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美聯(lián)儲(chǔ)15日宣布降息1個(gè)百分點(diǎn)到0%至0.25%之間，并啟動(dòng)7000億美元量化寬松計(jì)劃，以保護(hù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)免受新冠肺炎疫情影響。臨近收盤，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮新聞發(fā)布會(huì)上談到新冠疫情時(shí)說(shuō)“情況糟糕”，并表示美國(guó)可能因新冠疫情而陷入衰退。

騰訊證券3月17日訊，即便美聯(lián)儲(chǔ)周日展開了大規(guī)模的貨幣刺激計(jì)劃以遏制新冠肺炎爆發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊，但投資者依舊大肆拋售股票，美股周一再遭打擊，當(dāng)日開盤就觸發(fā)熔斷，盤中小幅回漲后跌幅不斷拉大，截至收盤道指狂瀉近3000點(diǎn)，三大股指均跌約12%，創(chuàng)下自1987年以來(lái)最大單日跌幅。值得一提的是，美股歷史上共有四次熔斷，其中三次都發(fā)生在最近六個(gè)交易日。

此外。衡量股市恐慌程度的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(VIX)飆升近25點(diǎn)，接近43%，收于82.69的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)，超過(guò)了2008年11月21日創(chuàng)下的80.74的峰值。

美聯(lián)儲(chǔ)周日緊急降息并重啟寬松并未提振市場(chǎng)信心，投資者反而認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)如此急切做出政策響應(yīng)，是因?yàn)樨泿女?dāng)局已經(jīng)注意到市場(chǎng)尚未覺(jué)察的更大風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)此舉反而嚇到了市場(chǎng)。臨近收盤，特朗普在白宮新聞發(fā)布會(huì)上談到新冠疫情時(shí)說(shuō)“情況糟糕”，并表示美國(guó)可能因新冠疫情而陷入衰退。這進(jìn)一步令投資者感到恐慌。

美股開盤熔斷 避險(xiǎn)資產(chǎn)走勢(shì)震蕩

美股三大指數(shù)開盤即跌超7%，暫停交易15分鐘?；謴?fù)交易后，三大指數(shù)跌幅迅速擴(kuò)大，道瓊斯工業(yè)指數(shù)一度下跌超12%，創(chuàng)1987年以來(lái)的最大單日跌幅。

交易重啟后美股跌幅一度收窄，但臨近尾盤跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。截至收盤，道指跌2997.10點(diǎn)，報(bào)20188.52點(diǎn)，跌幅為12.93%;納指跌970.28點(diǎn)，報(bào)6804.59點(diǎn)，跌幅為12.32%;標(biāo)普500指數(shù)跌324.89點(diǎn)，報(bào)2386.13點(diǎn)，跌幅為11.98%。

股市暴跌之下，投資者紛紛買入國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)。10年期美債收益率下跌20.1個(gè)基點(diǎn)至0.753%;30年期美債收益率下跌21.2個(gè)基點(diǎn)至1.355%。

晚間現(xiàn)貨白銀迅速崩盤，倫敦銀現(xiàn)跌幅一度超過(guò)20%，失守12美元/盎司關(guān)口，但隨后有所反彈。黃金日內(nèi)也觸底反彈，一度跌破1460美元/盎司，截止收盤回漲至1486.50美元/盎司。原油價(jià)格大幅跳水。美國(guó)WTI期貨價(jià)格下跌9.5%，報(bào)收于每桶28.70美元;國(guó)際布倫特油價(jià)暴跌12.2%，報(bào)每桶29.68美元。富時(shí)A50期貨截至發(fā)稿下跌3.27%，暫報(bào)11946.75點(diǎn)。

值得一提的是，特朗普于2017年1月20日開始執(zhí)政，當(dāng)天道瓊斯指數(shù)收盤19827點(diǎn)，收盤道瓊斯指數(shù)下探至20188點(diǎn)，指數(shù)點(diǎn)位僅比特朗普上臺(tái)后高2%。如果美股繼續(xù)下探，特朗普?qǐng)?zhí)政后最引以為傲的股市漲幅即將清零。而就在美股開盤前50分鐘，特朗普發(fā)布了一條推特：愿上帝保佑美國(guó)!沒(méi)想到50分鐘后，美股再次熔斷。

美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松 多家央行跟進(jìn)

美聯(lián)儲(chǔ)周日將利率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)至0%至0.25%，創(chuàng)下自2015年以來(lái)的最低基準(zhǔn)利率水平，而且美聯(lián)儲(chǔ)還啟動(dòng)了7000億美元的大規(guī)模量化寬松計(jì)劃，正式打開量化寬松的水龍頭。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普隨后表示對(duì)這一舉措感到“非常滿意”，而且市場(chǎng)中的投資者應(yīng)該會(huì)感到興奮。

美聯(lián)儲(chǔ)的緊急行動(dòng)也引發(fā)全球多家央行立即跟進(jìn)，包括新西蘭聯(lián)儲(chǔ)也宣布降息75個(gè)基點(diǎn)并考慮大規(guī)模購(gòu)債計(jì)劃;挪威央行也宣布緊急降息50個(gè)基點(diǎn);韓國(guó)央行降息50個(gè)基點(diǎn)至0.75%的歷史最低水平;日本央行雖維持利率不變，但也上調(diào)了購(gòu)債規(guī)模上限。

雖然各國(guó)央行貨幣措施跟上，但市場(chǎng)情緒卻不如預(yù)期板回暖。保德信金融首席市場(chǎng)策略師克羅斯比認(rèn)為：“如果連續(xù)降息與重要的財(cái)政計(jì)劃相結(jié)合，將有助于緩解疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，作用是積極的，但最終也只有時(shí)間才能證明這些是否會(huì)起作用。因?yàn)檫@次引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩的主要問(wèn)題是疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的突然打擊，不僅僅是對(duì)中美洲有很大沖擊，對(duì)國(guó)際社會(huì)的沖擊也是前所未有的。”

全球已確認(rèn)病例已超過(guò)16.9萬(wàn)人，而美國(guó)的確診病例已激增至3774人，死亡病例69人。美國(guó)疾病預(yù)防控制中心敦促要取消或推遲50人以上的團(tuán)體活動(dòng)。

另外，由于美聯(lián)儲(chǔ)周日已宣布降息，原定于周二、周三舉行的FOMC會(huì)議將不再舉行。

美股為何暴跌?

臨近收盤，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮新聞發(fā)布會(huì)上談到新冠疫情時(shí)說(shuō)“情況糟糕”，并表示美國(guó)可能因新冠疫情而陷入衰退。

美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息后，美國(guó)股指期貨全線大跌，觸發(fā)“熔斷”。中金公司認(rèn)為這反映了市場(chǎng)隱含的兩大擔(dān)憂：一是在目前的政策空間耗盡后，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)是否還有進(jìn)一步的“后手”，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能的壓力和風(fēng)險(xiǎn);二是美聯(lián)儲(chǔ)如此急切做出政策響應(yīng)，是否意味著貨幣當(dāng)局注意到市場(chǎng)尚未反應(yīng)的更大風(fēng)險(xiǎn)，因此才快速做出響應(yīng)，進(jìn)而加大市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

申萬(wàn)宏源研究副總經(jīng)理、首席策略分析師王勝認(rèn)為,這種快速寬松的行為無(wú)法真正起到安撫全球金融情緒。核心的金融市場(chǎng)期待的事情是看到切實(shí)的應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情的舉措，而不是簡(jiǎn)單的寬松放水。美股有大量的人工智能量化產(chǎn)品，這些產(chǎn)品不斷的在針在歷史數(shù)據(jù)和事件中進(jìn)行學(xué)習(xí)。這些歷史的數(shù)據(jù)和事件告訴他們，如果美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息且幅度較大。往往意味著有重大的負(fù)面事件發(fā)生，所以反而導(dǎo)致了市場(chǎng)的波動(dòng)。

JonesTrading的首席市場(chǎng)策略師Michael O’Rourke：“他們把事情搞砸了。美聯(lián)儲(chǔ)感到恐慌，市場(chǎng)也受到驚嚇。標(biāo)普500指數(shù)就在不到一個(gè)月前創(chuàng)下了紀(jì)錄高點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)用盡了所有常規(guī)和非常規(guī)工具。關(guān)鍵的一點(diǎn)是，他們真正耗光了所有彈藥，而且這是一個(gè)恐慌中的央行所采取的行動(dòng)。”

資產(chǎn)管理規(guī)模約450億美元的Creative Planning：“這基本上是無(wú)關(guān)緊要的行動(dòng)。問(wèn)題的關(guān)鍵是，這是一個(gè)公共衛(wèi)生問(wèn)題。人們的驚訝之處將是，在我們開始看到感染人數(shù)和死亡率出現(xiàn)變化之前，經(jīng)濟(jì)刺激措施和方案的積極作用是何其小。”

什么是熔斷?

周一盤前，美股暴跌就有了征兆，因標(biāo)普500指數(shù)期貨跌幅達(dá)到5%，觸發(fā)“熔斷”，這意味著，在剩余交易時(shí)間內(nèi)，該合約不能以更低的價(jià)格進(jìn)行交易，不過(guò)價(jià)格等于或高于該標(biāo)準(zhǔn)的交易仍可進(jìn)行。

熔斷機(jī)制(Circuit Breaker)即自動(dòng)停盤機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。

當(dāng)前美股熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)為標(biāo)普500，三級(jí)熔斷的單項(xiàng)跌幅閾值分別為7%、13%、20%。這意味著，當(dāng)指數(shù)較前一天收盤點(diǎn)位下跌7%、13%時(shí)，全美證券市場(chǎng)交易將暫停15分鐘，當(dāng)指數(shù)較前一天收盤點(diǎn)位下跌20%時(shí)，當(dāng)天交易停止。

全球新冠疫情仍迅速擴(kuò)散，歐洲多國(guó)收緊邊境或“封城”

據(jù)約翰斯·霍普金斯大學(xué)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至美國(guó)東部時(shí)間15日23時(shí)(北京時(shí)間16日11時(shí))，全球新冠肺炎確診病例達(dá)到169385例，中國(guó)以外確診病例數(shù)最多的5個(gè)國(guó)家為意大利、伊朗、韓國(guó)、西班牙和德國(guó)，中國(guó)以外死亡病例最多的5個(gè)國(guó)家為意大利、伊朗、西班牙、法國(guó)和韓國(guó)。

為防控疫情，歐洲多國(guó)開始嚴(yán)控流動(dòng)，收緊邊境。多國(guó)還實(shí)施“封城”，嚴(yán)控內(nèi)部人員流動(dòng)。意大利10日起進(jìn)入全國(guó)“封城”狀態(tài)。15日為西班牙“封城”首日，民眾大都遵守政府指令留在家中。塞爾維亞總統(tǒng)武契奇15日宣布，塞爾維亞進(jìn)入國(guó)家緊急狀態(tài)。德國(guó)政府15日宣布，將從16日上午8時(shí)起，加強(qiáng)對(duì)奧地利、瑞士、法國(guó)、盧森堡和丹麥五國(guó)的邊境管控。

美股未來(lái)將走向何方?

高盛預(yù)測(cè)，美股下跌遠(yuǎn)未結(jié)束，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)可能從最高點(diǎn)下跌41%至2000點(diǎn)左右。

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任、研究員張明表示，由于疫情的沖擊令全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景雪上加霜，2020年全球經(jīng)濟(jì)增速可能下滑至2.5%以下，這意味著從技術(shù)層面上陷入了衰退。這也是近期市場(chǎng)大跌的一個(gè)深層原因。他認(rèn)為，近期美國(guó)股市的調(diào)整恐怕不會(huì)很快結(jié)束，動(dòng)蕩加劇的現(xiàn)象將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)周日宣布，將把聯(lián)邦基金利率大幅降低100個(gè)基點(diǎn)至0-0.25%的區(qū)間在預(yù)期范圍內(nèi)，量化寬松政策是超市場(chǎng)預(yù)期的。其實(shí)這樣的措施以后，市場(chǎng)出現(xiàn)出現(xiàn)調(diào)整，是在情理之中。因?yàn)楫?dāng)前對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，最重要的事情是做好疫情的防控工作，只有疫情防護(hù)工作做好才能才能夠恢復(fù)投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的提振信心，所以說(shuō)當(dāng)前來(lái)說(shuō)，貨幣政策和財(cái)政政策，對(duì)于疫情的防控來(lái)說(shuō)，是一把鈍刀。效率效果不太好，只是對(duì)疫情過(guò)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠起到很好的一個(gè)作用。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，美國(guó)金融市場(chǎng)大幅調(diào)整的背后，除了疫情因素外，其實(shí)是對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。由于美國(guó)居民資產(chǎn)有70%都在金融資產(chǎn)上，其中有一半是股票和基金資產(chǎn)，所以美股的漲跌會(huì)影響居民財(cái)富的多少，進(jìn)而對(duì)消費(fèi)和投資產(chǎn)生影響。從歷史規(guī)律來(lái)看，美股走勢(shì)往往會(huì)領(lǐng)先美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概半年。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此舉對(duì)市場(chǎng)的影響是短暫的，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不能達(dá)到立竿見影的效果。美國(guó)此次寬松政策推出的速度非常的快，而且是沒(méi)有等到疫情顯示對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，為了阻止經(jīng)濟(jì)斷崖式下跌，還是有一定的幫助。前期市場(chǎng)大漲大跌已經(jīng)持續(xù)了多次，美聯(lián)儲(chǔ)此舉會(huì)逐步縮小漲跌幅的作用。但美股會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)弱勢(shì)逐步下滑的狀態(tài)。