相似性，未避免兩種疾病混淆，接種流感疫苗來區(qū)分是有效的選擇，建議投資者關(guān)注相關(guān)的投資機(jī)會。