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定了!退市新規(guī)正式出爐 退市股停牌時(shí)間限制有變化
2021-01-04 14:51:48   來(lái)源:榧你莫屬 企鵝號(hào)  分享 分享到搜狐微博 分享到網(wǎng)易微博

年末大消息!剛剛,定了!退市新規(guī)正式出爐

經(jīng)過(guò)充分征求社會(huì)各界的意見(jiàn),備受關(guān)注的退市新規(guī)如今正式出爐。

12月31日,圍繞新一輪退市制度改革,滬深交易所正式發(fā)布新修訂的《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》(下稱《股票上市規(guī)則》)以及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等多項(xiàng)配套規(guī)則(以下合稱“退市新規(guī)”)。

相比之前的征求意見(jiàn)稿,退市新規(guī)正式稿將市場(chǎng)主體提出的合理可行的意見(jiàn)和建議,充分吸收到相關(guān)制度和規(guī)則中,主要調(diào)整和優(yōu)化了三方面內(nèi)容。

一是從嚴(yán)設(shè)置重大財(cái)務(wù)造假退市量化指標(biāo)。

將造假年限由3年減少為2年;將造假比例由100%降至50%;造假金額合計(jì)數(shù)由10億元降為5億元;同時(shí)新增營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)。

二是調(diào)整優(yōu)化組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)。

進(jìn)一步明確營(yíng)業(yè)收入扣除項(xiàng)規(guī)定為“與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入”,并要求公司在扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值時(shí),應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中披露營(yíng)業(yè)收入扣除情況及扣除后的營(yíng)業(yè)收入金額,會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)對(duì)營(yíng)業(yè)收入扣除出具專項(xiàng)核查意見(jiàn),以明確區(qū)分會(huì)計(jì)責(zé)任與審計(jì)責(zé)任。

三是完善重大違法類退市的限制減持情形。

明確觸及重大違法類強(qiáng)制退市公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等特定主體,自相關(guān)行政處罰決定事先告知書(shū)或者司法裁判作出之日起至公司股票終止上市并摘牌前,不得減持公司股份。

零容忍!從嚴(yán)設(shè)置重大財(cái)務(wù)造假退市量化指標(biāo)

本次退市制度改革,在保留原有重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)的前提下,針對(duì)造假金額大、比例高但未觸及原規(guī)則退市標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)造假案件,新增了“造假金額+造假比例”的退市標(biāo)準(zhǔn),重大違法退市指標(biāo)體系將更加完善。

對(duì)市場(chǎng)建議深入研究后,在指標(biāo)設(shè)置初衷不變的情況下,對(duì)此項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整,一是將造假年限由3年減少為2年,且以連續(xù)兩年造假合計(jì)數(shù)進(jìn)行計(jì)算,防止惡意規(guī)避;二是將造假比例由100%降至50%;三是造假金額合計(jì)數(shù)由10億元降為5億元;四是新增營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)。

上交所表示,將繼續(xù)嚴(yán)格監(jiān)管財(cái)務(wù)造假行為,對(duì)于達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)的公司,堅(jiān)決予以退市。

深交所表示,從“回歸本源”的角度出發(fā),如公司通過(guò)造假行為騙取了上市地位,規(guī)避了退市標(biāo)準(zhǔn),不論造假金額大小,造假年限長(zhǎng)短,一經(jīng)查實(shí),都將予以堅(jiān)決出清。近年來(lái),市場(chǎng)上個(gè)別公司財(cái)務(wù)造假金額巨大、造假情形嚴(yán)重、影響極其惡劣。因此,在原有重大違法強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上新增“造假金額+造假比例”指標(biāo),進(jìn)一步明晰標(biāo)準(zhǔn),精準(zhǔn)打擊此類重大惡性造假行為。該新增指標(biāo)并非是對(duì)上市公司財(cái)務(wù)造假行為劃出“安全界線”,而是進(jìn)一步提升重大違法認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的完整性,與其他重大違法認(rèn)定指標(biāo)共同發(fā)揮退市效果。

需要注意的是,重大財(cái)務(wù)造假退市量化指標(biāo)只是證券重大違法5種退市指標(biāo)之一,其他4種情形均沒(méi)有規(guī)定金額指標(biāo)和比例指標(biāo)。公司如果觸及其他4種重大違法退市情形,如欺詐發(fā)行或者年報(bào)造假規(guī)避退市,不需要觸及此次新增的造假金額和比例量化指標(biāo),只要觸及退市情形的,都將被退市。

通過(guò)下面兩個(gè)例子可以更加形象地理解。

A公司因?yàn)?020年末凈資產(chǎn)為負(fù)值被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示,2021年末真實(shí)凈資產(chǎn)為-1萬(wàn)元,公司通過(guò)財(cái)務(wù)造假虛增凈資產(chǎn)2萬(wàn)元,對(duì)外披露的凈資產(chǎn)為1萬(wàn)元,公司因此避免了因連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)而退市。雖然公司財(cái)務(wù)造假的金額僅為2萬(wàn)元,但財(cái)務(wù)造假行為一旦被證監(jiān)會(huì)查實(shí)并予以行政處罰,觸及13.5.2條第(三)項(xiàng)指標(biāo),公司股票仍將被退市。

B公司2020年度扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù),營(yíng)業(yè)收入為9000萬(wàn)元,公司為避免被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示,虛增了營(yíng)業(yè)收入1100萬(wàn)元。之后公司2021年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。由于公司實(shí)際已觸及了財(cái)務(wù)類終止上市情形,公司被證監(jiān)會(huì)查實(shí)了營(yíng)業(yè)收入造假行為并行政處罰后,公司股票也將因重大違法被強(qiáng)制退市。

不能賣!完善重大違法類退市的限制減持情形

此前有建議認(rèn)為,應(yīng)強(qiáng)化對(duì)重大違法類強(qiáng)制退市公司相關(guān)主體減持股份的限制。

經(jīng)研究,退市新規(guī)采納此項(xiàng)建議,明確了觸及重大違法類強(qiáng)制退市公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等特定主體,自相關(guān)行政處罰決定事先告知書(shū)或者司法裁判作出之日起至公司股票終止上市并摘牌前,不得減持公司股份。

值得一提的是,針對(duì)新增“扣非凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo),為避免個(gè)別上市公司通過(guò)各類行為虛增營(yíng)業(yè)收入,要求其在計(jì)算時(shí)扣除虛增的營(yíng)業(yè)收入。對(duì)此,退市新規(guī)進(jìn)一步明確營(yíng)業(yè)收入扣除項(xiàng)規(guī)定為“與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入”。

統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)!中小板交易類退市指標(biāo)與主板一致

有意見(jiàn)認(rèn)為,深市中小企業(yè)板公司與主板公司設(shè)置兩套交易類退市標(biāo)準(zhǔn)的必要性不強(qiáng)。深交所采納該建議,不另行規(guī)定中小企業(yè)板公司相關(guān)標(biāo)準(zhǔn),與主板標(biāo)準(zhǔn)保持一致。

此外,新規(guī)進(jìn)一步完善交易類退市指標(biāo)過(guò)渡期安排。有意見(jiàn)指出,考慮到擬取消交易類退市指標(biāo)的退市整理期安排,在新規(guī)發(fā)布施行前,股票收盤價(jià)觸及原上市規(guī)則面值退市標(biāo)準(zhǔn)的,是否給予退市整理期交易機(jī)會(huì)尚不明確。從給予市場(chǎng)充分預(yù)期的角度出發(fā),交易所明確股票收盤價(jià)在新規(guī)施行前后連續(xù)低于1元且觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的,按照原規(guī)則進(jìn)入退市整理期交易。

關(guān)鍵詞: 退市 停牌


[責(zé)任編輯:ruirui]


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