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關(guān)于碳金融的規(guī)劃，《意見》未給出更多政策規(guī)劃。

“雙碳”目標(biāo)頂層設(shè)計(jì)靴子落地。10月24日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》）正式發(fā)布。作為碳達(dá)峰碳中和“1+N”政策體系中的“1”，《意見》為碳達(dá)峰碳中和這項(xiàng)重大工作進(jìn)行了系統(tǒng)謀劃、總體部署。

《意見》明確提出要加快建設(shè)完善全國碳排放權(quán)交易市場，并提出將碳匯交易納入全國碳排放權(quán)交易市場，建立健全能夠體現(xiàn)碳匯價(jià)值的生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制。

今年7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場正式啟動(dòng)上線交易，市場運(yùn)行平穩(wěn)。接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《意見》提出的均為目前碳市場發(fā)展階段提高碳價(jià)合理性的有效方式。碳市場的根本目的是促進(jìn)減排而非交易，但碳市場功能與作用的發(fā)揮需要通過交易來實(shí)現(xiàn)。如何提升全國碳市場的金融化水平，發(fā)揮出碳市場在實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)中的應(yīng)有作用，成為當(dāng)前業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)問題。

八大重點(diǎn)行業(yè)陸續(xù)全部納入

關(guān)于全國碳排放權(quán)交易市場，《意見》明確提出要推進(jìn)市場化機(jī)制建設(shè)。依托公共資源交易平臺(tái)，加快建設(shè)完善全國碳排放權(quán)交易市場，逐步擴(kuò)大市場覆蓋范圍，豐富交易品種和交易方式，完善配額分配管理。

擴(kuò)大市場覆蓋范圍包括哪些市場行業(yè)主體？興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道解釋，全國碳市場起步階段只納入了電力的排控企業(yè)，接下來將覆蓋更多的主體，包括電力、能源、鋼鐵、有色金屬、石化化工、建材、交通、建筑八大重點(diǎn)行業(yè)要納入碳交易市場。目前生態(tài)環(huán)境部已經(jīng)在委托鋼鐵建材等行業(yè)進(jìn)行碳核算，覆蓋更多的參與主體是必然趨勢。

下一步配額分配管理將如何完善？魯政委表示，目前我國的配額是免費(fèi)分配方式，從境外經(jīng)驗(yàn)來看，未來應(yīng)該會(huì)逐步過渡到拍賣的方式，同時(shí)加入到市場交易中的配額占總排放量的比例也要進(jìn)一步提升。配額的確定方式都將會(huì)有更明確的軌跡線，與碳中和的最終的目標(biāo)相銜接。

接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前全國碳交易市場規(guī)模尚處低位，市場流動(dòng)性尚顯不足，交易雙方仍在互相摸底試探階段。

“從金融角度來講，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為未來碳價(jià)是有上漲空間的，所以交易就不是很活躍；因?yàn)榇蠹移毡樵敢赓I入持有，覺得配額以后可能會(huì)越來越緊張，這種情況下，流動(dòng)性可能就不足，這也是市場剛剛開始起步的必然階段?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為造成這一現(xiàn)象的原因包括：第一，目前市場覆蓋范圍較小、參與主體有限。參與全國碳交易市場的主體僅限于電力行業(yè)的2000多家企業(yè)，機(jī)構(gòu)和個(gè)人的參與渠道暫未開啟，且只允許現(xiàn)貨交易。第二，除了參與過地方碳市場交易的企業(yè)外，大多數(shù)企業(yè)對(duì)碳市場交易規(guī)則尚不熟悉，缺乏碳管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，交易活躍度不夠。在流動(dòng)性不足的碳市場中，碳價(jià)往往無法反映真實(shí)的供需，缺乏合理性。

金融衍生品可期

關(guān)于“豐富交易品種和交易方式”業(yè)內(nèi)已有預(yù)期。多名接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前交易品種是純現(xiàn)貨的市場，未來衍生品交易可期?！皬木惩馐袌鰜碇v，比如歐洲碳市場不僅有現(xiàn)貨，還有衍生品。所以一旦有了衍生品，就意味著不只實(shí)體企業(yè)參與，還需要金融機(jī)構(gòu)來提供服務(wù)?！濒斦榻B，歐洲碳市場的衍生品比現(xiàn)貨交易量更大，規(guī)模更大，也更活躍，基本上衍生品的規(guī)模是現(xiàn)貨市場的數(shù)10倍之多。從中國的碳市場發(fā)展來看也已經(jīng)進(jìn)行了相應(yīng)的機(jī)制安排，比如廣期所的成立，明確提到支持粵港澳大灣區(qū)開展碳市場衍生品相關(guān)交易。

今年6月，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步指導(dǎo)廣期所開展廣泛的調(diào)研論證，完善碳排放權(quán)合約的規(guī)則設(shè)計(jì)，在條件成熟時(shí)，研究推出碳排放權(quán)相關(guān)期貨品種。

但關(guān)于碳金融的規(guī)劃，《意見》未給出更多政策規(guī)劃。“目前政策對(duì)于碳金融，尤其還沒有提到金融機(jī)構(gòu)的參與問題?！痹鴦偙硎荆菑拈L遠(yuǎn)看，以實(shí)體企業(yè)參與為主的市場，在它底層機(jī)制完善，交易規(guī)模逐步擴(kuò)大，然后受約束的企業(yè)越來越多，范圍越來越廣的情況下，可以適度允許金融機(jī)構(gòu)參與，同時(shí)允許碳遠(yuǎn)期、碳期貨等衍生產(chǎn)品的發(fā)展，讓碳排放權(quán)市場發(fā)揮更多作用。

“碳市場金融化不是簡單地將金融市場的經(jīng)驗(yàn)套用到碳市場，而是要基于碳排放權(quán)的特殊性，結(jié)合中國實(shí)際情況，設(shè)計(jì)出一套符合中國國情的碳市場金融化路徑?！敝袊缈圃貉芯可撼鞘邪l(fā)展與環(huán)境研究系饒淑玲認(rèn)為，我國可借鑒歐盟碳市場金融監(jiān)管中對(duì)規(guī)則、交易主體和行為適用范圍的區(qū)別對(duì)待理念，對(duì)純粹因溫室氣體減排進(jìn)行市場資源配置的主體、行為，以及對(duì)以自身賬戶從事對(duì)外交易服務(wù)、金融服務(wù)的主體、行為，進(jìn)行區(qū)別對(duì)待，使得碳市場專門管理辦法與金融監(jiān)管規(guī)范協(xié)同并進(jìn)。

對(duì)于將金融工具引入碳市場，生態(tài)環(huán)境部此前已有表態(tài)?！巴苿?dòng)金融系統(tǒng)作出系統(tǒng)性響應(yīng)，對(duì)實(shí)施積極應(yīng)對(duì)氣候變化國家戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)具有特殊的重要意義。為此，我們與金融主管部門、金融監(jiān)管部門、投資主管部門一道，積極推動(dòng)氣候投融資工作?！痹?月26日舉辦的“中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院2021年會(huì)”上，生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對(duì)氣候變化司司長李高表示，這是一項(xiàng)系統(tǒng)性工作，要統(tǒng)籌考慮強(qiáng)化溫室氣體排放控制、推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型、識(shí)別和防范氣候風(fēng)險(xiǎn)等，既需要政府加強(qiáng)宏觀政策的引導(dǎo)與政策穩(wěn)定性的保障，營造有利于綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展、低碳零碳技術(shù)創(chuàng)新、氣候友好產(chǎn)品開發(fā)的良好政策環(huán)境，也需要各類市場主體發(fā)揮在技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)化運(yùn)作中的積極性和主動(dòng)性，共同引導(dǎo)資金投向應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域，讓應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)更有保障、更可持續(xù)。

打通負(fù)排放行業(yè)參與渠道

值得注意的是，《意見》明確提出將碳匯交易納入全國碳排放權(quán)交易市場，建立健全能夠體現(xiàn)碳匯價(jià)值的生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制。

碳匯交易是國家核證自愿減排量（CCER）交易市場的一部分。2021年3月，生態(tài)環(huán)境部出臺(tái)《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（草案修改稿）》（征求意見稿），重新納入自愿減排核證機(jī)制，并將林業(yè)碳匯作為明確納入CCER的方向之一。同年9月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《關(guān)于深化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革的意見》再次提出，健全以國家溫室氣體自愿減排交易機(jī)制為基礎(chǔ)的碳排放權(quán)抵消機(jī)制，將具有生態(tài)、社會(huì)等多種效益的林業(yè)等領(lǐng)域溫室氣體自愿減排項(xiàng)目納入全國碳排放權(quán)交易市場。

對(duì)此，中國銀行(601988,股吧)研究院研究員汪惠青向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道介紹，將碳匯納入全國碳交易市場，是對(duì)碳市場的有效補(bǔ)充，能夠加快打通暫未納入碳交易市場覆蓋范圍的行業(yè)企業(yè)以及負(fù)排放行業(yè)企業(yè)參與碳市場的渠道。此外，自愿減排市場是全球碳市場的重要組成部分，具備更加靈活的特征。將碳匯交易納入全國碳市場，也是為打通全球碳市場連接壁壘奠定基礎(chǔ)。

（作者：李德尚玉 編輯：林虹）