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交出凈利潤增長為個位數的一季報成績單后，“股王”貴州茅臺股價迅速跌破2000元的關鍵點位，股價最低見1866元，直到這幾日才重回2000元上方。昨日，貴州茅臺召開2020年度及2021年第一季度業(yè)績說明會，“提價”與“放量”仍是關鍵詞。

“最嚴限價令”

4月27日晚間，貴州茅臺披露2021年一季報。當季公司實現營業(yè)收入272.71億元、同比增長11.74%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為139.54億元、同比增長6.57%。6.57%的凈利潤增速創(chuàng)下了近7年來的新低，這也是貴州茅臺7年來首現凈利潤增速降至個位數。

在昨日的業(yè)績說明會上，公司副總經理、財務總監(jiān)劉剛表示，當季公司利潤增幅低于收入增幅，主要是本期本部公司對控股子公司銷量增加，使消費稅及附加稅增加。根據現行白酒消費稅政策，公司本部銷售給控股子公司的產品均已計繳消費稅及附加稅。

不過，市場也出現了不同的聲音。記者了解到，在日前召開的白酒行業(yè)專家交流會上，有業(yè)內人士直言，茅臺一季報低于預期，主要與茅臺歷史上最嚴格的限價令有關。

據了解，今年元旦前，雖逢白酒銷售旺季，貴州茅臺卻打出控價組合拳,包括嚴查經銷商加價銷售、要求100%拆箱銷售不留庫存、降低消費者購買門檻等，試圖給市場降溫。在此驚雷下，不少茅臺酒渠道商和終端店紛紛“下架”飛天茅臺，對外宣稱無酒可賣。前述業(yè)內人士解釋，傳統(tǒng)經銷商現在是騎虎難下，普通消費者買到平價茅臺無法保證開瓶即飲，會有一部分加價轉手賣給回收茅臺的煙酒店，這些煙酒店一旦被查到就會被減少配額甚至取消經銷商資格。所以，目前全國經銷商只能賣給熟客，不會開拓新的客源。

此外，其他渠道也存在這個問題，查得嚴就會有囤貨行為。所以，去年下半年市場上還能看到貴州機場、貴州高速有平價茅臺，去年年底開始也不見蹤影。

拆箱規(guī)定有所松動

在業(yè)內人士看來，目前茅臺價格扭曲，已經變成比較嚴重的問題。如果公司和相關部門對價格扭曲“睜一只眼閉一只眼”，市場始終運營價格兩條線還好一點，但像今年春節(jié)這樣嚴查保證1499元的價格線，就會導致銷售體系停滯。

對此，貴州茅臺高管在昨日的業(yè)績說明會上回應：茅臺酒拆箱銷售是為了盡量減少流通環(huán)節(jié)，引導開瓶消費，最大程度保障消費者飲用需求。關于開箱銷售持續(xù)時間的有關情況，公司將結合市場實際進行綜合研判。

值得一提的是，從各地茅臺經銷商的反饋來看，從“五一”開始，茅臺無論是散裝還是整箱都出現價格上漲。尤其是散瓶茅臺漲幅從原來的每瓶2400元漲到2600元。整箱茅臺基本上每瓶漲三四十元，批價維持在3250元區(qū)間。

究其原因，除了茅臺在4月份本身發(fā)貨量比較少、“五一”有一定剛需消費外，不少經銷商反映“五一”過后，茅臺原則上仍然要求拆箱，但對拆箱的要求逐漸松動，沒有要求100%拆箱，且“經銷商要把箱子寄給酒廠”的規(guī)定也沒有以往執(zhí)行嚴格，“公司方面也在測試市場反饋”。

提價或許只待時機

2021年,貴州茅臺提出的營收增速為10.5%左右,同樣是近幾年經營預期的低位。

前述專家在交流會上分析，茅臺今年縮減經銷商數量將會告一段落。同時，茅臺在電商、商超和團購等直銷渠道的拓展空間也不大，目前全國化和半全國化的電商或者商超，基本上已經建立合作關系，唯一的拓展空間就是大型企業(yè)或者團購部分。此外，今年年初系列酒、非標產品也有大幅提價，產品結構再調整的空間也不大。這也意味著，茅臺手上的牌不多了。

此前，茅臺集團曾公開表示，將力爭在“十四五”期間成為貴州首家世界500強企業(yè)，股份公司必須肩扛重擔。要實現目標，在業(yè)內人士看來，只有提價和放量。在昨日的業(yè)績說明會上，有投資者也提問，“目前股東買不到茅臺酒，專賣店不接待個人買酒，微信公眾號永遠預約不到，為何不用市場化方式解決長期價格雙軌制?”

公司董事、代行總經理職責的李靜仁表示，茅臺不僅要考慮經濟效益，還要體現國有企業(yè)的擔當。提價涉及諸多因素，需充分聽取多方意見，認真綜合研究。至于擴產能，也要參考市場前景，結合茅臺技術人才儲備、土地資源、生產性物資供給、生態(tài)承載能力等因素進行綜合考量，公司正在開展相關論證工作。

在圈內人士看來，今年一季報凸顯了茅臺價格雙軌制下的危機，有可能助推這一積壓多年的問題朝著市場化方向去解決，“提價的客觀條件已經逐步成熟，只是需要等待時機。今年機會不大，只能看明年了。”（記者　江芬芬）