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財聯(lián)社12月3日訊，國務(wù)院總理李克強(qiáng)12月3日下午在中南海紫光閣會見國際貨幣基金組織格奧爾基耶娃時表示，中國將繼續(xù)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，實施穩(wěn)定的宏觀政策，加強(qiáng)針對性和有效性，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，適時降準(zhǔn)，加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

此前，由國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開的國常會也曾多次提及降準(zhǔn)，隨后央行即宣布降準(zhǔn)。值得注意的是，此次，李克強(qiáng)總理在會見國際貨幣基金組織格奧爾基耶娃時也提到“適時降準(zhǔn)”，不知是否意味著新一輪的降準(zhǔn)也將不遠(yuǎn)了？

節(jié)前壓力不大，但歲末年初仍不排除降準(zhǔn)

國泰君安宏觀組測算，若考慮央行逆回購到期續(xù)作，MLF 等額或小幅縮量續(xù)作，或通過降準(zhǔn)對沖，預(yù)計不存在流動性缺口，政府存款、外匯占款、繳準(zhǔn)壓力和 M0擾動等其余四項因素將合計釋放流動性約 7496 億元。若不考慮央行投放（公開市場續(xù)作以及再貸款投放），預(yù)計流動性缺口達(dá) 6704 億。

從歷史經(jīng)驗來看，2017年以來央行從來沒有在12月公告或進(jìn)行過降準(zhǔn)操作，通常會在年初1月降準(zhǔn)以對沖春節(jié)流動性缺口。

值得注意的是，此前央行發(fā)布2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告刪除了“堅決不搞‘大水漫灌’”、“管好貨幣總閘門”等相關(guān)表述，國泰君安證券表示，考慮到每季度貨幣政策執(zhí)行報告發(fā)布的時間滯后，“總閘門”實際上是寬松周期的“后驗”指標(biāo)，但執(zhí)行報告前后召開的重要會議中，貨幣政策措辭也都會有鋪墊，可以說貨幣政策執(zhí)行報告實際上起到了“承上啟下”的作用。

天風(fēng)證券指出，展望未來，如果超越基礎(chǔ)貨幣缺口角度觀察，一旦結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用或者財政支出不及預(yù)期，或者需要進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在1月加大信貸投放，則不能排除12月-1月宣布降準(zhǔn)的可能性。

數(shù)據(jù)顯示，11月30日央行公開市場開展1000億元7天期逆回購操作，當(dāng)日500億元逆回購和2000億元MLF到期。12月1日央行公開市場開展100億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有1000億元逆回購到期。12月2日央行開展100億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有1000億元逆回購到期。

考慮三季度貨幣政策報告中，央行維穩(wěn)資金面的表態(tài)，國金證券(600109,股吧)預(yù)計 12 月央行大概率仍將利用 OMO 操作來“削峰填谷”。同時，中央經(jīng)濟(jì)工作會議之后，臨近跨年處，不排除12月下旬通過降準(zhǔn)置換 MLF 的可能性。

國金證券建議，短期耐心等待大盤再次啟動。建議激進(jìn)投資者關(guān)注消費、軍工和新能源。穩(wěn)健投資者維持七成左右倉位 。