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每經(jīng)記者 張凌霄 蘭素英 每經(jīng)編輯 蘭素英

上周，美國(guó)公布10月CPI數(shù)據(jù)，當(dāng)月未季調(diào)CPI年率達(dá)6.2%，這是31年來(lái)該數(shù)據(jù)首度破“6”，消費(fèi)者對(duì)物價(jià)的擔(dān)憂加劇，消費(fèi)信心指數(shù)由此下滑至十年低點(diǎn)。通脹高企的經(jīng)濟(jì)背景下，美聯(lián)儲(chǔ)終于確定縮減購(gòu)債計(jì)劃。對(duì)于美國(guó)通脹形勢(shì)及其影響，《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》記者連線德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christoph Balz進(jìn)行了解讀。

資本市場(chǎng)方面，馬斯克高調(diào)拋售特斯拉股票引發(fā)關(guān)注，上周已累計(jì)售出636萬(wàn)股，套現(xiàn)近69億美元。特斯拉股價(jià)因此創(chuàng)下20個(gè)月來(lái)最大周跌幅。而與此同時(shí)，被市場(chǎng)稱(chēng)為特斯拉強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一的里維安登陸納斯達(dá)克，剛上市即創(chuàng)下千億美元市值，凸顯出華爾街投資圈對(duì)新生代電動(dòng)車(chē)企的青睞。

激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之下，通用電氣和東芝等多家傳統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)紛紛宣布業(yè)務(wù)分拆，希望以此提升企業(yè)和股東價(jià)值。但分拆是否就是應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)、穩(wěn)定發(fā)展的良藥，還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

美消費(fèi)者信心創(chuàng)10年新低

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月10日，美國(guó)勞工部統(tǒng)計(jì)局發(fā)布10月CPI數(shù)據(jù)。美國(guó)10月未季調(diào)CPI年率錄得6.2%，為1990年12月以來(lái)最高水平，也是近31年來(lái)首度破“6”。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，10月核心CPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲4.6%，同比漲幅是1991年8月以來(lái)最高水平。此外，美國(guó)至11月6日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得26.7萬(wàn)人，創(chuàng)2020年3月7日當(dāng)周以來(lái)新低。

令市場(chǎng)感到擔(dān)憂的是，與之前幾個(gè)月不同，10月通脹體現(xiàn)出整體性的物價(jià)上漲。能源、住所、食品、新車(chē)及二手車(chē)都是當(dāng)月通脹的主要推動(dòng)因素，包含電力、燃油、天然氣價(jià)格的能源指數(shù)當(dāng)月環(huán)比走高4.8%。值得注意的是，作為占據(jù)CPI權(quán)重達(dá)到三分之一的大項(xiàng)，住所（房租、房?jī)r(jià)）價(jià)格環(huán)比漲0.5%，同比漲3.5%，同比漲幅回到2019年9月之后的高位。

受到通脹數(shù)據(jù)影響，美國(guó)三大期指在當(dāng)日開(kāi)盤(pán)前集體下跌，現(xiàn)貨黃金和美債收益率則順勢(shì)攀升。加密貨幣也出現(xiàn)上漲，比特幣首度逼近6.9萬(wàn)美元/枚。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將消費(fèi)價(jià)格飆升的主要原因歸為新冠肺炎疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈短缺、工人短缺造成的工資上漲等情況。鮑威爾表示，預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈短缺的問(wèn)題將持續(xù)到明年，通脹率也會(huì)繼續(xù)上升，但隨著新冠肺炎疫情的緩解，就業(yè)率回升，供應(yīng)鏈問(wèn)題也將解決。

由于人們對(duì)物價(jià)上漲及對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂加劇，美國(guó)11月初消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下滑。11月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值從10月的71.7降至66.8，為2011年以來(lái)最低，同時(shí)也低于接受彭博調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測(cè)中值是72.5。

部分美國(guó)消費(fèi)者預(yù)計(jì)未來(lái)一年通貨膨脹將升至4.9%，這將創(chuàng)2008年以來(lái)最高水平。負(fù)責(zé)調(diào)查的Richard Curtin在一份聲明中表示，消費(fèi)者信心下降源于“通脹率上升，人們愈發(fā)認(rèn)為目前尚未制定出有效的政策來(lái)減少通脹激增帶來(lái)的損害。”

美聯(lián)儲(chǔ)面臨改變政策壓力

面對(duì)不斷攀升的通脹率，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)此前投票決定，從11月中旬啟動(dòng)縮減購(gòu)債（Taper）計(jì)劃，每月資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模減少150億美元，將長(zhǎng)期國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)量每月減少100億美元，每月購(gòu)買(mǎi)抵押貸款支持證券的金額減少50億美元。

11月12日，美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)率先啟動(dòng)Taper以來(lái)的首份美債購(gòu)買(mǎi)日程表，以在11月15日至12月13日期間執(zhí)行美聯(lián)儲(chǔ)11月3日作出的Taper決定，將每月購(gòu)買(mǎi)金額從800億美元減至700億美元。

美國(guó)通脹將如何走？美聯(lián)儲(chǔ)政策是否會(huì)有變化？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）與德國(guó)商業(yè)銀行（Commerzbank）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christoph Balz對(duì)話，看其如何預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策走勢(shì)。

NBD：美國(guó)的通脹率在明年是否會(huì)回落？

Christoph Balz：美國(guó)的通脹率明年可能會(huì)下降，因?yàn)槟壳暗脑S多生產(chǎn)瓶頸在明年應(yīng)該能夠得到緩解。盡管如此，我們不認(rèn)為通脹會(huì)一路回落到新冠疫情前的低水平。相反，工資水平出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，將給通脹帶來(lái)上行壓力。此外，約占CPI三分之一的房租正在以比疫情前還要更快的速度上漲，這一情況不太可能改變。因此，通脹率預(yù)計(jì)會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)高于新冠疫情前的水平。

NBD：通脹攀升是否會(huì)加快美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐？

Christoph Balz：美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始減少購(gòu)債，我們相信它將在2022年年中左右結(jié)束債券購(gòu)買(mǎi)。在資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)結(jié)束之前，加息的可能性似乎很小，但明年下半年加息的可能性比較大。目前的零利率看起來(lái)與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)存在脫節(jié)，因此美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)面臨需要改變政策的壓力。

馬斯克減持套現(xiàn)69億美元

據(jù)美國(guó)證交會(huì)（SEC）上周五披露的文件，馬斯克通過(guò)其信托基金于當(dāng)日再拋售約120萬(wàn)股特斯拉股票，加之上周一、周三和周四售出的股票，馬斯克上周已累計(jì)拋售約636萬(wàn)股股票，套現(xiàn)約69億美元。上述股份占其總持股的3.7%，距離其10%的售股目標(biāo)仍有一定距離。這是這位億萬(wàn)富翁自2016年以來(lái)首次出售其股票。

SEC文件顯示，馬斯克此次出售普通股的原因之一是為了履行與行使股票期權(quán)相關(guān)的納稅義務(wù)。目前馬斯克擁有的特斯拉全部股票預(yù)計(jì)產(chǎn)生的稅單總金額將達(dá)到150億美元。券商Wedbush分析師Dan Ives相信，馬斯克將在未來(lái)數(shù)日出售更多股票。華爾街認(rèn)為，馬斯克出售10%持股已成定局。

出售股票的前夕，馬斯克曾在社交媒體發(fā)起民調(diào)，詢問(wèn)他是否應(yīng)該出售10%的特斯拉股票。截至11月8日投票結(jié)束時(shí)，超57.9%（超過(guò)203萬(wàn)名）的網(wǎng)友支持出售。

值得注意的是，馬斯克發(fā)起投票的前一天，他的弟弟、特斯拉董事會(huì)成員金巴爾·馬斯克出售了價(jià)值約1.09億美元的特斯拉股票。

馬斯克出售股票期間，特斯拉股價(jià)罕見(jiàn)暴跌，上周一及周二兩天時(shí)間跌去了16%，市值蒸發(fā)1994億美元，上周三探底回升上漲4%。到上周五收盤(pán)，該股票在上周累計(jì)下挫15%，創(chuàng)20個(gè)月以來(lái)最大周跌幅。

注：采訪內(nèi)容僅代表采訪對(duì)象觀點(diǎn)，不代表《每日經(jīng)濟(jì)新聞》立場(chǎng)，亦不構(gòu)成投資建議。