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智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，從包括被動(dòng)型貨幣在內(nèi)的一系列跨資產(chǎn)信號(hào)來(lái)看，華爾街的高通脹交易已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)初步的峰值。投資者以3個(gè)月來(lái)最快速度從追蹤美國(guó)通貨膨脹保值債券(TIPS)的最大交易所交易基金(ETF)撤資。與此同時(shí)，擁有1.1萬(wàn)億美元資產(chǎn)的美國(guó)銀行客戶也表示，目前的價(jià)格前景是10多年來(lái)最弱的。

在對(duì)329名專家進(jìn)行的月度調(diào)查中，48%的人預(yù)計(jì)通脹率將從現(xiàn)在開(kāi)始下降，為自2009年以來(lái)的最高水平。這種樂(lè)觀的前景反映了債券市場(chǎng)對(duì)價(jià)格壓力緩解的預(yù)期，盡管omicron變種正在蔓延，給全球供應(yīng)鏈造成了新的壓力。

在過(guò)去一年囤積對(duì)沖后，美國(guó)通脹指數(shù)創(chuàng)下近40年來(lái)的最高紀(jì)錄，促使大量交易員減少對(duì)去年競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)的敞口。

瑞銀全球財(cái)富管理美洲資產(chǎn)配置主管Jason Draho表示，"如果你只看債券市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期通脹的定價(jià)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)通脹有所緩和。當(dāng)實(shí)際利率上升時(shí)，TIPS的表現(xiàn)應(yīng)遜于實(shí)際利率，這正是我們今年的預(yù)期。"

消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)在2021年飆升7%，要降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，還有很長(zhǎng)的路要走。但根據(jù)美銀的最新調(diào)查，這種危險(xiǎn)現(xiàn)在正在緩解。

以Michael Hartnett為首的美銀策略師在周二的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“投資者預(yù)計(jì)，2022年通脹將會(huì)下降，而不是增長(zhǎng)?！背^(guò)半數(shù)接受調(diào)查的客戶表示，通脹是暫時(shí)的。

2022年迄今，投資者已從375億美元的TIPS ETF中撤出約4.4億美元，這是自去年3月以來(lái)最大的兩周資金外流。這與2021年創(chuàng)紀(jì)錄的121億美元流入形成了鮮明對(duì)比。Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund等類似產(chǎn)品今年繼續(xù)吸引資金。

與新冠病毒相關(guān)的供應(yīng)瓶頸和緊張的就業(yè)市場(chǎng)被認(rèn)為是當(dāng)前價(jià)格飆升背后的短期因素。隨著美國(guó)的生活恢復(fù)到暫時(shí)的正常狀態(tài)，這些壓力應(yīng)該會(huì)減弱。

美聯(lián)儲(chǔ)還誓言要遏制最新一輪通脹：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周在參議院一個(gè)委員會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)將利用其工具防止更高的通脹變得根深蒂固。

Jupiter資產(chǎn)管理公司固定收益替代品主管Mark Nash表示，在利率上升的環(huán)境下，TIPS幾乎沒(méi)有吸引力，盡管它們有能力保護(hù)價(jià)格免受侵蝕。

Nash稱：“自11月以來(lái)，我們一直在避免TIPS。我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提高利率。我們減持久期，TIPS也有，但它們的實(shí)際收益率也過(guò)低。”

摩根大通預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年房?jī)r(jià)漲幅將保持在3.5%左右，之后才會(huì)放緩。該行推薦使用通脹保值證券以外的對(duì)沖工具，理由是它們的收益率較低。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示：“通脹峰值已經(jīng)過(guò)去。這種市場(chǎng)通脹預(yù)期看起來(lái)是合理的，因?yàn)檠胄性谖磥?lái)兩年收緊政策應(yīng)該有助于2023年后降低通脹。”

匯豐控股固定收益研究主管Steve Major減持30年期TIPS，并準(zhǔn)備在通脹明顯見(jiàn)頂后將其轉(zhuǎn)為短期通貨膨脹保值債券。

Major表示：”我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策不太可能一帆風(fēng)順，但至少應(yīng)該有助于抑制通脹預(yù)期，一旦通脹出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，根據(jù)具體情況，我們可能會(huì)將減持TIPS的觀點(diǎn)改為10年期。"