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隨著時間進入第三季度，美國企業(yè)很快就將公布第二季度財報，而在剛剛結(jié)束的這個季度中，世界各地當(dāng)局都為遏制新冠病毒傳播而采取了大規(guī)模的封鎖措施。

財經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet的分析師約翰·巴特斯(John Butters)在一份研究報告中寫道：“預(yù)計2020年第二季度(標(biāo)普500指數(shù)成分股)公司盈利的同比降幅將會達(dá)到-43.8%，低于5.5%的五年平均增長率。如果這一季度的盈利降幅真的達(dá)到43.8%，則將創(chuàng)下該指數(shù)自2008年第四季度以來的最大同比降幅，當(dāng)時其成分股公司的盈利下降了69.1%。”

巴特斯補充稱：“預(yù)計所有11個行業(yè)的盈利都將出現(xiàn)同比下降，其中能源、非必需消費品、工業(yè)和金融行業(yè)板塊的降幅最大。”

與盈利數(shù)據(jù)相比，營收數(shù)據(jù)更能反映企業(yè)的需求和定價環(huán)境，而預(yù)計第二季度標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的營收將會下降11.1%。由于受到固定運營和融資成本的影響，盈利的波動比營收的變化更加突出。

就盈利而言，所有人都在猜測上述預(yù)測會被證明有多準(zhǔn)確。過去幾個月以來，很多公司都已經(jīng)暫停提供或撤回業(yè)績指引，這反映出在不可預(yù)測的新冠病毒大流行環(huán)境之中，公司管理層在預(yù)測業(yè)務(wù)發(fā)展方向的問題上缺乏信心，而這反過來又讓分析師在做出自己的預(yù)測時幾乎沒有什么可供參考的。

“就目前而言，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中正好有400家公司未在過去三個月中提供業(yè)績指引，這表明企業(yè)情緒既不是正面的，也不是負(fù)面的，只是一個很大的問號。”美國銀行的分析師薩維塔·薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)在一份研究報告中寫道。

此外，這些業(yè)績預(yù)期通常反映的是分析師調(diào)查的平均值或中位數(shù)，而這些分析師預(yù)測的離散度傾向于比較窄。薩勃拉曼尼亞補充稱：“不足為奇的是，分析師預(yù)測的離散度也接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。”當(dāng)分析師群體中的預(yù)測離散度很高時，那就意味著分析師真的對于企業(yè)盈利的發(fā)展方向沒有共識了。

通常情況下，應(yīng)該指出的是，財報季的大部分結(jié)果都是向后看的，所以信息已經(jīng)過時了。但這一次則并非如此，因為投資者將借由財報來了解各行各業(yè)的公司是如何應(yīng)對大流行和經(jīng)濟危機的。

在分析師和投資者形成自己的預(yù)期時，這些信息對他們未來的投資路線將是至關(guān)重要的，尤其在新冠病毒大流行仍有可能再次發(fā)生大規(guī)模感染的情況下更是如此。(星云)