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據(jù)中國飼料網(wǎng)消息稱，巴斯夫工廠最近生產(chǎn)出現(xiàn)質(zhì)量約束問題，2020年四季度VA1000以及AD3產(chǎn)品供給受限，具體恢復(fù)時間暫時無法判斷，巴斯夫?qū)⒃?020年11月通報進展和展望。

8月以來，隨著國內(nèi)外停報停產(chǎn)檢修等消息不斷釋放，維生素行業(yè)供給本就呈緊張態(tài)勢，此次巴斯夫事件使得供給產(chǎn)能進一步收緊。8月初，歐洲某企業(yè)維生素A和E產(chǎn)線開始停產(chǎn)檢修6周，此輪企業(yè)檢修時間要長于往年的15-30天檢修時間。新和成維生素A生產(chǎn)線7月份開始夏季停產(chǎn)檢修，8月底結(jié)束；浙江醫(yī)藥8月1日到9月15日停產(chǎn)檢修，停產(chǎn)時間45天。供給收緊的趨勢非常明顯。

此外，能特科技與DSM的行業(yè)整合對維生素E行業(yè)格局影響深遠，而受疫情影響，能特改造完成時間預(yù)計延后。

維生素需求方面則相對剛性，下游主要應(yīng)用于飼料、醫(yī)藥化妝品、食品飲料等領(lǐng)域。除受到生豬、禽類、水產(chǎn)存欄的影響，同樣也受到季節(jié)性因素的影響。從季節(jié)性的時點來看，8月開始維生素逐步進入傳統(tǒng)旺季，國內(nèi)6月末全國能繁母豬同比首次由負轉(zhuǎn)正，動物蛋白保持較好增長，利好飼料需求。海外方面，隨著疫情不斷好轉(zhuǎn)，維生素需求有望逐步回暖。

庫存的消耗也印證了其高景氣度。據(jù)草根調(diào)研的情況來看，渠道和終端庫存在5月之后，2-3個月消耗下，渠道和終端庫存有明顯下降。

8月中旬，維生素市場價格在短期連續(xù)下跌后開始止跌回暖。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，維生素總體較年初價格漲38.26%。值得一提的是，受益于上一輪維生素漲價，維生素龍頭新和成上半年的業(yè)績也非常亮眼。

8月28日，新和成披露2020年半年報，公司營業(yè)收入52.90億元，同比增長36.8%，凈利潤為22.12億元，同比增長91.4%，扣非后凈利潤為21.15億元，同比增長100.2%。

據(jù)公開資料，新和成主要的產(chǎn)品對接的下游都在飼料添加劑、營養(yǎng)品市場。維生素A更是做到了行業(yè)的寡頭之一。

全球維生素A總產(chǎn)能為3萬多噸，新和成、巴斯夫、帝斯曼、安迪蘇四家企業(yè)占據(jù)全球80%以上的市場。

 

國盛化工團隊王席鑫認為，維生素企業(yè)不會因為疫情減緩而受到很大影響，而且堅持認為像新和成、浙江醫(yī)藥這種寡頭企業(yè)，即使疫情結(jié)束在穩(wěn)定供需格局下，產(chǎn)品價格依舊會維持在高位(VE、VA可以維持3年的高景氣，輔酶Q10、VD3、生物素可維持2年的高景氣)。（上海，研究員 吳悠）