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來(lái)源：上海證券報(bào)

下半年以來(lái)，盡管醫(yī)藥板塊持續(xù)調(diào)整，但不少抄底資金已借道股票型ETF持續(xù)涌入該板塊，多只醫(yī)藥ETF的份額出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，近期北向資金對(duì)多只醫(yī)藥股進(jìn)行明顯加倉(cāng)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，醫(yī)藥板塊此次調(diào)整時(shí)間及空間都較為充分，板塊已處于三重底部，左側(cè)布局窗口或已來(lái)臨。

多只醫(yī)藥ETF份額大幅增長(zhǎng)

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，多只醫(yī)藥ETF下半年以來(lái)份額出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中，華寶中證醫(yī)療ETF份額增長(zhǎng)129.62億份，在所有股票ETF中排名第二，按照0.4128元成交均價(jià)計(jì)算，下半年以來(lái)共有53.5億元流入該ETF。此外，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF份額增長(zhǎng)54.98億份，按照0.423元成交均價(jià)計(jì)算，資金合計(jì)凈流入23.26億元。其間，廣發(fā)中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、天弘國(guó)證生物醫(yī)藥ETF份額亦分別增長(zhǎng)15.54億份、10.31億份。

盡管北向資金近期持續(xù)呈現(xiàn)凈賣(mài)出，但多只醫(yī)藥股卻獲得了北向資金大舉加倉(cāng)。以海創(chuàng)藥業(yè)為例，截至9月15日，8月以來(lái)北向資金對(duì)該股的持股量猛增768.6%;特一藥業(yè)(002728)、亞寶藥業(yè)(600351)、首藥控股、美好醫(yī)療(301363)、邁威生物等股票在此期間均獲北向資金增持超300%。

與此同時(shí)，公募基金也在加快對(duì)醫(yī)藥上市公司的調(diào)研步伐。數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)，美年健康(002044)、福瑞股份(300049)、興齊眼藥(300573)、君實(shí)生物-U、普蕊斯(301257)、義翹神州(301047)等多家公司獲得超過(guò)20家公募基金調(diào)研。其中，分別有61家和34家公募基金調(diào)研了美年健康和福瑞股份。

左側(cè)布局窗口或已來(lái)臨

歷史數(shù)據(jù)顯示，2005年以來(lái)，醫(yī)藥板塊共出現(xiàn)過(guò)4輪大級(jí)別調(diào)整，調(diào)整幅度均在40%以上，其中2008年那輪調(diào)整幅度更是高達(dá)59%。但每次調(diào)整過(guò)后，醫(yī)藥板塊都會(huì)在政策或大環(huán)境邊際改善下迎來(lái)底部反轉(zhuǎn)，開(kāi)啟新一階段的強(qiáng)勢(shì)行情。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)已處于政策、估值和持倉(cāng)的三重底部，或已到了左側(cè)布局的優(yōu)質(zhì)窗口期。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月底，醫(yī)藥生物(申萬(wàn))指數(shù)市盈率為24.98倍，處于近十年估值相對(duì)底部位置。截至二季度末，在剔除醫(yī)藥主題基金后，公募持倉(cāng)比例為5.17%，環(huán)比下降0.72%，整體配置水平處于歷史低位。

從基金發(fā)行情況來(lái)看，交銀施羅德基金表示，2022年以來(lái)，醫(yī)療主題基金的絕對(duì)發(fā)行規(guī)模、首發(fā)規(guī)模在權(quán)益基金占比均處于低位。數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年醫(yī)療主題基金發(fā)行規(guī)模分別為11.95億元、15.63億元，遠(yuǎn)低于2010以來(lái)年平均發(fā)行規(guī)模109.5億元。

“目前醫(yī)藥板塊估值基本反映了市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)下調(diào)的擔(dān)心，我們依舊維持醫(yī)藥板塊處于底部區(qū)域的判斷。”銀華基金基金經(jīng)理馬君稱(chēng)。

在交銀施羅德基金看來(lái)，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)醫(yī)療需求復(fù)蘇，負(fù)面因素出清，行業(yè)有望迎來(lái)向上的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。“當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性行情，但性?xún)r(jià)比較高，醫(yī)藥板塊已回調(diào)較長(zhǎng)時(shí)間，處于近5年底部區(qū)域，并有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)，投資者可以適度關(guān)注低位配置機(jī)會(huì)。”