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在全球經(jīng)濟格局重塑和我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下，投資市場正在孕育新的機遇和挑戰(zhàn)。投資者對不同風(fēng)格FOF基金偏好的變化，也從某種程度上透露出市場趨勢的微妙趨勢。近期，由鵬華首席資產(chǎn)配置官鄭科管理的鵬華易誠積極3個月持有期混合(FOF)(A類：019245)以將近18%的年內(nèi)回報斬獲同類榜首，成為投資者關(guān)注的焦點。(數(shù)據(jù)來源：wind，今年以來的收益率為17.64%，同類排名為1/201，數(shù)據(jù)截至日期：2024.10.25)

鵬華易誠積極FOF在震蕩市場中領(lǐng)跑同類，得益于鄭科對市場變化的深刻洞察和對投資機會的敏銳把握。據(jù)基金三季報顯示，鄭科針對投資組合進行了較大幅度的調(diào)整。報告期內(nèi)，鄭科明顯增加了對高倉位偏股型基金的投資，特別是那些具有“進攻性”特點的科技主題基金。策略的有效性得到了業(yè)績的驗證，截至9月30日，鵬華易誠積極FOF A過去六個月、成立以來的凈值增長率為13.13% 、17.27% ，而鵬華易誠積極FOF C近6個月、成立以來的凈值增長率為12.90%、16.83% ，均超越同期業(yè)績比較基準的11.49%和10.31%，為投資者攫取了一定的超額收益。

具體在持倉策略上，鄭科顯著增加了對大成高新技術(shù)基金的投資比例，將其倉位增至18.54%，相較二季度提高了6.56%。同時，為了捕捉港股投資機會，他還特意增加了對于彈性更大的港股科技基金的投資，包括工銀瑞信基金和富國基金旗下的港股科技ETF和港股互聯(lián)網(wǎng)ETF，而這兩只基金分別在本季度成為鵬華易誠積極FOF的第三大重倉基金和第六大重倉基金。值得一提的是，截至9月30日，鵬華易誠積極FOF的十大核心持倉中，共有6只基金展現(xiàn)出強勁的進攻型特征。與二季度相比，原本作為FOF最大核心倉位的防御型國企主題基金，在三季度末卻被進行了減持。

從三季度行業(yè)整體的情況來看，多只業(yè)績進攻型排名前列的FOF產(chǎn)品，在核心倉位中普遍實施了換基操作，其中涉及新質(zhì)生產(chǎn)力的科技基金、芯片基金、人工智能基金成為FOF加倉的核心賽道，而防守型的基金產(chǎn)品則成為FOF的賣出對象?；仡欉^往，重倉債券主題基金曾是許多公募FOF在上半年表現(xiàn)出色的重要因素，而今機構(gòu)對FOF產(chǎn)品的態(tài)度轉(zhuǎn)變，也在很大程度上反映出保守型FOF的彈性在當(dāng)前市場中吸引力正逐步減弱。

“過去四年的防守正轉(zhuǎn)為進攻，把握住新質(zhì)生產(chǎn)力，就能輕松擁有未來!”鵬華易誠積極FOF基金經(jīng)理鄭科在三季度報告中強調(diào)，資產(chǎn)配置迎來大考，風(fēng)險溢價觸碰均值上方兩倍標準差，反映出權(quán)益資產(chǎn)在雙底中大概率完成整體的熊牛轉(zhuǎn)換。從2021年起持續(xù)演繹至今，其主要矛盾由前半段悄然向后挪移。如此劇烈的變化，其背景是更長周期的全球化模式變遷，人類命運共同體要求長周期的貨幣體系出現(xiàn)調(diào)整，未來的投資將一改過去四年的防守模式，逐漸轉(zhuǎn)為進攻，投資將在品種上狠下功夫，超額收益逐漸由貝塔轉(zhuǎn)為阿爾法，伴隨而來的是風(fēng)格轉(zhuǎn)換，此前低利率保險產(chǎn)品銷售火爆，側(cè)面也反映出持續(xù)近四年的紅利策略深入人心，但是，這部分防御類資產(chǎn)相對回報即將趨于消失，“戰(zhàn)略資產(chǎn)搭臺，新質(zhì)生產(chǎn)力唱戲”開始成為投資的主脈絡(luò)。

在經(jīng)濟復(fù)蘇和科技創(chuàng)新的雙重驅(qū)動下，F(xiàn)OF基金的投資策略正在向增長型資產(chǎn)傾斜，以適應(yīng)市場的積極情緒。投資者對增長型資產(chǎn)的偏好增加，也展示出他們對市場未來增長潛力的樂觀態(tài)度和對更高回報的追求。諸如鵬華易誠積極FOF基金(A類：019245 C類：019246)這類投資工具，致力于通過積極靈活的資產(chǎn)配置策略，盡可能增強投資組合的彈性，為投資者提供把握不確定性市場機遇的多元途徑。