日本在线免费AⅤ视频_欧美一级网站在线播放_久久久久久免费一区二区三区_国产在线网址

作者｜劉瑞霞「金融穩(wěn)定理事會氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）成員、中國銀行(601988)業(yè)支持實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)專家工作組首席專家、中國工商銀行(601398)支持碳達(dá)峰碳中和暨氣候風(fēng)險工作組首席專家」

文章｜《中國金融》2022年第1期

當(dāng)前全球變暖趨勢仍然持續(xù)，已成為21世紀(jì)人類社會共同面臨的巨大挑戰(zhàn)。為應(yīng)對氣候變化，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布?xì)夂蝻L(fēng)險相關(guān)指引，2020年6月英格蘭銀行發(fā)布《氣候金融風(fēng)險論壇指南》，2021年4月巴塞爾委員會發(fā)布《氣候風(fēng)險測量方法》《氣候風(fēng)險驅(qū)動因素和傳導(dǎo)機(jī)制》等文件，全球的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行業(yè)都開始行動起來。

實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)任務(wù)艱巨，金融機(jī)構(gòu)要配置好金融資源，從氣候投融資、氣候風(fēng)險管理、配套金融服務(wù)、信息披露等方面，助力實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)。

氣候變化導(dǎo)致的金融風(fēng)險加大

我國提出碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)后，氣候風(fēng)險逐漸成為大家關(guān)注的熱點(diǎn)。

認(rèn)識氣候風(fēng)險是做好信息披露的基礎(chǔ)前提

氣候風(fēng)險是指極端天氣、自然災(zāi)害、全球變暖等氣候因素及社會向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型對經(jīng)濟(jì)金融活動帶來的不確定性。該定義由氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）首先提出，之后巴塞爾委員會等國際組織和部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)也提出類似定義。

氣候風(fēng)險包括物理風(fēng)險和轉(zhuǎn)型風(fēng)險。物理風(fēng)險表現(xiàn)為洪澇、干旱、颶風(fēng)等氣候風(fēng)險事件的嚴(yán)重程度的上升，以及海平面上升等產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失。轉(zhuǎn)型風(fēng)險是指社會向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中，氣候政策、技術(shù)革新和市場情緒變化等導(dǎo)致企業(yè)損失的風(fēng)險，包括高碳資產(chǎn)重新定價、政策變化、財務(wù)和聲譽(yù)損失等。這兩類風(fēng)險相互交織，形成了氣候變化的整體影響。

另外衍生出來資產(chǎn)擱淺風(fēng)險和融資風(fēng)險。資產(chǎn)擱淺風(fēng)險指由于法律政策、創(chuàng)新和環(huán)境變化，導(dǎo)致資產(chǎn)過早地被減記、貶值或轉(zhuǎn)化為負(fù)債的風(fēng)險。融資風(fēng)險指由于融資政策的變化，企業(yè)融資成本上升所帶來的風(fēng)險。研究氣候風(fēng)險和做好氣候風(fēng)險信息披露，首先要深刻理解上述幾個基本概念。

氣候風(fēng)險對經(jīng)濟(jì)金融體系的影響顯著增加

氣候風(fēng)險的特征決定了它對宏觀經(jīng)濟(jì)和金融體系的影響巨大。一是高度不確定性。與傳統(tǒng)風(fēng)險相比，氣候風(fēng)險具有高度不確定性，很難預(yù)測它對生態(tài)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)活動所產(chǎn)生的影響。二是更長的時間跨度和長期影響。市場風(fēng)險VaR的計(jì)算，通常預(yù)測1天、10天內(nèi)的影響；信用風(fēng)險評估一般需要預(yù)測一年，最多幾年的影響；但是氣候風(fēng)險需要預(yù)測5年、10年甚至上百年的影響。三是非線性。隨著時間的推移，氣候風(fēng)險可能會出現(xiàn)不同程度的變化，一旦突破臨界點(diǎn)，氣候風(fēng)險影響的嚴(yán)重性和范圍都可能大幅增加。四是全局性和系統(tǒng)性。氣候風(fēng)險是全局性的，使社會、經(jīng)濟(jì)和金融體系相互作用，可能產(chǎn)生系統(tǒng)性效應(yīng)和連鎖效應(yīng)。

近20年氣候自然災(zāi)害造成經(jīng)濟(jì)損失的大幅增加。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇《全球風(fēng)險報告2020》，氣候變化已導(dǎo)致的自然災(zāi)害從1980～1999年的4212次，上升到了2000～2019年的7348次；而氣候自然災(zāi)害造成經(jīng)濟(jì)損失幾乎翻倍，從1980～1999年的1.63萬億美元，上升到了2000～2019年的2.97萬億美元。氣候變化對水資源、人體健康、生態(tài)系統(tǒng)等方面所產(chǎn)生的影響是巨大的，因此很多國家和地區(qū)都提出了碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)。

物理風(fēng)險目前對商業(yè)銀行的影響有限，但是今后的影響將越來越大。隨著碳達(dá)峰和碳中和工作的推進(jìn)，轉(zhuǎn)型風(fēng)險將成為商業(yè)銀行面臨的重大挑戰(zhàn)。中央銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）提出轉(zhuǎn)型風(fēng)險的潛在影響包含有序轉(zhuǎn)型、無序轉(zhuǎn)型和溫室世界三個情景。其中，有序轉(zhuǎn)型是立即采取行動減少排放，以符合《巴黎協(xié)定》的規(guī)定；無序轉(zhuǎn)型通常指政府延后且突然引入低碳轉(zhuǎn)型政策，而企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對此缺乏全面預(yù)期的情景；溫室世界指對氣候變化僅執(zhí)行當(dāng)前政策，不采取額外措施，氣溫自然上升4～5度所產(chǎn)生的結(jié)果。這也決定了商業(yè)銀行風(fēng)險管理、壓力測試所采用的情景選擇。

2021年TCFD現(xiàn)狀報告展現(xiàn)了全球披露的新趨勢

TCFD是2015年由金融穩(wěn)定理事會主導(dǎo)成立的氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組，旨在落實(shí)《巴黎協(xié)定》要求，提出氣候相關(guān)財務(wù)信息披露的工作建議。

TCFD成立以來發(fā)布的成果

TCFD成立以來，發(fā)布了一系列成果。2017年發(fā)布《TCFD建議報告》，提出氣候風(fēng)險信息披露的“四大支柱”及11條原則。為了使建議報告在全球更好的落地，2020年以來，TCFD加速了整個工作進(jìn)程，制訂了多項(xiàng)補(bǔ)充指南，涵蓋風(fēng)險管理、情景分析、氣候相關(guān)指標(biāo)和目標(biāo)及轉(zhuǎn)型計(jì)劃、投資組合調(diào)整技術(shù)等多個方面，每年對全球TCFD建議執(zhí)行情況和企業(yè)披露情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并發(fā)布年度現(xiàn)狀報告。

上述成果文件中，《TCFD建議報告》建立了氣候風(fēng)險信息披露的全球參考標(biāo)準(zhǔn)。“治理”披露包括董事會的職責(zé)、高管層的職責(zé)，以及在氣候風(fēng)險和機(jī)遇中的作用和監(jiān)控體系?！皯?zhàn)略”披露要求描述組織機(jī)構(gòu)的短期、中期和長期氣候風(fēng)險和機(jī)遇，包括20～30年的計(jì)劃，描述組織機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略適應(yīng)力，并考慮不同氣候情景?！帮L(fēng)險管理”披露包括將氣候風(fēng)險納入全面風(fēng)險管理體系，氣候風(fēng)險的識別、評估和管理流程。TCFD的披露框架是一個完整的體系，而不僅僅是幾個指標(biāo)，只有把前面這些工作做好了，才能夠形成“指標(biāo)和目標(biāo)”披露的內(nèi)容。

《風(fēng)險管理整合指南》確立了將氣候風(fēng)險納入全面風(fēng)險管理體系的方法論。該指南以2017年COSO的全面風(fēng)險管理框架為基礎(chǔ)，分析了COSO企業(yè)風(fēng)險管理的五個關(guān)鍵要素，包括治理文化、戰(zhàn)略和目標(biāo)設(shè)定、績效、審閱和修訂、信息溝通和報告。它和目前我國各大銀行所實(shí)施的銀保監(jiān)會要求的五大要素不完全相同，但基本上目標(biāo)一致。TCFD專家組認(rèn)為這個指南不僅僅涵蓋金融企業(yè)，也涵蓋非金融企業(yè)，因此要以COSO的全面風(fēng)險管理框架為基礎(chǔ)，與TCFD提出來的“四大支柱”相對應(yīng)，將氣候風(fēng)險納入全面風(fēng)險管理體系。

《情景分析指南》提供了一個在不確定條件下識別和評估氣候風(fēng)險潛在影響的方法，提出了如何提出問題、開發(fā)情景、制定戰(zhàn)略和做好風(fēng)險管理決策?！吨笜?biāo)、目標(biāo)和轉(zhuǎn)型計(jì)劃指南》確立了氣候風(fēng)險量化指標(biāo)的制定原則，包括相關(guān)性、可理解性、可檢驗(yàn)性、客觀性、可比性和一致性。

《2021年TCFD現(xiàn)狀報告》概覽

TCFD向全球發(fā)布的《2021年TCFD現(xiàn)狀報告》，主要是分析評估各企業(yè)披露情況與TCFD建議的一致程度，這是TCFD成立以來發(fā)布的第四份年度現(xiàn)狀報告，主要內(nèi)容有以下方面。

一是全球范圍內(nèi)支持TCFD建議的機(jī)構(gòu)數(shù)量顯著增加。在過去一年里，TCFD建議在全球范圍內(nèi)的支持呈加快之勢，自2020年10月以來，TCFD建議的支持機(jī)構(gòu)新增了1000多個。截至2021年10月6日，全球范圍內(nèi)TCFD支持機(jī)構(gòu)累計(jì)2600多個，包括金融機(jī)構(gòu)1096家，全球支持機(jī)構(gòu)數(shù)量前5名的國家包括日本、美國、英國、澳大利亞和法國。

二是支持TCFD建議的所有機(jī)構(gòu)總市值顯著上升。目前，支持TCFD建議的機(jī)構(gòu)遍布全球89個國家和地區(qū)，幾乎涵蓋了所有經(jīng)濟(jì)部門。2020年，所有支持機(jī)構(gòu)總市值達(dá)到13萬億美元，2021年所有機(jī)構(gòu)總市值超過25萬億美元，相比2020年增長99%。其中，支持TCFD建議的1096家金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)為194萬億美元，相比2020年增長近30%。

三是上市企業(yè)氣候相關(guān)信息披露的整體水平提升。2021年TCFD評估了1651家上市企業(yè)在2018～2020年的披露情況，這些公司的平均披露水平顯著提高。

披露戰(zhàn)略適應(yīng)力的企業(yè)占比上升。盡管在不同氣候情景下企業(yè)戰(zhàn)略適應(yīng)力是披露最少的內(nèi)容，但在2018～2020年，披露此類信息的企業(yè)已從5%增長到了13%，增幅較大。有一半以上的企業(yè)在其2020年報告中披露氣候風(fēng)險和機(jī)遇信息。

治理情況的披露還有較大提升空間。盡管TCFD要求披露治理情況，治理情況的披露率仍然排在末尾。2017年TCFD提出了兩條治理方面的披露建議，但這兩條建議的披露率分別排在倒數(shù)第二和倒數(shù)第三。

分行業(yè)看，材料和建筑企業(yè)披露表現(xiàn)最好。對于11項(xiàng)建議披露內(nèi)容，材料和建筑企業(yè)在2020財年的平均披露水平為38%。保險業(yè)披露水平顯著提高。2019～2020年，保險業(yè)的平均信息披露水平顯著提高了11個百分點(diǎn)。目前，在風(fēng)險管理流程披露方面，領(lǐng)先所有行業(yè)至少15個百分點(diǎn)。

分地區(qū)看，歐洲仍是披露方面的領(lǐng)先地區(qū)。從2020年開始，在所有被評估的歐洲企業(yè)中，有一半企業(yè)達(dá)到了11條建議披露內(nèi)容的平均報告水平。自2019年以來，歐洲企業(yè)的信息披露平均水平提高了15個百分點(diǎn)，比排名緊隨其后的地區(qū)領(lǐng)先了16個百分點(diǎn)。

四是部分國家和地區(qū)已將TCFD建議納入政策法規(guī)。迄今已有12國（地區(qū)）和數(shù)十家中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式表示支持TCFD建議。英國、瑞士、日本、新加坡、巴西、新西蘭、歐盟和中國香港地區(qū)發(fā)布了按照TCFD建議進(jìn)行報告的政策要求，作為法規(guī)強(qiáng)制執(zhí)行披露。中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵中資金融機(jī)構(gòu)支持TCFD，同時不斷完善中國的氣候信息披露體系。2021年7月，香港金融管理局發(fā)布《氣候風(fēng)險管理指引》，要求銀行在2023年年中之前首次披露，最晚于2025年完成與TCFD一致的披露。

五是國際組織相繼發(fā)布支持TCFD建議的公開聲明。多個致力于制定可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)的國際組織表示計(jì)劃采用TCFD建議，促進(jìn)全球氣候相關(guān)報告實(shí)踐的統(tǒng)一。許多組織已發(fā)布了官方聲明，將TCFD建議作為國際氣候相關(guān)信息披露工作的依據(jù)。2021年7月，金融穩(wěn)定理事會發(fā)布了《應(yīng)對氣候相關(guān)金融風(fēng)險的路線圖》，提出應(yīng)對氣候風(fēng)險和促進(jìn)氣候相關(guān)政策國際合作的計(jì)劃。該路線圖強(qiáng)調(diào)，金融穩(wěn)定理事會和其他機(jī)構(gòu)承諾使用TCFD建議框架，提高國家和區(qū)域氣候信息披露政策的一致性。

TCFD在中國的發(fā)展和落地

為推動TCFD在中國的落地，中國工商銀行氣候風(fēng)險工作組在2021年翻譯和校對了5份、40萬字TCFD成果文件，中文版目前已在TCFD官網(wǎng)發(fā)布。這些成果可以為中國機(jī)構(gòu)參照TCFD框架，加強(qiáng)氣候風(fēng)險管理、做好相關(guān)披露工作提供有價值的參考。

TCFD還推動國內(nèi)銀行完成TCFD征求意見問卷，促使TCFD規(guī)則更加適宜中國國情。我國支持TCFD建議的機(jī)構(gòu)逐漸增多，截至目前共有22家機(jī)構(gòu)簽署支持TCFD建議，有16家金融機(jī)構(gòu)和6家非金融機(jī)構(gòu)，包括工商銀行、建設(shè)銀行(601939)、中國銀行、郵儲銀行、交通銀行(601328)等。但是，開展氣候風(fēng)險信息披露工作還面臨許多挑戰(zhàn)，包括信息披露方面的數(shù)據(jù)可靠性、可獲得性等因素，這就需要我們做更多的工作。

中國銀行業(yè)加強(qiáng)氣候風(fēng)險管理

成立銀行業(yè)專家組，制定助力雙碳目標(biāo)總體規(guī)劃

我國提出“30·60”碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)后，也提出了許多具體的舉措。從銀行業(yè)落實(shí)情況看，目前已成立了“中國銀行業(yè)支持實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)專家工作組”，并對助力實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)做了總體規(guī)劃。

一是推動各行在治理層面成立“碳達(dá)峰碳中和領(lǐng)導(dǎo)小組”；二是促進(jìn)更多信貸資源投向綠色低碳領(lǐng)域；三是推動綠色金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新；四是引導(dǎo)銀行構(gòu)建氣候風(fēng)險管理體系；五是加強(qiáng)碳排放數(shù)據(jù)的收集和信息建設(shè)；六是做好碳排放信息的披露；七是推動建設(shè)氣候友好型銀行，實(shí)現(xiàn)自身運(yùn)營的碳中和；八是加強(qiáng)碳領(lǐng)域的交流、合作及成果演示。

當(dāng)前中國銀行業(yè)實(shí)踐情況

現(xiàn)在越來越多的中資機(jī)構(gòu)研究制定雙碳工作方案，明確綠色低碳戰(zhàn)略，完善公司治理機(jī)制，將氣候風(fēng)險納入全面風(fēng)險管理體系，逐步優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，以TCFD為基礎(chǔ)加強(qiáng)氣候相關(guān)信息披露，在促進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型方面進(jìn)行了深入探索和實(shí)踐。下面以工商銀行為例，談一談商業(yè)銀行實(shí)踐情況。

一是在戰(zhàn)略偏好上確立綠色低碳的戰(zhàn)略和政策。將綠色低碳納入集團(tuán)戰(zhàn)略管理，圍繞碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，明確戰(zhàn)略導(dǎo)向，明確碳偏好與落地政策，積極配置資源，統(tǒng)籌形成持續(xù)合力，為經(jīng)濟(jì)社會綠色低碳轉(zhuǎn)型提供全方位金融服務(wù)。

二是將氣候風(fēng)險納入全面風(fēng)險管理體系。修訂了《全面風(fēng)險管理規(guī)定》，將氣候風(fēng)險作為單獨(dú)一節(jié)，明確了治理架構(gòu)三道防線職責(zé)、偏好與限額、制度與流程，明確了氣候風(fēng)險識別、計(jì)量、監(jiān)測、報告、控制的手段，包括建立氣候風(fēng)險壓力測試和預(yù)警體系，完善數(shù)據(jù)和IT系統(tǒng)。目前工商銀行董事會已經(jīng)批準(zhǔn)將氣候風(fēng)險納入全面風(fēng)險管理體系。

三是建立氣候風(fēng)險數(shù)據(jù)庫，加快智能化系統(tǒng)建設(shè)。底層數(shù)據(jù)庫包括行內(nèi)、行外數(shù)據(jù)。中間指標(biāo)層數(shù)據(jù)包括行業(yè)維度、客戶維度、產(chǎn)品維度和交易維度指標(biāo)。頂層應(yīng)用層包括碳排放統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測、氣候風(fēng)險壓力測試等。同時，將氣候風(fēng)險納入智能化風(fēng)控體系，為氣候風(fēng)險的全流程管理提供系統(tǒng)化支持。

四是參考國際經(jīng)驗(yàn)構(gòu)建氣候風(fēng)險壓力測試體系。包括物理風(fēng)險和轉(zhuǎn)型風(fēng)險壓力測試，對金融企業(yè)來說需要做到企業(yè)層面，因?yàn)檎w行業(yè)不會全部違約，而是某個企業(yè)違約，所以要弄清企業(yè)層面的轉(zhuǎn)型路徑影響以及財務(wù)影響。

五是將氣候因素納入內(nèi)部評級體系。隨著氣候風(fēng)險和“雙碳”工作的開展，工商銀行增強(qiáng)氣候風(fēng)險防控體系研究，開展對國內(nèi)外氣候評級模型、數(shù)據(jù)的調(diào)研，逐步將氣候風(fēng)險和碳因素納入內(nèi)部評級體系。

六是不斷完善氣候風(fēng)險信息披露體系。形成了以綠色金融專題報告、社會責(zé)任報告（ESG報告）、綠色債券年度報告為主體的信息披露體系。積極參與TCFD國際規(guī)則制定，促使TCFD披露建議更加適宜中國國情?！?/p>

（此文根據(jù)作者在《2021年TCFD現(xiàn)狀報告》發(fā)布會上的演講整理）

（責(zé)任編輯　紀(jì)崴）

本文首發(fā)于微信公眾號：中國金融雜志。文章內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。