日本在线免费AⅤ视频_欧美一级网站在线播放_久久久久久免费一区二区三区_国产在线网址

文 |清和智本社社長

2021年8月17日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開了第十次會(huì)議，“共同富?！弊h題備受社會(huì)關(guān)注。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度安排”，“增加低收入群體收入，合理調(diào)節(jié)高收入，取締非法收入，形成中間大、兩頭小的橄欖型分配結(jié)構(gòu)”。

初次分配主要指市場分配。市場是資源配置效率最高的方式，它不僅分配資源，最重要的是促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、提高資源的使用效率。市場是過去四十多年中國改革開放獲得巨大成功以及社會(huì)財(cái)富大規(guī)模增長的核心邏輯。再分配主要指政府分配。政府主要通過稅收、社保及轉(zhuǎn)移支付等手段重新調(diào)配財(cái)富。三次分配主要指社會(huì)組織分配。遵循自主自愿原則從事公益活動(dòng)的社會(huì)組織是未來社會(huì)財(cái)富的主要分配方式之一。

本文主要探索政府分配與共同富裕的關(guān)系。在此之前，需要消除兩個(gè)誤解：一是這里探討的“共同富裕”，并非均等富裕，而是縮小貧富差距、增加普通家庭收入；二是政府分配并非平衡效率與公平，而是構(gòu)建公平制度促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效率。

政府再分配存在兩大邏輯：

一是執(zhí)行國家契約中的“必要的弱勢保護(hù)條款”。國家契約是個(gè)體集體行動(dòng)的共同契約，政府是國家契約的主要實(shí)施者。國家契約像每個(gè)國民繳納的一份保險(xiǎn)——出讓私權(quán)形成公共權(quán)力，繳納稅收形成公共資源。在個(gè)人生命、財(cái)產(chǎn)及自由受到威脅時(shí)，可以獲得國家的保護(hù)。比如，社會(huì)與市場存在風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人競爭失利導(dǎo)致失業(yè)、破產(chǎn)或家庭貧困，政府通過公共資源實(shí)施必要的救助。

二是建立公共資源分配制度，降低交易費(fèi)用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效率。比如，建立合理的稅收制度和貨幣發(fā)行制度，促進(jìn)財(cái)富公平分配，避免貧富差距人為擴(kuò)大化以及家庭有效需求不足，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。

本文主要從第二個(gè)邏輯出發(fā)，深化制度改革——稅收、貨幣及公共資源分配制度，探討“共同富裕”之策。

本文邏輯

一、稅制改革

二、國有資產(chǎn)

三、貨幣制度

【正文7000字，閱讀時(shí)間30"，感謝分享】

01

稅制改革

通常，政府再分配主要從財(cái)政政策入手，即轉(zhuǎn)移支付上騰挪財(cái)富，以降低貧富差距。不過，布坎南的公共選擇理論，顯然將我們的視野帶入更為根本的制度領(lǐng)域——財(cái)政制度、貨幣制度及公共資源分配制度。

與稅收政策調(diào)整相比，稅收制度的改革是實(shí)現(xiàn)“共同富?！备鼮楦局?。稅收，長期是我國財(cái)政預(yù)算收入的主要來源。2020年，全國一般公共預(yù)算收入為18萬億元，稅收收入為15萬億元。而稅收制度中的收入結(jié)構(gòu)和使用分配，對財(cái)富分配產(chǎn)生重要影響。

我們先看稅收的收入結(jié)構(gòu)。目前，中國的稅收結(jié)構(gòu)以間接稅為主體，間接稅比重大于直接稅比重。直接稅方面，個(gè)人所得稅、財(cái)產(chǎn)稅比重小；間接稅方面，增值稅比重大。

在總稅收結(jié)構(gòu)中，增值稅比重最大。2020年增值稅占總稅收比重為36.8%，2019年為39.5%。增值稅的征收主體雖是企業(yè)，但最終仍會(huì)轉(zhuǎn)嫁給廣大消費(fèi)者。同時(shí)，增值稅不利于廣大小企業(yè)、知識(shí)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，低收入者的邊際消費(fèi)傾向更強(qiáng)，他們的財(cái)富大部分用于消費(fèi)。如果增值稅比重過大，那么稅收占普通家庭財(cái)富的比例較高。一個(gè)國家的間接稅若占比過高，則意味著普通家庭所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)大，最終稅收負(fù)擔(dān)落在了普通家庭身上。這與中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議提出的“形成中間大、兩頭小的橄欖型分配結(jié)構(gòu)”目標(biāo)不相符。

間接稅比例大，則直接稅比例小。2019年，我國直接稅占稅收總收入的比重為38.2%，而G7發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接稅占比均在50%以上，哥倫比亞、埃及、墨西哥、韓國這些新興經(jīng)濟(jì)體的直接稅占比也在45%以上。

就所得稅來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，個(gè)人所得稅占稅收總比重大部分在30-40%，美國、德國、加拿大的個(gè)人所得稅占比均在40%以上，我國個(gè)人所得稅占比僅為7.5%。

直接稅中，個(gè)人所得稅、財(cái)產(chǎn)稅的收入分配效應(yīng)最為明顯和直接；尤其是財(cái)產(chǎn)稅，面向房產(chǎn)、車輛等資產(chǎn)購置收稅，征稅直接指向高收入群體。但是，2020年我國財(cái)產(chǎn)稅收占總稅收比重僅為8.7%。

再如，目前我國個(gè)人儲(chǔ)蓄存款利息所得和持有1年以上的上市公司股票的股息、紅利所得都免征個(gè)人所得稅，這一定程度也豁免了高收入者的稅收上繳。

通常，利于收入分配的稅收結(jié)構(gòu)是直接稅比重偏高、間接稅比重偏低。因?yàn)橹苯佣愔饕蛴挟a(chǎn)者、財(cái)富盈余者征稅，間接稅主要向普通家庭征稅。可見，直接稅的收入分配效應(yīng)要比間接稅更加明顯。以直接稅為主的稅收制度更體現(xiàn)再分配的公平性，從征收環(huán)節(jié)降低貧富差距，符合國家契約中的“必要的弱勢保護(hù)條款”。

過去一些年，中央在財(cái)稅制度改革上，一直在探索如何逐步提高直接稅比重、降低間接稅比重。十四五規(guī)劃綱要中就明確提出了要“優(yōu)化稅制改革，適當(dāng)提高直接稅比重”。稅收結(jié)構(gòu)的變化，意味著征稅對象的變化，即征稅的主體從廣大群體逐漸轉(zhuǎn)移到大型企業(yè)、高收入人群，加征房產(chǎn)稅等財(cái)產(chǎn)稅，提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，提高資本利得稅。

除了征收環(huán)節(jié)，在稅收使用環(huán)節(jié)上也需要實(shí)施改革，應(yīng)降低對大型企業(yè)、國企的財(cái)政補(bǔ)貼，加大社會(huì)保障性方面的支出。

比如，在稅收上，過去十幾年里信息軟件產(chǎn)業(yè)的騰飛，讓一些創(chuàng)業(yè)中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)享受到高新技術(shù)企業(yè)減稅、免稅的優(yōu)惠，但如今一年獲得上千億利潤的巨型企業(yè)仍然享受所得稅減免。再如，一些國企和產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)，往往能夠獲得財(cái)政貼息、退稅等稅收優(yōu)惠。

在財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出上，社會(huì)保障部分則占比偏低。2020年，社會(huì)保障和就業(yè)支出占全國公共預(yù)算支出的13%，遠(yuǎn)低于日本、歐洲國家，同年日本社會(huì)保障費(fèi)占財(cái)政支出的35%。只有加大社會(huì)性保障支出，才能縮小貧富差距，進(jìn)而提高普通家庭的消費(fèi)力。

綜合起來，稅收制度改革是縮小貧富差距的重要措施。具體方向是：在征稅結(jié)構(gòu)上，從間接稅為主向直接稅過度，主要征稅對象為財(cái)產(chǎn)所得者、資產(chǎn)所有者、大型企業(yè)及高收入群體，降低對普通家庭的稅收負(fù)擔(dān)；在稅收使用上，減少對大型企業(yè)和國企的財(cái)政補(bǔ)貼，加大對普通家庭的保障性支出，加大對中等收入群體的個(gè)稅返還，如生育、教育、租房、養(yǎng)老類抵扣。

下面以直接稅中的房產(chǎn)稅為例。先看美國的情況，1860年《宅地法》的出臺(tái)推動(dòng)了美國土地私有化，地方政府失去了獲取土地財(cái)政的條件，漸漸由房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)過渡到向保有環(huán)節(jié)征稅。經(jīng)過近兩個(gè)世紀(jì)的完善，美國各州已經(jīng)形成了一套較為完整的房產(chǎn)稅制度，不動(dòng)產(chǎn)稅收代替曾經(jīng)瘋狂的土地收入成為地方政府財(cái)政收入的主要來源。

美國房產(chǎn)稅多屬地方稅種，由聯(lián)邦政府制定上限、漲幅限制，州政府則“以需定收”，制定稅率后，征收、分配交由地方。

目前，美國50個(gè)州均征收房產(chǎn)稅，房產(chǎn)稅一般占據(jù)地方財(cái)政收入的50%-80%。其用途也返還民生，被公開在政府網(wǎng)站上。房產(chǎn)稅的大部分被用于當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)，主要是義務(wù)教育，以及維護(hù)學(xué)區(qū)治安、公共環(huán)境。公立教育和學(xué)區(qū)優(yōu)勢會(huì)讓當(dāng)?shù)胤慨a(chǎn)有極大增值空間，房價(jià)也穩(wěn)步提升，形成正循環(huán)。州政府對房產(chǎn)稅率的擬定是根據(jù)當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財(cái)政支出擬定，假若房產(chǎn)貶值了，則會(huì)退還部分稅費(fèi)。

房產(chǎn)稅正是對有產(chǎn)之人征稅，分配上也應(yīng)轉(zhuǎn)移給地方民生建設(shè)。針對房產(chǎn)稅的精準(zhǔn)化改革，有利于最大化收入分配效應(yīng)。目前，中國的房產(chǎn)稅立法備受關(guān)注，很多人希望通過房產(chǎn)稅的征收，來替代土地財(cái)政。從完善稅制的角度來說，房產(chǎn)稅比土地財(cái)政更加科學(xué)，從間接稅轉(zhuǎn)移到直接稅，從轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)征稅過渡到向保有環(huán)節(jié)征稅，從對廣大購房家庭征稅轉(zhuǎn)移到向多產(chǎn)者征稅。

當(dāng)然，我們對房產(chǎn)稅應(yīng)有一個(gè)理性的認(rèn)識(shí)。房產(chǎn)稅征收非常復(fù)雜，牽扯的利益深遠(yuǎn)，關(guān)系到地方財(cái)政、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、家庭財(cái)富重組等問題；同時(shí)，房產(chǎn)稅的征收法理性還需要探討。

02

國有資產(chǎn)

中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)最大的“特色”是存在大規(guī)模的國有資產(chǎn)。

2021年上榜財(cái)富世界500強(qiáng)的中國企業(yè)共有143家（包括中國臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)），其中國企數(shù)量合計(jì)為95家，占全部上榜中國企業(yè)的67%。上榜中國企業(yè)總營收為93668.8億美元，其中國企總營收達(dá)到67956.1億美元，占到72.5%。

過去20年，中央利用國有資產(chǎn)——國有土地優(yōu)勢，大規(guī)模建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施；如今，政府也需要充分發(fā)揮這一優(yōu)勢，提供大規(guī)模的保障性社會(huì)福利。國有資產(chǎn)社會(huì)福利化的兩大直接措施是：一、提升國企利潤上交比例，用于建設(shè)保障性社會(huì)福利，如劃撥國企股權(quán)充實(shí)國家社?；?；二、地方政府利用城市國有土地大力建設(shè)保障性住房。

國企是國有資產(chǎn)的重要載體，是共同富裕的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。其實(shí)，國企肩負(fù)著替民納稅的使命，即上繳稅收和利潤。不過，在較長一段歷史時(shí)期內(nèi)，國企的“利稅關(guān)系”都沒有得到理順。90年代國企業(yè)虧損嚴(yán)重，國企對國家只交稅，談不上利潤分配。

到2007年，財(cái)政部、國資委出臺(tái)《中央企業(yè)國有資本收益收取管理暫行辦法》后，國企開始向國家“分紅”。但國企的“分紅”在近十年間力度偏弱，主要原因是：

一是國企上繳給國家的利潤比例較低。以作為資源類企業(yè)的中國石油(601857,股吧)化工、中國石油天然氣為例，兩家企業(yè)稅后利潤上交比例已屬最高水準(zhǔn)，達(dá)到10%；而鞍鋼、武鋼等一般競爭性企業(yè)稅后利潤上繳比例則為5%；科研院所、航天企業(yè)等則暫緩三年上繳。

二是國企上繳的利潤雖然進(jìn)入國有資本經(jīng)營預(yù)算，卻很少進(jìn)入一般公共預(yù)算，最終仍然“回流”到了國企之內(nèi)。

根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的國有資本經(jīng)營預(yù)算數(shù)據(jù)，2008年和2009 年國企上繳的利潤100%回流國企內(nèi)部，2010年國企紅利資本性支出和費(fèi)用性支出的比例達(dá)到95%左右，到了2012 年依然以90%左右的水平將上繳的利潤“返還”國企。

而一般公共預(yù)算中，被用于社會(huì)保障的額度更少。以2012年為例，全國國有資本經(jīng)營支出中，用于補(bǔ)充全國社會(huì)保障基金的支出為17.2億元，所占比例約為1.2%。

最近幾年，國企的稅后利潤上繳比例已大幅提高，其稅后利潤的收取比例也進(jìn)一步分為了五類，其中最高執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)的煙草企業(yè)，收取比例達(dá)到25%。而石油石化、電力、電信、煤炭這些資源型企業(yè)，收取比例則為20%。

盡管有所提升，我國國企利潤上交比例相較別國仍算不上高。以意大利為例，意大利國企利潤，除去15%作研發(fā)基金和20%留存企業(yè)做儲(chǔ)備金外，其余65%的利潤需上繳給意大利政府；此外，瑞典2005年的數(shù)據(jù)則顯示，當(dāng)年瑞典國企共獲取利潤633億克朗。瑞典財(cái)政部獲得國企紅利270億瑞典克朗，這相當(dāng)于瑞典國企上繳給國家約43%的利潤。

在新的利潤收取制度下，2021年中央國有資本經(jīng)營收入預(yù)算數(shù)達(dá)到1751.91億元，支出預(yù)算數(shù)則為1181.05億元，其中，預(yù)計(jì)用于補(bǔ)充社?；鸬闹С鰠s僅有0.2億元。

當(dāng)然，除國有資本經(jīng)營支出所提供的現(xiàn)金補(bǔ)充外，目前社?；鸱矫娓蟮馁Y金補(bǔ)充來自于股權(quán)劃撥帶來的收益。2017年，國務(wù)院出臺(tái)關(guān)于劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社?；饘?shí)施方案的通知，通知規(guī)定，將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)納入劃轉(zhuǎn)范圍。并確定劃轉(zhuǎn)比例為企業(yè)國有股權(quán)的10%。

到今年2月，國務(wù)院新聞辦公室在發(fā)布會(huì)上表示，截至2020年底中央企業(yè)已劃轉(zhuǎn)國有資本1.21萬億元。8月18日全國社會(huì)保障基金理事會(huì)發(fā)布的報(bào)告亦顯示，2020年社?；鹜顿Y收益額達(dá)到3786.6億元。

但是，隨著老齡化加劇，社?；鹑笨趬毫υ絹碓酱蟆Ｗ?013年開始，由于社?；鹈磕暾骼U的保費(fèi)收入不足以覆蓋當(dāng)年支出，需要依靠政府財(cái)政補(bǔ)貼來補(bǔ)足缺口。此后，財(cái)政補(bǔ)貼的數(shù)額逐年增加，從2013年的7372億元一路擴(kuò)大到了2019年的1.94萬億元。如今，劃撥國企股份作為社保資金，是解決社?；鹛澘兆钪苯拥姆绞健?/p>

除了社會(huì)保障，另外一大民生問題就是住房問題。

數(shù)據(jù)顯示，全國平均來看，2020年我國商品房房價(jià)收入比達(dá)到9.2。其中，深圳房價(jià)收入比為全國之最，達(dá)到驚人的48.1，三亞、廈門緊隨其后，也超過了30。而對照國際慣例，房價(jià)收入比在3倍到6倍之間，才是合理的區(qū)間。

除較高的房價(jià)收入比之外，深圳的住房自有率亦較低。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前深圳共有各類住房1129萬套。其中，商品住房約189萬套、占比17%；保障性住房約55萬套、僅占比5%；私人自建房約577萬套、占比51%；宿舍約192萬套、占比17%, 其他住房（含單位自建房、村集體統(tǒng)建樓、軍產(chǎn)房等）約116萬套、占比10%。常住人口住房自有率僅約23%。可見，房價(jià)居高不下，保障性住房不足，超過7成的“深圳人”需要租房，而房租支出占據(jù)了深圳人收入的相當(dāng)比例。

深圳如此高的住房收入比，較低的住房自有率，與土地的限制供應(yīng)有關(guān)。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，過去十年，深圳住宅用地成交面積為431.5萬平米，位居103個(gè)城市中倒數(shù)第四，不到北京十分之一，上海5.8%。從2012年到2017年，深圳新增700多萬平方米商住工業(yè)土地供應(yīng)中，居住用地也只有8%。

我們知道，自由市場是資源配置效率最高的方式，公共資源缺乏價(jià)格機(jī)制，存在效率損失。但是，如果自由市場受到各種外力干預(yù)，價(jià)格被扭曲，配置效率低下，那么還不如想辦法用好公共資源（經(jīng)驗(yàn)主義）。解決住房問題，尤其是提供保障房方面，我們本應(yīng)該是有公共資源優(yōu)勢的。中國城市土地是國有土地，各地方政府完全可以利用國有土地的優(yōu)勢大規(guī)模建設(shè)保障性住房。

新加坡就是使用國有土地解決住房問題的典范。新加坡同樣是土地國有制，其政府利用其強(qiáng)制征地權(quán)，發(fā)展福利房模式，為公眾建設(shè)、提供組屋，即廉租房和廉價(jià)房，超過80%的家庭居住在政府提供的福利房里。只有 20%的家庭住房交給市場，通過購買或租賃私人住宅來實(shí)現(xiàn)。

政府提供的廉價(jià)房租金低，租金普遍低于家庭收入的10%；而廉價(jià)房對于普通新加坡家庭來說，也不會(huì)構(gòu)成過高的負(fù)擔(dān)。以2017年的數(shù)據(jù)來看，兩房的廉價(jià)房新房，面積46平的，總價(jià)格在11萬新元，相當(dāng)于50萬人民幣。對應(yīng)的月收入是3500新元，普通家庭3-4年便可以買得起新組屋。

過去20年，中國基建以驚人的速度發(fā)展，其關(guān)鍵點(diǎn)之一就在于政府利用了土地國有的優(yōu)勢。如今，在保障房建設(shè)上，各地政府也可以大力發(fā)揮這一優(yōu)勢。

政府利用國有資產(chǎn)解決了社會(huì)保障和住房兩大民生問題，可以大大縮小貧富差距，提升社會(huì)福利水平；同時(shí)，居民消費(fèi)水平將能得到充分的釋放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長。

03

貨幣制度

貨幣，是影響貧富差距的重要因素。

在古典主義時(shí)代，除了理查德·坎蒂隆，斯密、密爾等經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒有意識(shí)到貨幣的重要性。他們堅(jiān)持貨幣面紗論，認(rèn)為貨幣不會(huì)對實(shí)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、財(cái)富增減產(chǎn)生影響。直到1898年，克努特·維克塞爾對這一理論提出挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家才意識(shí)到坎蒂隆是對的——貨幣的多寡及投放方式，影響著每一個(gè)家庭的財(cái)富。

坎蒂隆在其《商業(yè)性質(zhì)概論》中提出貨幣流通的非均衡性：貨幣增量并不會(huì)同一時(shí)間反應(yīng)在所有的價(jià)格上，貨幣量增加會(huì)導(dǎo)致不同商品和要素價(jià)格漲幅程度不一致。貨幣增加對經(jīng)濟(jì)的影響，取決于貨幣注入的方式、渠道以及誰是新增貨幣的持有者。這就是“坎蒂隆效應(yīng)”?？驳俾∶翡J地意識(shí)到，最先拿到貨幣的人推高了價(jià)格，對不持有貨幣的人構(gòu)成財(cái)富掠奪。

維克塞爾之后，凱恩斯、哈耶克、弗里德曼、歐根等不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始研究貨幣，關(guān)注貨幣供應(yīng)數(shù)量以及利率波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長的影響。凱恩斯在《貨幣論》中指出，通脹會(huì)引起財(cái)富重新分配，而使一些階級得益，另一些階級受損。

所以，概括起來，貨幣主要通過兩種方式加劇貧富差距：一是貨幣超發(fā)；二是貨幣注入方式。

貨幣超發(fā)帶來通貨膨脹，具體表現(xiàn)為商品價(jià)格上漲，或者資產(chǎn)價(jià)格上漲。通脹之下的商品價(jià)格，貨幣實(shí)際購買力下降，這意味著以工資為主要收入的普通家庭的真實(shí)收入下降。由于中低收入者的邊際消費(fèi)傾向更強(qiáng)，通脹對普通家庭的財(cái)富掠奪要強(qiáng)于高收入家庭。

如果貨幣超發(fā)引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格上漲，如股票、房地產(chǎn)價(jià)格上漲，那么貧富差距會(huì)更大。因?yàn)楦呤杖爰彝サ闹饕Y產(chǎn)配置在金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)上。資產(chǎn)價(jià)格上漲，高收入家庭的財(cái)富也水漲船高。反過來，房地產(chǎn)價(jià)格上漲，中低收入家庭尤其是城市中產(chǎn)家庭，購房難度和房貸壓力明顯增加，導(dǎo)致普通家庭的儲(chǔ)蓄下降、負(fù)債上升。如此，一增一減，貧富更為懸殊。

自2008年金融危機(jī)后，全球性貨幣超發(fā)引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格大幅度上漲，美股延續(xù)了十多年的貨幣泡沫式大牛市。有意思的是，美國銀行家、金融家們因?yàn)榻鹑谖C(jī)而“因禍得?！保挟a(chǎn)階級則“躺槍”。在過去的這十年間，中產(chǎn)階級財(cái)富收入在下降，低收入者的財(cái)富增長緩慢，而富人群體的財(cái)富卻在增加。

斯坦福大學(xué)調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，美國的中產(chǎn)階級在2008年金融危機(jī)里損失慘重，大約損失了總財(cái)產(chǎn)的四分之一。瑞銀和普華永道億萬富翁報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，全球億萬富翁的財(cái)富已從2009年的3.4萬億美元增至2017年的8.9萬億美元；而美國家庭財(cái)富中位數(shù)卻停滯不前。

再看貨幣注入方式對貧富分化的影響。目前，貨幣注入的方式有兩種：一種是央行通過公開市場操作的方式直接向市場注入基礎(chǔ)貨幣；另一種是商業(yè)銀行以信貸的方式注入，這種方式占據(jù)主導(dǎo)。商業(yè)銀行吸收存款或獲取基礎(chǔ)貨幣，然后以資產(chǎn)抵押為信用基礎(chǔ)向市場提供信貸：“資產(chǎn)抵押-信貸發(fā)放-生產(chǎn)流通”。這兩種貨幣注入方式是否有問題？

我們先看央行的貨幣注入方式是否有問題？

其實(shí)，央行的貨幣配置存在一定的盲目性。央行不是私人機(jī)構(gòu)，不以營利為目的，基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)是由人為控制，不是由價(jià)格來調(diào)節(jié)。央行并不清楚市場需要多少貨幣、誰需要貨幣以及市場利率是多少。央行供應(yīng)貨幣服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)目的，容易導(dǎo)致貨幣超發(fā)，引發(fā)通貨膨脹。這種貨幣注入方式最大的問題是人為控制和欠缺價(jià)格機(jī)制。美聯(lián)儲(chǔ)將大量的貨幣投入債券市場，推高了金融資產(chǎn)價(jià)格，高收入家庭財(cái)富膨脹，導(dǎo)致貧富差距擴(kuò)大化。

而商業(yè)銀行對央行的貨幣超發(fā)具有一定的調(diào)節(jié)作用。在美國，利率和匯率都是自由市場，私人商業(yè)銀行會(huì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和利潤控制信貸投放，如2008年金融危機(jī)后。

但是，商業(yè)銀行的市場調(diào)節(jié)機(jī)制是否有問題？商業(yè)銀行“資產(chǎn)抵押-信貸貨幣-生產(chǎn)流通”的信貸注入方式對有產(chǎn)者和富人有利？

根據(jù)科斯定律，商業(yè)銀行的“資產(chǎn)抵押-信貸貨幣-生產(chǎn)流通”的信貸注入方式是沒有問題的?？扑苟烧f的是，在交易費(fèi)用為零或很小的情況下，不管初始的權(quán)利配置如何，市場交易最終會(huì)使得資源配置達(dá)到帕累托最優(yōu)。即便最開始，銀行只給有產(chǎn)者提供信貸，但價(jià)格是一組發(fā)現(xiàn)程序，資金永不眠，最終會(huì)流向用的最好的人手上。

不過，科斯定律有一個(gè)前提，那就是交易費(fèi)用為零或很低。而一些限制性政策，如非市場利率、銀行歧視性信貸、勞動(dòng)力限制性流通，導(dǎo)致市場交易費(fèi)用居高不下。在交易費(fèi)用高的市場中，貨幣流通是非均衡性的，貨幣可能長時(shí)間停留在某些市場與某個(gè)階層，如房地產(chǎn)和金融市場。如果交易費(fèi)用過高，龍王降雨，靠近龍王的人獲利，遠(yuǎn)離龍王的人被大水淹沒；先獲得貨幣的人推高資產(chǎn)價(jià)格，后獲得貨幣的人為資產(chǎn)泡沫買單。

比如，中國商業(yè)銀行信貸的第一大投放對象便是房地產(chǎn)部門。過去十年，中國的廣義貨幣增加了100多萬億，其中不少以信貸投放的方式流向房地產(chǎn)。最重要的是，大量信貸反復(fù)進(jìn)入房地產(chǎn)市場，以房產(chǎn)為主要收入的家庭，其財(cái)富大規(guī)模增加，從而加劇了財(cái)富分化。

根據(jù)央行課題組在《中國金融》雜志發(fā)布《2019年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查》，中國城鎮(zhèn)居民家庭戶均資產(chǎn)高達(dá)317.9萬元?？傎Y產(chǎn)最高20%家庭的資產(chǎn)總和占比達(dá)63%，最低20%家庭僅占2.6%。

當(dāng)然，最近一年來，監(jiān)管部門為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控信貸過度流入地產(chǎn)。

又如，全球各國的勞動(dòng)力限制性制度，導(dǎo)致全球化交易費(fèi)用很高。資本在全球自由流通，勞動(dòng)力不能全球流動(dòng)，這導(dǎo)致資本與勞動(dòng)力的收入持續(xù)分化，進(jìn)而擴(kuò)大了貧富差距。在現(xiàn)有的全球貨幣及銀行體系下，資方可以獲得大量廉價(jià)貨幣，在全球攻城略地，尋求投資洼地。但是，勞動(dòng)力無法自由流通，只能被動(dòng)地獲取貨幣，財(cái)富增長緩慢。

最近40年，以資產(chǎn)為主要收入的家庭，財(cái)富大規(guī)模上漲；以工資為主要收入的家庭，財(cái)富上漲緩慢，真實(shí)財(cái)富還可能下降。數(shù)據(jù)顯示，從1980年到2011年，全球勞動(dòng)所得的占比從64%下降到59%。在中國，資產(chǎn)性收入占比從2009年的2.5%提高到了2020年的8.7%；勞動(dòng)性收入占比從2009年的72.1%下降至2020年的55.7%。

所以，貨幣問題，是貨幣及銀行制度問題，是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的核心難題。在當(dāng)前制度下，控制貨幣超發(fā)，打破流通障礙，降低交易費(fèi)用，讓商業(yè)銀行、利率市場和匯率市場去調(diào)節(jié)貨幣資源，可以縮小資本和勞動(dòng)之間的財(cái)富懸殊，抑制貧富差距擴(kuò)大化。

最后，上個(gè)世紀(jì)30年代的大蕭條，確實(shí)是有效需求不足所致。只是凱恩斯搞錯(cuò)了原因——不是因家庭收入增加消費(fèi)占比減少，而是普通家庭的真實(shí)收入根本沒增加，社會(huì)貧富差距到臨界點(diǎn)。重要的是，將貧富差距鎖定在自由競爭與機(jī)會(huì)公平之內(nèi)，經(jīng)濟(jì)與家庭財(cái)富才能持續(xù)增長。

-END -

加入智本社

點(diǎn)擊下方，成為智本社終身會(huì)員

100門音頻課程 + 100本經(jīng)典解讀

蘋果用戶在“閱讀原文”購買終身會(huì)員

評論活動(dòng)

關(guān)于“共同富?！?，你的觀點(diǎn)是……

歡迎各位社友在文章下方留言，我們將精選三位精彩留言者，贈(zèng)送《貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)》音頻課程。

活動(dòng)時(shí)間

活動(dòng)截止時(shí)間為8月27日24時(shí)。

活動(dòng)說明

活動(dòng)結(jié)束后，客服人員會(huì)聯(lián)系入選的社友贈(zèng)送課程。

本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：智本社。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。