日本在线免费AⅤ视频_欧美一级网站在线播放_久久久久久免费一区二区三区_国产在线网址

盡管新冠疫情肆虐給美國經(jīng)濟(jì)造成了重大沖擊，但吊詭的是，美國股市居然比一年前上漲了4%。

疫情已導(dǎo)致8萬多名美國人喪生，3300多萬人失去工作，但華爾街已經(jīng)迅速從危機(jī)帶來的最初沖擊中恢復(fù)過來。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自3月23日的低點(diǎn)以來已經(jīng)上漲了31%。

華爾街的快速復(fù)蘇將市場估值推高至超級富豪的水平。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)目前的預(yù)期市盈率為22.5倍，這是自2000年10月互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來的最高估值。

一些專家警告說，鑒于目前仍然存在的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，這種樂觀情緒可能會導(dǎo)致股市大幅下挫。

就連看好股市長期走勢的高盛也警告客戶要做好準(zhǔn)備，迎接今年夏天的顛簸之旅。這家投行預(yù)計，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將在未來三個月重挫至2,400點(diǎn)，意味著可能下跌18%。

高盛首席美國股票策略師戴維-科斯汀在最近給客戶的一份報告中寫道:“我們認(rèn)為，投資者正在忽視仍存在的一些風(fēng)險，我們與客戶的討論也證實了這一點(diǎn)。”

他列舉了一長串投資者今年春季基本未受影響的重大風(fēng)險，其中就包括了"過高"的市場估值。

當(dāng)然，最大的風(fēng)險是疫情本身。高盛指出，紐約以外地區(qū)的冠狀病毒感染率正在上升，隨著各州放松居家隔離的規(guī)定，感染可能會“加速”。

美國頂級傳染病專家安東尼-福奇(Anthony Fauci)博士周二表示，如果各州在白宮發(fā)布指導(dǎo)方針之前重新開放，“后果可能非常嚴(yán)重”。

不過高盛仍預(yù)計，隨著經(jīng)濟(jì)反彈，標(biāo)普500指數(shù)今年將收于3000點(diǎn)。

投資者有理由樂觀

盡管這波漲勢似乎與基本面相悖，但市場有充分理由從危機(jī)低點(diǎn)反彈。

令投資者感到寬慰的是，疫情放緩的速度已經(jīng)足以讓包括德克薩斯州和喬治亞州在內(nèi)的一些州開始逐漸重啟經(jīng)濟(jì)。

他們還對聯(lián)邦政府創(chuàng)紀(jì)錄的經(jīng)濟(jì)刺激計劃充滿期待，該計劃向美國人提供直接現(xiàn)金支付，救助航空公司，并向小企業(yè)提供可免除貸款。更多的刺激措施可能即將出臺。

與此同時，美聯(lián)儲不僅將利率降至零，還承諾購買無限量的債券，并推出了一系列面向企業(yè)的緊急貸款計劃。美聯(lián)儲甚至首次將購買包括垃圾債券在內(nèi)的公司債券。周二，一家由美國央行運(yùn)營的機(jī)構(gòu)開始購買公司債券ETF。

亞德尼研究公司(Yardeni Research)總裁埃德-亞德尼(Ed Yardeni)上周在給客戶的一份報告中寫道:“美聯(lián)儲放棄了火箭筒，跳過直升機(jī)，直奔B-52轟炸機(jī)，用現(xiàn)金對金融市場進(jìn)行地毯式轟炸。金融市場的第一反應(yīng)是:‘阿利路亞!下上下錢了!’”

最近的情況也很重要：盡管標(biāo)普500指數(shù)較上年同期上漲4%，但仍較年內(nèi)高點(diǎn)下跌9%。

主街VS華爾街

盡管如此，考慮到美國普通民眾遭遇的經(jīng)濟(jì)陣痛，華爾街反彈的幅度還是令人側(cè)目。

美國4月份失業(yè)率飆升至14.7%，為大蕭條以來的最高水平。

“多年來，股市和實體經(jīng)濟(jì)之間一直存在脫節(jié)。危機(jī)期間，它變得更加尤其尖銳。”RSM的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Brusuelas說。

造成這一分歧的部分原因是，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)并不是實體經(jīng)濟(jì)的真實反映。它的成分股包括微軟、蘋果和雪佛龍，它們都是行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，通常都有財力安然度過這場風(fēng)暴。其中一些公司，比如亞馬遜，甚至從危機(jī)造成的混亂中獲益。

但高盛警告稱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并非易事，尤其是如果出現(xiàn)第二波傳染。

股票回購和派息正在迅速縮水

受金融危機(jī)重創(chuàng)的大銀行包括摩根大通、美國銀行和富國銀行，已經(jīng)為不良貸款撥備了數(shù)十億美元。

而這僅僅是個開始。高盛預(yù)計，未來四個季度銀行將被迫撥備1150億美元的貸款損失撥備。

另一個問題是，美國公司能返還給股東的錢會少得多。高盛說，今年已有40多只標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股暫停派息或削減派息，預(yù)計今年派息將減少23%。

回購可能會遭受更大的打擊，到2020年將暴跌50%。

"這一點(diǎn)應(yīng)該引起投資者擔(dān)憂，因為回購是過去10年股票凈需求的唯一來源，"高盛的科斯汀寫道。

企業(yè)稅或提高?

不確定性的另一個原因是不穩(wěn)定的政治背景。

民調(diào)顯示，總統(tǒng)唐納德·特朗普和民主黨總統(tǒng)候選人喬·拜登之間的競爭將非常激烈。

如果拜登獲勝，民主黨控制了美國參議院，特朗普的企業(yè)減稅計劃可能會泡湯。2017年末實施的稅收改革，使企業(yè)利潤激增，并引發(fā)了大量股票回購。

高盛警告稱，取消減稅政策可能導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)成份股公司每股收益縮水19美元，并將“已經(jīng)過高”的估值提高約15%。(仲夏)