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什么是狀態(tài)證券?

狀態(tài)證券指只在某個特定狀態(tài)下支付為一個單位，其它狀態(tài)下的支付為零的證券稱為純證券。

假如未來只有三種狀態(tài)，則市場上只有三類純證券，假定資本市場未來一共有S個狀態(tài)，當資本市場上存在S個不同的純證券時，或者能夠由資本市場上的證券構造出S個純證券時，我們稱該市場是完全的。

狀態(tài)證券的決定因素有哪些?

由數學知識可知，所有證券的秩等于S時，市場完全。

資本市場的均衡條件是：市場價格恰好使得每個證券的供應量等于其需求量。由于任何一種市場證券總是可以由純證券集生成，因此可以從純證券價格的決定因素來理解市場證券價格的確定。

純證券價格的決定因素：消費的時間偏好以及資本的生產能力對某種狀態(tài)發(fā)生概率的估計 期末總財富狀態(tài)的變動給定時，個人對風 險的偏好 本節(jié)構造一個基本的狀態(tài)偏好模型，在完全市場下，可以將證券拆分為一些基本證券。