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Bleakley Advisory Group首席投資官博克瓦爾告訴CNBC：“市場(chǎng)知道失業(yè)是由于普遍停工造成的。”“因此，既然我們已經(jīng)開(kāi)始復(fù)工，市場(chǎng)認(rèn)為這些人中有望在未來(lái)幾個(gè)月和幾個(gè)季度內(nèi)被重新雇用。

美國(guó)失業(yè)人數(shù)剛剛破紀(jì)錄，但是美國(guó)股市卻在上漲?？紤]到全國(guó)數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失，這似乎是自相矛盾的。

一些觀察人士說(shuō)，這進(jìn)一步表明美國(guó)股市已經(jīng)脫離現(xiàn)實(shí)，而另一些觀察人士則表示，股票反彈的原因很明顯，并且可以繼續(xù)走高。

首先，工作數(shù)據(jù)本身就是向后看的。四月份的數(shù)字顯示，有創(chuàng)紀(jì)錄的2050萬(wàn)美國(guó)人失業(yè)，但這是危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)期。從那時(shí)起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始重新開(kāi)放。當(dāng)然，想要恢復(fù)到疫情前的階段還有很長(zhǎng)的路要走，但是美國(guó)股市通常反映的是從現(xiàn)在起六個(gè)月后將要發(fā)生的事情，那時(shí)大多數(shù)州將恢復(fù)營(yíng)業(yè)。

策略師還指出，虧損部分主要集中在休閑和酒店業(yè)，這掩蓋了市場(chǎng)其他領(lǐng)域的表現(xiàn)。鑒于政府和聯(lián)邦儲(chǔ)備金提供了創(chuàng)紀(jì)錄的刺激措施，一些人認(rèn)為，一旦企業(yè)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，經(jīng)濟(jì)將會(huì)迅速?gòu)?fù)蘇。

標(biāo)普500，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)于周五紛紛高開(kāi)，道指有望上漲300點(diǎn)以上。自3月23日的低點(diǎn)以來(lái)，三大股指均反彈了30%以上。

最糟糕的情況已經(jīng)過(guò)去

盡管衛(wèi)生專(zhuān)家之間就如何以及何時(shí)重新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行辯論，但一些州已經(jīng)開(kāi)始放寬社會(huì)疏離措施。包括佛羅里達(dá)在內(nèi)的許多州從星期一已經(jīng)啟動(dòng)第一階段的復(fù)工。加利福尼亞成為最新解除某些預(yù)防措施的州，某些低風(fēng)險(xiǎn)零售商于周五開(kāi)始營(yíng)業(yè)。

Bleakley Advisory Group首席投資官彼得-博克瓦爾(Peter Boockvar)告訴CNBC：“市場(chǎng)知道失業(yè)是由于普遍停工造成的。”“因此，既然我們已經(jīng)開(kāi)始復(fù)工，市場(chǎng)認(rèn)為這些人中有望在未來(lái)幾個(gè)月和幾個(gè)季度內(nèi)被重新雇用。”

此外，四月份失業(yè)的人中有78%表示正在休假，這意味著理論上的失業(yè)將是暫時(shí)的。高盛策略師揚(yáng)-哈齊烏斯(Jan Hatzius)表示，這一點(diǎn)非常重要，因?yàn)樗砻鲝?fù)蘇將出現(xiàn)的更快。

他在報(bào)告之前寫(xiě)給客戶的備忘錄中說(shuō)：“如果失業(yè)率集中在這一時(shí)期，那么在經(jīng)濟(jì)最終反彈時(shí)將擴(kuò)大勞動(dòng)力市場(chǎng)恢復(fù)的范圍(因?yàn)樵谶^(guò)去的幾次經(jīng)濟(jì)衰退中，可以將雇員調(diào)回以前的工作崗位)。”

實(shí)力雄厚的企業(yè)的支撐

最初的市場(chǎng)拋售廣泛波及到各個(gè)領(lǐng)域，因?yàn)閲@冠狀病毒的不確定性使主要股指以有史以來(lái)最快的速度跌入熊市。

但是從那以后，贏家和輸家之間的鴻溝不斷擴(kuò)大。毫不奇怪，包括酒店和航空公司在內(nèi)，最容易受到冠狀病毒威脅的領(lǐng)域的股票持續(xù)走低。但是其他公司正創(chuàng)下歷史新高。星期四，納斯達(dá)克指數(shù)本年度表現(xiàn)良好，因?yàn)槟物w(Netflix)和(Amazon)之類(lèi)的股票飆升至歷史新高。

金融咨詢(xún)公司首席執(zhí)行官拉扎德(Lazard)和奧巴馬的前OMB主管彼得-奧薩格(Peter Orszag)在CNBC的“ Squawk Box”上說(shuō)：“大公司的跌幅遠(yuǎn)小于小公司。由于這場(chǎng)危機(jī)，強(qiáng)者可能會(huì)變得更強(qiáng)。因此，股票市場(chǎng)在其相對(duì)估值中反映出這一點(diǎn)。”

“在過(guò)去十年中，美國(guó)消費(fèi)者已被證明是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，而在美股市場(chǎng)大肆買(mǎi)入的投資者認(rèn)為，行為改變不太可能導(dǎo)致需求流失持續(xù)超過(guò)兩個(gè)季度，” 波士頓私人財(cái)富投資總監(jiān)香農(nóng)-薩科西亞(Shannon Saccocia)補(bǔ)充說(shuō)。薩科西亞說(shuō)，話雖如此，采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度是有必要的，因?yàn)樗J(rèn)為，一旦政府頒布解封法令，對(duì)消費(fèi)者服務(wù)的需求就會(huì)迅速回升是一種“誤解”。

正在實(shí)施的刺激政策

隨著冠狀病毒在市場(chǎng)上造成嚴(yán)重破壞，世界各地的政府和中央銀行紛紛介入以提振經(jīng)濟(jì)。

今年3月，特朗普總統(tǒng)簽署了一項(xiàng)創(chuàng)紀(jì)錄的2萬(wàn)億美元聯(lián)邦刺激計(jì)劃，稱(chēng)為《 CARES法案》，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)宣布將進(jìn)行無(wú)限制QE。

摩根大通策略師馬可-科拉諾維奇(Marko Kolanovic)在最近給客戶的一份報(bào)告中說(shuō)：“盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的崩潰是歷史性的，但隨著隔離措施的放松，全球的應(yīng)對(duì)措施也將緩解沖擊并支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”

他補(bǔ)充說(shuō)：“我們估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)放寬利率和信貸的影響，可以通過(guò)貼現(xiàn)收益彌補(bǔ)對(duì)對(duì)企業(yè)收益的暫時(shí)打擊。”

零利率

作為刺激措施的一部分，3月，美聯(lián)儲(chǔ)將利率下調(diào)至接近零。在四月底中央銀行最近一次會(huì)議上，它承諾將利率維持在歷史低位，直到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這極大的刺激了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因?yàn)樗谷谫Y成本變得更低。

奧爾扎格指出：“在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，利率將極低，勉強(qiáng)為正，因此確實(shí)為股票價(jià)格上漲提供了一定的支持。”

其他因素

在不確定性持續(xù)存在的情況下，貝萊德(BlackRock)投資策略負(fù)責(zé)人凱特-摩爾(Kate Moore)表示，對(duì)于投資者而言，仔細(xì)研究影響因素并確定最終的獲勝者將非常重要。

她認(rèn)為，市場(chǎng)上漲的原因有三點(diǎn)：感染率下降，各州經(jīng)濟(jì)逐步重新開(kāi)放以及國(guó)際貿(mào)易關(guān)系改善。

她說(shuō)：“我們需要繼續(xù)獲得政府和政策的支持，以使市場(chǎng)向前發(fā)展，我們要對(duì)好的新聞做出積極反應(yīng)，而且要深究其背后的原因。”

盡管仍有許多未知數(shù)，前進(jìn)的道路還很遙遠(yuǎn)，仍存在極大的不確定，但資深的投資者很快就能夠注意到美國(guó)經(jīng)濟(jì)早已反彈。

伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官沃倫-巴菲特(Warren Buffett)在該集團(tuán)周六首次舉行的虛擬股東會(huì)議上說(shuō)：“沒(méi)有什么可以阻止美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。” “美國(guó)的實(shí)力一直處在巔峰，它將再次獲勝。”(崔斯特)