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當美股在今年3月觸底時，公司內部人士把握時機逢低買進“便宜貨”。而在當前的股市拋售中，這一群體不僅沒有這樣做，反而加速拋售股票。這無疑釋放了一個不祥的信號：美股拋售尚未見底?

剛剛過去的四周，標普500指數成分股公司的高管們忙于減持自家公司的股票。日晷資本研究公司(Sundial Capital Research)追蹤的一項內部交易速度指標顯示，公司內部人士正以2012年以來最快的速度撤出。

所謂公司內部人士，就是指一家公司的高管、董事以及那些重量級的大股東們，他們往往是對自家公司業(yè)務最了解的人。

相比于股票買入金額，公司內部人士的賣出金額要高得多。根據媒體匯編的證券交易委員會(SEC)數據，內部人士上周賣出了價值9.75億美元的股票，是前一周的兩倍多。相比之下，內部人士當周的股票買入金額僅增加了約10%，達1100萬美元。

公司內部人士當前的舉動和今年3月截然不同，當時美股以史上最快的速度跌入熊市，他們大舉買入股票。而現(xiàn)在，標普500指數雖然較三周前要便宜不少，但和3月份的低價仍無法相提并論。

本月出售股票的高管中，包括微軟公司(Microsoft Corp.)首席財務官艾米•胡德(Amy E. Hood)和康寧公司(Corning Inc.)首席執(zhí)行官Wendell P. Weeks?？祵幑臼敲绹患姨厥獠ＡШ吞沾刹牧现圃焐獭?/p>

除了估值以外，公司內部人士的賣股決定還會受其它因素所影響，但在標普500指數恐將創(chuàng)下自全球金融危機以來最糟糕的9月之際，這一群體的拋售行為著實令市場士氣受挫。

“他們在用腳投票，” 投資公司RNC Genter Capital Management首席執(zhí)行官丹•詹特(Dan Genter)表示。“這并不是說他們的公司未來一定表現(xiàn)不佳。但從相對價值的角度考慮，不會那么好。”

美股面臨一系列逆風

由于受美聯(lián)儲政策不確定性、新冠病毒救助方案談判仍陷僵局以及歐洲二次疫情爆發(fā)等一系列因素的影響，標普500指數美東時間周三(9月23日)下跌2.4%，將自9月2日創(chuàng)下紀錄高點以來的跌幅擴大至9.6%，今年以來則幾無變動。

標普500指數當前的預期市盈率為21倍，該指數在五個月的時間內上漲60%，將其估值推高至互聯(lián)網泡沫以來的最高水平。這一指標3月時曾一度降至14以下。

對于今年3月的市場行情，F(xiàn)iera Capital Corp全球資產配置投資組合經理Candice Bangsund指出，今年早些時候美股大幅回調顯然是個買入良機，市場當時預期，由于決策者采取及時而果斷的救市措施，經濟活動將復蘇，市場將走出低迷。但現(xiàn)在，鑒于很多公司從3月低點強勁反彈，估值吸引力已大幅下降。

此外，美股當前還面臨一長串的宏觀風險，包括國會出臺新一輪經濟刺激方案的可能性越來越小，全球Covid-19的發(fā)展趨勢令人擔憂、國際貿易緊張局勢加劇，以及11月總統(tǒng)大選。所有這些風險都足以威脅正在萌芽的經濟復蘇。(上海，編輯卞純)