日本在线免费AⅤ视频_欧美一级网站在线播放_久久久久久免费一区二区三区_国产在线网址

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，外匯儲(chǔ)備迎來“三連漲”。

1月7日，國(guó)家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到32501.66億美元，環(huán)比增加277.8億美元，不但高于市場(chǎng)預(yù)期的32300億美元，還實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)月穩(wěn)步增長(zhǎng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，去年12月中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)，主要得益于當(dāng)月美元指數(shù)小幅回落，令非美貨幣折算成美元后金額增加。

“事實(shí)上，金融市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)了一個(gè)不成文的規(guī)律，即美元指數(shù)回落當(dāng)月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備大概率會(huì)出現(xiàn)環(huán)比上漲?！币晃蝗A爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者指出。

中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示，去年12月外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加，還受到其他因素的影響。一是投資收益增加，即年末部分債券、存款類、股權(quán)類產(chǎn)品的收益到賬；二是12月初人民幣快速上漲令企業(yè)結(jié)匯需求旺盛，央行外匯儲(chǔ)備吸收了約數(shù)十億美元外匯幫助市場(chǎng)出清，以緩解人民幣單邊大幅上漲壓力。

他指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)暗示將加快升息步伐，當(dāng)月美債價(jià)格下跌（債券收益率上漲），令外匯儲(chǔ)備的美債投資部分可能出現(xiàn)小幅度的估值減少。

“事實(shí)上，隨著今年美聯(lián)儲(chǔ)或加快升息+縮表步伐令全球金融市場(chǎng)波動(dòng)幅度驟然加大，如何確保中國(guó)外匯儲(chǔ)備平穩(wěn)波動(dòng)，依然成為相關(guān)部門的新挑戰(zhàn)?！鄙鲜鋈A爾街對(duì)沖基金經(jīng)理指出。

值得注意的是，近日外管局舉行2022年全國(guó)外匯管理工作會(huì)議指出，將完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理——保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全、流動(dòng)和保值增值；推進(jìn)專業(yè)化的投資能力、科技化的運(yùn)營(yíng)管理能力、市場(chǎng)化的機(jī)構(gòu)治理能力建設(shè)。

一位全球大型資管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置部主管指出，這意味著中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理部門一方面加大科技賦能，更全面及時(shí)地掌握外匯儲(chǔ)備自營(yíng)與委托投資的投資組合持倉(cāng)變化，及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化趨勢(shì)優(yōu)化投資組合，防止黑天鵝事件沖擊；另一方面則強(qiáng)化在某些另類資產(chǎn)、跨周期資產(chǎn)、二級(jí)市場(chǎng)各類資產(chǎn)方面的專業(yè)投資能力與機(jī)構(gòu)治理能力，更大幅度分散投資風(fēng)險(xiǎn)以保障外匯儲(chǔ)備規(guī)模平穩(wěn)波動(dòng)。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英表示，當(dāng)前全球疫情和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)際金融市場(chǎng)仍面臨較多不穩(wěn)定不確定因素。但我國(guó)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

12月外匯儲(chǔ)備超預(yù)期增長(zhǎng)探因

王春英指出，去年12月，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，跨境資金流動(dòng)活躍有序。受新冠肺炎疫情進(jìn)展、主要國(guó)家貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，主要國(guó)家金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。由于外匯儲(chǔ)備以美元為計(jì)價(jià)貨幣，非美元貨幣折算成美元后金額增加，加之資產(chǎn)價(jià)格變化等因素的共同作用，令當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。

多位金融業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，去年12月金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，或是當(dāng)月中國(guó)外匯儲(chǔ)備增幅高于預(yù)期的主要原因，比如美股迭創(chuàng)新高，英鎊與歐元匯率較美元出現(xiàn)一定程度上漲，都令外匯儲(chǔ)備相關(guān)資產(chǎn)估值漲幅或高于市場(chǎng)預(yù)期。

“此外，年底外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯需求旺盛，或令外匯儲(chǔ)備額外吸收了部分外匯資金以遏制人民幣匯率單邊上漲預(yù)期。”一位香港銀行外匯交易員向記者分析說。目前不少華爾街投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為去年12月外匯儲(chǔ)備規(guī)模之所以超過市場(chǎng)預(yù)期逾200億元，一個(gè)重要原因是外匯儲(chǔ)備額外吸收了數(shù)十億美元企業(yè)結(jié)匯潮涌所帶來的外匯流動(dòng)性，令中國(guó)外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健的供需平衡關(guān)系。

一位國(guó)有銀行外匯交易員對(duì)此直言，隨著去年12月上旬人民幣匯率沖高回落，此后市場(chǎng)結(jié)匯需求處于相對(duì)平穩(wěn)狀況，令外匯儲(chǔ)備吸收外匯資金的金額相當(dāng)有限。更何況，年底企業(yè)對(duì)外付款也相當(dāng)旺盛，令外匯市場(chǎng)供需關(guān)系自然回到均衡狀態(tài)。因此外匯儲(chǔ)備吸收外匯資金的實(shí)際額度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于境外投資機(jī)構(gòu)猜測(cè)值。

前述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理認(rèn)為，去年12月外匯儲(chǔ)備增幅高于市場(chǎng)預(yù)期的另一個(gè)重要因素，是年底很多委托投資機(jī)構(gòu)紛紛實(shí)施投資利潤(rùn)分紅，令外匯儲(chǔ)備的收益到賬資金明顯增加，帶動(dòng)外匯儲(chǔ)備規(guī)模超預(yù)期大幅增長(zhǎng)。

在他看來，受此影響，2020年12月中國(guó)外匯儲(chǔ)備也環(huán)比大幅增加380億美元。

一位國(guó)有銀行外匯交易員對(duì)此表示，其實(shí)委托投資機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)分紅與投資收益，早已計(jì)入外匯儲(chǔ)備規(guī)模變化，這些機(jī)構(gòu)實(shí)施利潤(rùn)分紅，只是將資金從機(jī)構(gòu)賬戶轉(zhuǎn)至中國(guó)外匯儲(chǔ)備相關(guān)資產(chǎn)賬戶。事實(shí)上，中國(guó)外匯儲(chǔ)備超預(yù)期增長(zhǎng)，仍然是受到資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響。比如2020年12月美元回落導(dǎo)致非美貨幣匯率大漲（令非美貨幣換算成美元的金額增加），是當(dāng)月中國(guó)外匯儲(chǔ)備環(huán)比大漲380億美元的根本原因。

多管齊下完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2021年中國(guó)外匯儲(chǔ)備較2020年同比增加約336.66億美元。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，去年外匯儲(chǔ)備持續(xù)穩(wěn)健增加，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)基本面穩(wěn)固、外貿(mào)高景氣度延續(xù)引發(fā)外貿(mào)順差迭創(chuàng)單月新高、眾多外資持續(xù)加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)的結(jié)果。

但是，要在2022年確保外匯儲(chǔ)備規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定在3.2萬億美元上方，對(duì)相關(guān)部門而言將是不小的考驗(yàn)。

具體而言，奧密克戎疫情持續(xù)擴(kuò)散、美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策步伐快于市場(chǎng)預(yù)期、潛在的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，都可能導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，令外匯儲(chǔ)備規(guī)模承壓下降。

“尤其是中國(guó)外匯儲(chǔ)備持有逾萬億美元美國(guó)國(guó)債，若美聯(lián)儲(chǔ)加快升息+縮表步伐導(dǎo)致美債價(jià)格大幅回落（美債收益率相應(yīng)大幅上漲），可能令外匯儲(chǔ)備單月?lián)p失逾百億美元估值?！鼻笆鋈虼笮唾Y管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置部主管表示。此外，市場(chǎng)猜測(cè)今年中國(guó)相關(guān)部門還可能會(huì)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，以遏制外貿(mào)高景氣度延續(xù)所帶來的人民幣單邊快速上漲預(yù)期。

值得注意的是，相關(guān)部門也注意到全球金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)給外匯儲(chǔ)備投資管理所帶來的新壓力。

外管局舉行2022年全國(guó)外匯管理工作會(huì)議指出，將完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理——保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全、流動(dòng)和保值增值；推進(jìn)專業(yè)化的投資能力、科技化的運(yùn)營(yíng)管理能力、市場(chǎng)化的機(jī)構(gòu)治理能力建設(shè)。

記者多方了解到，這意味著外匯儲(chǔ)備相關(guān)管理部門一面將加強(qiáng)科技賦能，通過大數(shù)據(jù)分析與智能風(fēng)控模型，更全面地掌握自營(yíng)部門與委托投資部門的整體持倉(cāng)狀況，及時(shí)妥善化解資產(chǎn)期限錯(cuò)配、單一資產(chǎn)投資集中度過高、資產(chǎn)配置失衡等風(fēng)險(xiǎn)，一面通過加強(qiáng)市場(chǎng)化的機(jī)構(gòu)治理能力與專業(yè)化投資能力建設(shè)，與更多全球不同投資策略資管機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作，進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)分散化配置，最大限度規(guī)避美聯(lián)儲(chǔ)加快升息+縮表步伐所帶來的各類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的安全性、流動(dòng)性與收益性。

“事實(shí)上，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健增長(zhǎng)、外貿(mào)高景氣度延續(xù)與海外資本持續(xù)加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)，加之外匯儲(chǔ)備投資管理水準(zhǔn)不斷提升，未來中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模將大概率維持在3.2萬億美元附近，為中國(guó)金融市場(chǎng)安全保駕護(hù)航?！鄙鲜鰢?guó)有銀行外匯交易員指出。

（作者：陳植 編輯：包芳鳴）