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作者： 陳衛(wèi)東

[ 基于以上判斷，宏觀政策要加大跨周期調(diào)節(jié)和多政策協(xié)調(diào)配合，關(guān)注中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、潛在通脹、房地產(chǎn)市場(chǎng)等變化，把握好應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)與培育長(zhǎng)期動(dòng)能之間的平衡。 ]

2021年，中國(guó)扎實(shí)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，四大宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)完成情況良好。展望2022年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，疫情陰霾揮之不去，供應(yīng)鏈修復(fù)不易，國(guó)際政經(jīng)格局加速演變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的外部環(huán)境依然復(fù)雜多變。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響依然存在；樓市預(yù)期正在發(fā)生變化，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增大，投資增長(zhǎng)面臨的掣肘因素較多；結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力增大，收入增速放緩，市場(chǎng)預(yù)期不穩(wěn)，消費(fèi)恢復(fù)依然面臨諸多困難。

但與此同時(shí)，進(jìn)入新發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)變，新動(dòng)能加快培育，創(chuàng)新已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎，綠色低碳轉(zhuǎn)型將為中長(zhǎng)期發(fā)展提供新動(dòng)能，中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的大方向不會(huì)改變?？傮w判斷，2022年外需增長(zhǎng)放緩，內(nèi)需短期難以補(bǔ)位，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，形勢(shì)或比2021年嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)全年GDP增長(zhǎng)5%左右。

具體來(lái)看，一是2022年出口增速或高位回落，全年將呈“前高后低”走勢(shì)。受海外疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈緊張、歐美通脹高企影響，上半年中國(guó)出口增長(zhǎng)仍有支撐；而下半年隨著歐美經(jīng)濟(jì)增速放緩、全球生產(chǎn)恢復(fù)和供應(yīng)鏈逐步修復(fù)，中國(guó)出口增速或?qū)⒎啪彙６窍M(fèi)將總體延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。2022年國(guó)內(nèi)疫情將總體可控，消費(fèi)有望繼續(xù)向正常水平回升，但住房、汽車(chē)等大額消費(fèi)難言樂(lè)觀，收入增速放緩、CPI上漲或進(jìn)一步制約消費(fèi)恢復(fù)。三是投資將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，三大投資“兩升一降”。財(cái)政支出進(jìn)度加快將助力基建投資增速企穩(wěn)回升；企業(yè)效益改善、金融支持力度增大等因素將支持制造業(yè)投資持續(xù)回暖；房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將堅(jiān)持房住不炒定位，但實(shí)施力度或?qū)⒂兴{(diào)整，房地產(chǎn)投資可能低位企穩(wěn)，但總體增速將低于2021年。四是工業(yè)生產(chǎn)壓力增大，服務(wù)業(yè)對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率提升。外需放緩、房地產(chǎn)下行趨勢(shì)難改，工業(yè)生產(chǎn)面臨的需求動(dòng)力較弱。高耗能行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型壓力持續(xù)存在，高成本壓力仍需時(shí)間消化。預(yù)計(jì)工業(yè)增加值增速將有所放緩。同時(shí)，服務(wù)業(yè)總體繼續(xù)恢復(fù)，但疫情反復(fù)或仍將出現(xiàn)，住宿和餐飲業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)增加值增速仍難以恢復(fù)至疫情前增長(zhǎng)水平。五是PPI-CPI“剪刀差”將顯著收窄。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、能源供給約束逐漸緩解、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方向調(diào)整等因素影響，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的動(dòng)力將趨弱，PPI或?qū)⒏呶换芈?。同時(shí)，國(guó)內(nèi)豬肉供求關(guān)系將發(fā)生變化，新一輪“豬周期”漸行漸近，CPI漲幅將低位抬升。

基于以上判斷，宏觀政策要加大跨周期調(diào)節(jié)和多政策協(xié)調(diào)配合，關(guān)注中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、潛在通脹、房地產(chǎn)市場(chǎng)等變化，把握好應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)與培育長(zhǎng)期動(dòng)能之間的平衡。

第一，加大跨周期調(diào)節(jié)和多政策協(xié)調(diào)配合。2022年財(cái)政收支矛盾將更加凸顯。一方面，財(cái)政增收存在一定困難。房地產(chǎn)降溫導(dǎo)致土地收入縮減，減稅降費(fèi)政策仍需維持一定力度。另一方面，在共同富裕目標(biāo)下，民生領(lǐng)域的財(cái)政支出具有一定剛性，地方政府債務(wù)到期規(guī)模進(jìn)一步增加。基于國(guó)內(nèi)外環(huán)境更加復(fù)雜多變，經(jīng)濟(jì)下行壓力在增大，2022年可考慮適當(dāng)提高赤字率。同時(shí)，適度增加地方政府專項(xiàng)債額度，向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。繼續(xù)完善常態(tài)化財(cái)政資金直達(dá)機(jī)制。注重提高地方政府積極性，推進(jìn)重大工程、基本民生項(xiàng)目盡快形成實(shí)物工作量。提高政策實(shí)施的系統(tǒng)性，加強(qiáng)財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等政策的協(xié)調(diào)配合。因地制宜推動(dòng)培育新動(dòng)能，在科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等方面進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新探索，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

第二，貨幣政策可穩(wěn)中略寬，高度關(guān)注外部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融體系的沖擊?？紤]到經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，貨幣政策宜穩(wěn)中略寬，以確保金融數(shù)據(jù)增速不出現(xiàn)較大波動(dòng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供合意的融資環(huán)境?？紤]到部分行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增大，建議繼續(xù)發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)以及碳減排支持工具等的牽引作用，引導(dǎo)資金向普惠、綠色、低碳減排等領(lǐng)域流動(dòng)，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。關(guān)注全球流動(dòng)性逆轉(zhuǎn)可能帶來(lái)的負(fù)面沖擊。密切跟蹤美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化進(jìn)程，關(guān)注其將帶來(lái)全球市場(chǎng)流動(dòng)預(yù)期的逆轉(zhuǎn)及其對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊。強(qiáng)化跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)預(yù)警，防范外匯市場(chǎng)和人民幣匯率出現(xiàn)過(guò)度波動(dòng)。

第三，堅(jiān)持就業(yè)優(yōu)先政策，助力消費(fèi)能力提高和內(nèi)需釋放。經(jīng)濟(jì)下行，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，高校畢業(yè)生人數(shù)創(chuàng)新高，2022年就業(yè)壓力依然較大。建議堅(jiān)持把穩(wěn)就業(yè)工作擺在更加突出位置。通過(guò)完善供需對(duì)接、加強(qiáng)轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)等方式促進(jìn)就業(yè)。根據(jù)不同中小企業(yè)的特點(diǎn)分類制定相應(yīng)的紓困政策，保持中小企業(yè)就業(yè)吸納能力。

針對(duì)高技術(shù)、新業(yè)態(tài)等符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方向，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈安全具有重要影響的中小企業(yè)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大資金支持力度，幫助其穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和加快恢復(fù)。針對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的中小企業(yè)或行業(yè)，加強(qiáng)托底政策的支持，可定向減稅或延遲繳稅，通過(guò)保市場(chǎng)主體來(lái)保就業(yè)和保民生。加強(qiáng)疫情防控政策的科學(xué)性、精準(zhǔn)性，減少疫情對(duì)接觸類消費(fèi)恢復(fù)的影響。

第四，房地產(chǎn)調(diào)控要立足長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，優(yōu)化政策手段。短期內(nèi)，在保持房?jī)r(jià)基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，充分考慮2022年經(jīng)濟(jì)下行壓力，合理實(shí)施房地產(chǎn)企業(yè)融資調(diào)控政策，滿足剛需和改善型購(gòu)房者合理的貸款需求。同時(shí)，穩(wěn)妥推進(jìn)房產(chǎn)稅試點(diǎn)工作，綜合考量政策推出時(shí)機(jī)；探索人地掛鉤等房地產(chǎn)業(yè)治理長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)解決房地產(chǎn)長(zhǎng)期供需不平衡、區(qū)域不平衡問(wèn)題。

第五，關(guān)注潛在通脹壓力，強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期管理。考慮到中國(guó)仍將面臨較大的輸入性通脹壓力，疊加豬肉價(jià)格企穩(wěn)回升將推動(dòng)CPI中樞上移，未來(lái)通脹形勢(shì)或更加復(fù)雜。宏觀政策需要把握穩(wěn)增長(zhǎng)與防通脹之間的平衡。加強(qiáng)對(duì)糧食、大宗商品、豬肉等重點(diǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)、供應(yīng)、流通、價(jià)格監(jiān)測(cè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)苗頭性、潛在性問(wèn)題，妥善采取應(yīng)對(duì)措施。加大與市場(chǎng)的溝通，建立常態(tài)化溝通機(jī)制。加大市場(chǎng)研判，通過(guò)權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，清晰地向市場(chǎng)傳遞宏觀經(jīng)濟(jì)前景。及時(shí)解釋市場(chǎng)異象，傳遞政策意圖，引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

（作者系中國(guó)銀行(601988)研究院院長(zhǎng)）