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海通證券在公司官網(wǎng)發(fā)布文章表示，海通證券積極配合中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)調(diào)查，公司認(rèn)真檢視反思業(yè)務(wù)運(yùn)作，立即采取相關(guān)整改措施，加強(qiáng)培訓(xùn)學(xué)習(xí)，對(duì)業(yè)務(wù)流程進(jìn)一步查缺補(bǔ)漏，完善相關(guān)內(nèi)部控制措施，提升規(guī)范化運(yùn)作水平。

根據(jù)公告，公司將對(duì)違反行業(yè)自律規(guī)則和公司相關(guān)規(guī)定的北京債券融資部總經(jīng)理夏坤、固定收益部總經(jīng)理厲棟、海通資管副總經(jīng)理張士軍、海通期貨副總經(jīng)理姚弘等相關(guān)責(zé)任人，公司分別給予警告、通報(bào)批評(píng)等處分，并給予經(jīng)濟(jì)處罰。

永煤信用債違約后帶來了一系列影響，債券市場(chǎng)存在的違規(guī)發(fā)行問題引起了監(jiān)管的高度關(guān)注，多家中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)等立案調(diào)查。

11月12日，交易商協(xié)會(huì)對(duì)永煤控股等相關(guān)機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查;

11月18日，交易商協(xié)會(huì)公告，發(fā)現(xiàn)海通證券股份有限公司及其相關(guān)子公司涉嫌為發(fā)行人違規(guī)發(fā)行債券提供幫助，以及涉嫌操縱市場(chǎng)等違規(guī)行為，涉及銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具和交易所市場(chǎng)公司債券;

同日，該交易商協(xié)會(huì)還發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)債務(wù)融資工具發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)范有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求進(jìn)一步提升債務(wù)融資工具發(fā)行業(yè)務(wù)的規(guī)范化水平，切實(shí)保護(hù)投資人的合法權(quán)益，對(duì)發(fā)行人、承銷人等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的行為規(guī)范作出更為明確的要求，維護(hù)市場(chǎng)良好秩序;

12月19日，交易商協(xié)會(huì)公告，將對(duì)興業(yè)銀行、光大銀行以及中原銀行等主承銷商，以及中誠信國際信用評(píng)級(jí)、希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所展開自律調(diào)查;

11月27日，證監(jiān)會(huì)宣布，根據(jù)相關(guān)金融管理部門移送的永煤控股及相關(guān)審計(jì)機(jī)構(gòu)涉嫌違法違規(guī)的線索，證監(jiān)會(huì)決定依法對(duì)永煤控股及希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所立案調(diào)查;

12月4日，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布新的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商盡職調(diào)查指引》，督導(dǎo)主承銷商盡職履責(zé)，切實(shí)加強(qiáng)主承銷商自律管理。

逾千億信用債取消發(fā)行

除了監(jiān)管部門頻頻對(duì)債券市場(chǎng)發(fā)聲，市場(chǎng)方面也受到永煤事件余波的沖擊，自11月11日以來，債市市場(chǎng)已有超千億元的信用債取消發(fā)行。

自永煤債券違約以來，河南方面擬發(fā)行的5只債券一只都沒有發(fā)行成功，同行業(yè)的陽泉煤業(yè)、山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)、兗礦集團(tuán)、晉能集團(tuán)等也紛紛取消債券發(fā)行

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，11月，公司信用類債券凈融資在年內(nèi)首現(xiàn)負(fù)值;截至11月末，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速較上月回落0.1%，是2019年10月以來首現(xiàn)回落。

具體來看，11月信用債發(fā)行規(guī)模為9077.18億，相比10月的9681.12億而言，環(huán)比下滑6%。其中短融發(fā)行規(guī)模有3648.5億，中期票據(jù)1518.2億，企業(yè)債406.3億，公司債3033.18億。

值得注意的是，而“20永煤SCP003”在11月10日出現(xiàn)違約后，即11月11日至12月11日期間，共有1166億規(guī)模的債券公告取消或延遲發(fā)行;若對(duì)比9月和10月，取消或推遲的金額僅為571億元、332億元?？梢钥闯?，盡管該事件已過去一個(gè)月，但確實(shí)對(duì)市場(chǎng)投資者的信心帶來暗中的沖擊。

近一個(gè)月來推遲或取消發(fā)行的信用債中，涉及地方國企的就有134只，數(shù)量占比94%;金額達(dá)到971億元，金額占比88%。取消或推遲的發(fā)行主體中，評(píng)級(jí)為AAA級(jí)的有56家，評(píng)級(jí)為AA+級(jí)的39家。公司對(duì)外稱，推遲或取消發(fā)行的原因主要是債市波動(dòng)太大。

或推動(dòng)債市健康發(fā)展

近年來，中國信用債市場(chǎng)的違約率有逐步上升的勢(shì)頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年信用債平均違約率僅有0.1889%，2017年上升至0.2536%，2018年進(jìn)一步攀升至0.6165%，2019年再提升至0.9091%。2020年截至12月4日，信用債市場(chǎng)違約率已經(jīng)突破1%，達(dá)到1.1075%。

如果說2020年以前的債券違約是以民企為主，今年以來則是國企特別是AAA評(píng)級(jí)國企的違約占了主角。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，和以往相比，今年債券違約出現(xiàn)明顯不同，其中之一就在于高評(píng)級(jí)主體占比提升，如國企違約占比達(dá)到了40%，呈現(xiàn)出集團(tuán)化違約的特征。

金融研究院研究員陸勝斌表示，本次國企密集違約事件發(fā)生后，未來東三省和河南省等部分財(cái)力較弱或信用風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)地區(qū)的國有企業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)將面臨信用收縮，而違約也將會(huì)逐步打破企業(yè)性質(zhì)的邊界，基本面分析成為信用債價(jià)值判斷最重要的標(biāo)準(zhǔn)。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然違約給市場(chǎng)帶來慘烈教訓(xùn)，但是風(fēng)險(xiǎn)暴露之后，市場(chǎng)發(fā)展有望進(jìn)一步往良性狀態(tài)靠攏。

中信證券認(rèn)為，近期國企違約事件后，債券市場(chǎng)開始了自上而下的反思與補(bǔ)救。一是監(jiān)管層展開了雷厲風(fēng)行的調(diào)查與整改。金穩(wěn)委重磅發(fā)聲同時(shí)，涉嫌逃廢債的主體受到監(jiān)管調(diào)查。此外，本次事件暴露的評(píng)級(jí)虛高問題也受到監(jiān)管關(guān)注;二是相關(guān)發(fā)行人進(jìn)行了大量的補(bǔ)救措施。以山西省為代表的數(shù)個(gè)省份重磅發(fā)聲維穩(wěn)債市，并針對(duì)國企風(fēng)險(xiǎn)采取切實(shí)應(yīng)對(duì)方案;三是金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)控進(jìn)行了加強(qiáng)。能源型國企違約導(dǎo)致債市巨震，關(guān)鍵是投資者過度的國企信仰使事件大超預(yù)期。

事發(fā)后，機(jī)構(gòu)大多收緊了風(fēng)控措施，對(duì)入庫主體的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了普遍的摸排，也客觀上導(dǎo)致了信用利差的上行和信貸的收緊。通過各方經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的總結(jié)，或許此事件將成為債市長期健康發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)。