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財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 史正丞）訊，綜合多家媒體周末報(bào)道，全美百貨商店零售額排名第二的柯?tīng)柊儇洠↘ohl"s）正面臨多家私募股權(quán)公司的收購(gòu)意向，較上周五收盤(pán)價(jià)的溢價(jià)水平接近四成。

根據(jù)全美零售聯(lián)合會(huì)（NRF）去年發(fā)布的榜單，柯?tīng)柊儇浺彩?020年位列全球前三十的零售商，當(dāng)年全球銷售額達(dá)到153億美元。

收購(gòu)大戰(zhàn)一觸即發(fā)

據(jù)報(bào)道，Acacia研究公司牽頭的財(cái)團(tuán)向柯?tīng)柊儇浀墓蓶|開(kāi)出每股64美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，較公司上周五的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)37%。Acacia研究背后是知名對(duì)沖基金Starboard Value，雖然Acacia市值只有2億美元，但財(cái)團(tuán)已經(jīng)告知柯?tīng)柊儇洬@得金融機(jī)構(gòu)的保證，能夠提供債務(wù)融資方案。

這筆交易自然也是Acacia有史以來(lái)最大手筆的交易。在Starboard 2019年投資該公司前，Acacia主要是一家專利控股公司，目前也轉(zhuǎn)型從事收購(gòu)和提升公司業(yè)績(jī)。去年十月公司曾斥資3300萬(wàn)美元收購(gòu)工業(yè)打印機(jī)制造商Printronix。

不過(guò)Acacia顯然不是唯一一家對(duì)柯?tīng)柊儇浉信d趣的PE，同樣在上周末，位于紐約的私募股權(quán)公司Sycamore據(jù)傳向柯?tīng)柼岢隽嗣抗?5美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)。

對(duì)于柯?tīng)柊儇浂裕蓛r(jià)表現(xiàn)不佳是管理層持續(xù)面對(duì)的壓力。雖然2021年初有過(guò)一輪“疫情底”的反彈，但整體而言過(guò)去二十年股價(jià)一直處于相近的水平，使得錯(cuò)過(guò)一輪又一輪牛市的股東積怨已久。激進(jìn)投資者M(jìn)acellum和Engine已經(jīng)呼吁公司通過(guò)出售回租的方式處理其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這一塊估值約為70億美元。

（柯?tīng)柊儇浽戮€圖，來(lái)源：TradingView）

PE手握重金 零售行業(yè)成重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象

在Acacia、Starboard的官網(wǎng)介紹中，都明確表示自己的收購(gòu)目標(biāo)是“價(jià)值被低估的企業(yè)”。隨著疫情推動(dòng)消費(fèi)者轉(zhuǎn)向網(wǎng)購(gòu)，使得傳統(tǒng)實(shí)體零售行業(yè)持續(xù)承壓，如果再持有商業(yè)地產(chǎn)，受到的沖擊也將翻倍。

報(bào)道稱，即便柯?tīng)柊儇涀约翰粍?dòng)手，收購(gòu)財(cái)團(tuán)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也沒(méi)有太大興趣，通過(guò)減持房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也能明顯降低交易所需的資金門(mén)檻。有消息稱Acacia和Starboard可能會(huì)與橡樹(shù)街地產(chǎn)資本展開(kāi)合作。

從更宏觀的角度來(lái)看，正處于危機(jī)中的零售行業(yè)也是手握重金的PE巨頭們不可多得的機(jī)會(huì)。

截至去年年中的統(tǒng)計(jì)，私募股權(quán)行業(yè)總共有3.3萬(wàn)億美元未使用資本，其中收購(gòu)基金手上就握有1萬(wàn)億美元的彈藥。

最突出的案例來(lái)自大洋彼岸的英國(guó)零售業(yè)。在短短的一年時(shí)間里，英國(guó)前四大零售商中的Asda和Morrison先后被收購(gòu)。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，算上國(guó)防、基建、保險(xiǎn)等行業(yè)公司，2021年海外私募股權(quán)公司收購(gòu)英國(guó)資產(chǎn)的交易額輕松刷新了2005年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。