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中新經(jīng)緯12月21日電 12月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布12月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)，1年期LPR下降至3.80%，較前值3.85%下降5BP；5年期以上品種報(bào)4.65%維持不變。

影響幾何？

國(guó)金固收研究組負(fù)責(zé)人蔡浩稱(chēng)，MLF未調(diào)而1年期LPR調(diào)降，短期內(nèi)將增強(qiáng)市場(chǎng)寬信貸預(yù)期，或?qū)行纬蓴D壓，但長(zhǎng)期來(lái)看政策寬松周期明確，利好債市。明年經(jīng)濟(jì)下行，房地產(chǎn)政策難言放松，信用難寬，貨幣政策易松難緊。

中泰證券首席宏觀分析師陳興表示，從歷次寬松周期內(nèi)首次降息后的資產(chǎn)表現(xiàn)上來(lái)看，短期(一周左右)股債商均有受益。

陳興同時(shí)表示，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)上來(lái)看，降息三個(gè)月后，醫(yī)藥生物、電子和傳媒等成長(zhǎng)性較強(qiáng)的行業(yè)漲幅居首，而像金融、地產(chǎn)和周期板塊表現(xiàn)相對(duì)不佳，如采掘、非銀等行業(yè)漲幅居末，消費(fèi)類(lèi)板塊漲幅適中。

招商證券首席策略分析師張夏、分析師涂婧婧認(rèn)為，LPR的下降有利于降低實(shí)際貸款利率，進(jìn)而提振融資需求。作為貸款定價(jià)參考利率，LPR下降能夠更直接影響貸款利率。另外，本次5年期LPR保持不變，表明在房貸政策方面仍保持相對(duì)克制和謹(jǐn)慎。

是否還有降息空間？后續(xù)大概率調(diào)降MLF

蔡浩稱(chēng)，如果說(shuō)降準(zhǔn)開(kāi)啟了貨幣政策的邊際寬松周期，那么LPR降息就是打開(kāi)了降息通道。單單降息5bp，不足以刺激當(dāng)前如此低迷的信貸和內(nèi)需，而要想可持續(xù)的下調(diào)LPR利率，兼顧到信貸供需雙方(銀行和企業(yè))的利益訴求，作為L(zhǎng)PR改革后的定價(jià)錨，MLF利率的調(diào)降似乎就成了概率較大的事件。

陳興指出，從過(guò)往的幾輪降息-降準(zhǔn)周期的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，降息很可能并不是寬松的最后一站，最后一次降息后往往會(huì)伴隨著一次降準(zhǔn)作為收尾，這次下調(diào)5BP的非對(duì)稱(chēng)降息或僅為緩解經(jīng)濟(jì)壓力的政策試水，后續(xù)還有進(jìn)一步降息乃至下調(diào)OMO和MLF利率的可能。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)