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財(cái)聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）訊，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周一公布數(shù)據(jù)顯示，11月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8,059.6億元，同比增長(zhǎng)9%，增速較上月回落15.6個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)12.2%。

統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹指出，11月份，隨著保供穩(wěn)價(jià)、助企紓困政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，上游部分原材料價(jià)格快速上漲勢(shì)頭初步得到遏制，下游行業(yè)成本壓力有所緩解，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)改善特征。

朱虹并指出，11月份工業(yè)企業(yè)成本壓力仍然較大，下游行業(yè)利潤(rùn)改善還需進(jìn)一步鞏固。下階段，要做好政策預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，加大對(duì)制造業(yè)企業(yè)特別是中小微企業(yè)的精準(zhǔn)支持，進(jìn)一步做好保供穩(wěn)價(jià)工作。

市場(chǎng)人士指出，在前期一系列保供穩(wěn)價(jià)政策助力下，11月工業(yè)企業(yè)的供給約束得到明顯緩解。不過企業(yè)盈利增速下行趨勢(shì)已定，制造業(yè)企業(yè)復(fù)蘇的根基并不牢靠?，F(xiàn)階段中下游企業(yè)面臨的成本壓力仍然較大，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)高企，融資需求延續(xù)疲弱。

光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東指出，下階段需要繼續(xù)加大對(duì)制造業(yè)，特別是中小微企業(yè)的精準(zhǔn)支持，進(jìn)一步做好保供穩(wěn)價(jià)工作，保持適度寬松的貨幣政策環(huán)境，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定運(yùn)行。

利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分化有所緩解，企業(yè)仍處被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段

市場(chǎng)人士并指出，11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率走低，驅(qū)動(dòng)企業(yè)盈利增速明顯回落，但利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分化有所緩解，上游企業(yè)利潤(rùn)占比迎來拐點(diǎn)，下游消費(fèi)品盈利恢復(fù)繼續(xù)加快，產(chǎn)成品庫(kù)存同比繼續(xù)回升，顯示出工業(yè)企業(yè)仍處于被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段。

具體來看，11月采礦業(yè)利潤(rùn)總額單月分別同比增長(zhǎng)249.1%，相比上月變化31.4個(gè)百分點(diǎn)，采礦業(yè)依然是驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心貢獻(xiàn)，但利潤(rùn)占比見頂回落，由上月的19.9%回落至15.8%。

此外數(shù)據(jù)還顯示，11月產(chǎn)成品庫(kù)存同比增長(zhǎng)17.9%，比10月末繼續(xù)回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示出工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)階段仍未發(fā)生切換；而1-11月營(yíng)業(yè)收入兩年復(fù)合平均增長(zhǎng)9.7%，與上月基本持平，工業(yè)企業(yè)的被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)繼續(xù)得到驗(yàn)證。在企業(yè)盈利和營(yíng)收增速相繼回落下，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)高企，制造業(yè)復(fù)蘇根基不穩(wěn)。

明年企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比中樞大概率下移

數(shù)據(jù)并顯示，1—11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額79,750.1億元，同比增長(zhǎng)38%，比2019年同期增長(zhǎng)41.3%，兩年平均增長(zhǎng)18.9%。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比錄得38%，主要受益于生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）累計(jì)同比與工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率持續(xù)位于高位，及2020年同期的低基數(shù)效應(yīng)。從目前情況看，2021年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比高于20%已成定局。

鄭后成指出，2022年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比的中樞大概率較2021年下移，但是在“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中有進(jìn)”的主基調(diào)下，2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議兩次提出“實(shí)施新的減稅降費(fèi)（政策）”，將對(duì)工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，進(jìn)而對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速形成支撐，預(yù)計(jì)2022年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比大概率不低于10%。