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見證歷史!醞釀許久的A股退市新規(guī)終于來了。

投資家網(wǎng)獲悉，12月14日晚間，滬深交易所先后發(fā)布退市新規(guī)(征求意見稿)。滬深交易所表示，3月1日生效實施的新《證券法》，對退市有關條款進行了修改，根據(jù)新《證券法》的要求，在證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，兩交易所啟動新一輪改革和完善退市制度工作。

退市新規(guī)中完善了4類強制退市指標，分別是：取消單一退市指標，新增組合財務指標，新增市值退市指標，新增信息披露，規(guī)范運作退市指標，明確財務造假退市判定標準。

一旦新規(guī)正式落地，資本市場也將發(fā)生“翻天覆地”的大變化!

一

退市新規(guī)10大要點

本次滬深交易所發(fā)布的退市新規(guī)，號稱“史上最嚴退市新規(guī)”。投資家網(wǎng)整理了10條要點：

一，新增市值退市，標準為連續(xù)20個交易日總市值均低于人民幣3億元。

二，面值退市標準明確為“1元退市”。

三，財務指標有變。取消單一凈利潤和營收指標，新增組合指標：扣非前/后凈利潤為負且營收低于1億元，將被ST，連續(xù)兩年，終止上市。

四，取消暫停上市和恢復上市，退市流程大幅縮短。

五，重大違法退市連續(xù)停牌時點從“知悉行政處罰事先告知書或作出司法裁判”后移至“收到行政處罰決定書或司法裁判生效”。

六，退市整理期從30個交易日縮減至15個交易日，同時放開首日漲跌幅限制，壓縮投機炒作空間，取消交易類退市情形的退市整理期。

七，對于股票已暫停上市的公司，在2020年年報披露后，仍按照此前股票上市規(guī)則相關規(guī)定判斷其股票是否符合恢復上市條件或觸及終止上市標準，并按照規(guī)則規(guī)定的程序?qū)嵤┗謴蜕鲜小⒔K止上市;對于股票已被實施退市風險警示或其他風險警示的公司，在2020年年度報告披露前，其股票繼續(xù)實施退市風險警示或其他風險警示。

八，同步取消可轉(zhuǎn)債暫停上市，不再另行規(guī)定其終止上市標準，明確公司股票終止上市的，可轉(zhuǎn)債同步終止上市。

九，深市設立包含風險警示股票和退市整理股票在內(nèi)的風險警示板，對風險警示股票予以“另板揭示”。

十，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板同步優(yōu)化退市指標和程序。

二

“炒概念”、“造假”要倒霉了

實際上，在此次退市新規(guī)出臺前，有關退市方面的制度改革已經(jīng)歷多次調(diào)整。

2012年至今，滬深交易所分別進行了三次重大改革，建立起財務類、交易類、規(guī)范類、重大違法類強制退市指標體系，并設立風險警示板揭示退市風險，推動問題公司平穩(wěn)退市。

投資家網(wǎng)查閱相關數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，滬深兩市已摘牌上市公司達到146家，這些公司主要來自主板、中小板，而2020年A股摘牌公司數(shù)量更是刷新歷史!

2020年未結(jié)束，已有18家上市公司被迫退市。其中，12家觸發(fā)面值退市，數(shù)量上超過歷年總和。某券商分析師則向投資家網(wǎng)指出，當前資本市場上很多公司缺乏競爭力，甚至已喪失競爭力，猶如“死魚”，這些公司在市場上毫無建樹，股價便宜，卻不斷通過“炒概念”等方式刺激股價上行，誘導投資者入場，再通過做空方式謀取暴利，干擾資本市場良性發(fā)展。

“很多投資者都偏愛低價股，認為買低價股能夠獲得高收益，一些上市公司就是利用這個特點操縱股價，最終導致投資者血虧。”該分析師認為，退市新規(guī)的價值在于促進市場優(yōu)勝略汰，良性循環(huán)，將“害群之馬”踢出市場。此外，對其它想賺快錢的公司也能起到震懾作用。

退市新規(guī)在重大違法類強制退市中，還新增了財務造假類指標。

如果有公司過去3年虛增利潤、凈利潤每年平均金額均超當年相應數(shù)據(jù)的100%，且總額超10億元或資產(chǎn)負債表各科目過去3年虛假記載金額合計數(shù)額超凈資產(chǎn)50%，且總額超過10億元，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)將被終止上市!

這意味著，擅長“炒概念”、“造假”，魚目混珠的公司以后將不再是罰點錢那么簡單，這些人將為自己的所作所為付出慘痛代價!中小投資者的好日子，馬上要來了。

三

55家上市公司存風險

需要注意的是，除去ST，2020年度將是上市公司財務類退市指標的首個適用年度，如果有公司2020年報數(shù)據(jù)觸及新規(guī)財務類指標，將被實施退市風險警示。

有業(yè)內(nèi)人士直呼，本次新規(guī)力度空前!因為其改變了單純考核凈利潤的指標，新增扣非前/后凈利潤為負且營業(yè)收入低于1億元的組合財務指標，觸及將被ST，連續(xù)兩年，終止上市!

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2020年前三季度，資本市場中有超過100家營業(yè)收入低于1億元，扣非前/后凈利潤為負的公司，拋開ST部分，仍有55家公司符合上述標準。

在這55家公司中，2020年前三季度虧損較為嚴重的當屬神州細胞-U、吉艾科技、澤璟制藥-U、艾力斯-U，歸母凈利潤分別為-5.14億元、-4.43億元、-2.28億元、-2.04億元。

神州細胞-U為前三季度業(yè)績虧損之王。雖然這4家公司業(yè)績是55家里虧最慘的，但并不意味其它公司就相安無事。比如康希諾-U，12月15日收盤后，總市值達到967.08億元，而這家公司前三季度歸母凈利潤僅-1.75億元。

若按退市新規(guī)的要求，名單中的55家上市公司都存在風險。

不過，上交所相關負責人也表示，“本次改革后，那些長期沒有主業(yè)、持續(xù)依靠政府補貼或出售資產(chǎn)保殼的公司將面臨股票退市風險;而主業(yè)正常但尚未開始盈利的科技企業(yè)，或因行業(yè)周期原因暫時虧損的企業(yè)將不會再面臨股票退市風險。”(作者 | 馬志杰)