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主權(quán)財(cái)富基金介紹

所謂的主權(quán)財(cái)富，對(duì)應(yīng)于私人財(cái)富，是指一個(gè)政府通過(guò)特定的稅收和預(yù)算分配、可再生自然資源收入和國(guó)際收支盈余積累的公共財(cái)富，由政府控制和支配，通常以外幣持有。

主權(quán)財(cái)富基金是現(xiàn)代國(guó)家資本主義的主要表現(xiàn)形式之一，是指一國(guó)政府進(jìn)行全球規(guī)模的投資，利用外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)和國(guó)家財(cái)政盈余創(chuàng)造的金融投資工具，以改善本國(guó)經(jīng)濟(jì)和居民福利。它是一只全新的專(zhuān)業(yè)、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的進(jìn)取型投資基金，已逐步擴(kuò)展到非傳統(tǒng)投資領(lǐng)域，如私人股權(quán)投資、商品期貨，對(duì)沖基金等。

主權(quán)財(cái)富基金管理的基本目標(biāo)是獲得更高的投資回報(bào)，不管設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金的最初動(dòng)機(jī)是什么，以此來(lái)保證國(guó)家剩余財(cái)富購(gòu)買(mǎi)力的穩(wěn)定，與傳統(tǒng)外匯儲(chǔ)備管理的流動(dòng)性和安全性目標(biāo)有很大不同。

主權(quán)財(cái)富基金的主動(dòng)管理主要考慮資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，不太關(guān)注短期波動(dòng)，但對(duì)投資組合的資產(chǎn)配置、貨幣構(gòu)成和風(fēng)險(xiǎn)控制有嚴(yán)格要求。主權(quán)財(cái)富基金的投資策略主要是指根據(jù)資產(chǎn)類(lèi)型、貨幣、國(guó)家、行業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)承受水平對(duì)投資組合進(jìn)行戰(zhàn)略配置。

近年來(lái)，各國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的投資策略正在發(fā)生動(dòng)態(tài)變化，但變化趨勢(shì)是逐漸從傳統(tǒng)的政府債券投資轉(zhuǎn)向股票投資，再轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資和股權(quán)投資。

以挪威的NBIM為例。1996年之前，NBIM幾乎全部投資于有擔(dān)保的政府債券。1998年，由于石油基金規(guī)模的快速增長(zhǎng)，挪威銀行放松了NBIM股票投資限制。目前，在NBIM投資組合中，股票的比重為30%，其余為固定收益產(chǎn)品投資。新加坡GIC投資策略更加活躍，投資組合包括股票、債券、房地產(chǎn)、股權(quán)投資等資產(chǎn)。還有科威特KIA致力于實(shí)施靈活、專(zhuān)業(yè)和多樣化的投資戰(zhàn)略，以適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的變化;在投資組合中，房地產(chǎn)基金占34%，直接投資基金占17%，股票基金占38%，債券基金占11%。

主權(quán)財(cái)富基金的資金從何而來(lái)?

主權(quán)財(cái)富基金的資金來(lái)源包括四類(lèi)：

1、外匯儲(chǔ)備盈余。主要集中在亞洲，新加坡，馬來(lái)西亞，韓國(guó)，臺(tái)灣，香港等五大國(guó)家和地區(qū);

2、自然資源出口的外匯盈余。包括石油、天然氣，銅和鉆石等自然資源的外貿(mào)盈余，主要以中東和拉美國(guó)家為代表;

3、依托國(guó)際援助資金。以烏干達(dá)扶貧基金為代表;

4、發(fā)行特別國(guó)債。以中國(guó)為代表。