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1月7日，深交所向恒康醫(yī)療下發(fā)關注函，要求公司說明重整投資合作，相關債務處置進展等情況。自明確向醫(yī)療服務轉型的“大健康”戰(zhàn)略后，恒康醫(yī)療通過并購民營醫(yī)院切入醫(yī)療服務領域。不過，受經營管理不善、并購來的資產業(yè)績不達標影響，恒康醫(yī)療背上了沉重的債務，連年虧損的業(yè)績更讓其面臨暫停上市的風險。

2020年10月，恒康醫(yī)療收到臺州市椒江區(qū)人民法院送達的《民事裁定書》。因華寶信托有限責任公司向椒江區(qū)法院提出了對京福華采(臺州)資產管理中心(有限合伙)(以下簡稱“京福華采”)強制清算申請。

作為恒康醫(yī)療實控人闕文彬主導設立的基金，京福華采用于醫(yī)院收購，且附有實質性回購條款，即基金清算時，如果其他合伙人的收益低于本金和最高參考收益，恒康醫(yī)療或指定的第三方應該收購這些出資人的份額。2020年12月，恒康醫(yī)療發(fā)布股東簽署《重整投資合作框架協(xié)議》公告，向市場傳遞出海王集團將作為產業(yè)投資人牽頭協(xié)調恒康醫(yī)療重整，解決恒康醫(yī)療此前債務問題等信息。

不過，恒康醫(yī)療的重組事項一波三折。有報道稱，由于對公司入主后不作為的不滿，恒康醫(yī)療旗下醫(yī)院抵制此次資產重整計劃。隨后，市場傳出新里程集團拿下恒康醫(yī)療旗下核心醫(yī)院資產，海王集團出局此次重整計劃的消息。

深交所在關注函中，要求恒康醫(yī)療說明公司控股股東與海王集團等相關方簽署的《重整投資合作框架協(xié)議》具體執(zhí)行情況、協(xié)議背景是否發(fā)生重大變化、相關約定是否已無法繼續(xù)履行，結合公司下屬兩只并購基金的出資人變化情況、清算進展等情況說明公司相關債務處置進展及對公司業(yè)績的具體影響。

針對相關事宜，北京商報記者聯(lián)系了恒康醫(yī)療，但截至發(fā)稿未收到回復。

破產重組境地的背后是恒康醫(yī)療激進的資本運作。恒康醫(yī)療以“獨一味膠囊”中藥起家，于2008年登陸資本市場。此后，一家初始年營收額2、3億元的中藥公司開啟了并購之路。2013年，恒康醫(yī)療共收購6家醫(yī)院，收購行為涉及金額達3.69億元。通過“買買買”，醫(yī)療服務順利成為恒康醫(yī)療的主要收入來源。2019年財報顯示，恒康醫(yī)療的醫(yī)療服務業(yè)務實現(xiàn)營收32億元，占總營收的87%。

而由于并購的醫(yī)院業(yè)績不及預期，導致巨額的商譽減值，恒康醫(yī)療開始爆雷。2018年，恒康醫(yī)療從上年的2.23億元盈利到巨虧13.88億元，2019年的虧損擴大至24.98億元。恒康醫(yī)療董秘辦相關負責人在接受北京商報記者采訪時曾表示，公司前期投資醫(yī)院等進行并購，由于收購來的子公司業(yè)績不達標，公司對其進行商譽減值，導致公司2018年業(yè)績虧損。

因連年虧損，恒康醫(yī)療被實施退市風險警示。2020年三季報顯示，恒康醫(yī)療虧損超4000萬元。根據(jù)深交所規(guī)定，若公司2020年度經審計后的凈利潤仍為負值，公司將出現(xiàn)被實行退市風險警示后，首個會計年度經審計的凈利潤繼續(xù)為負值的情形，公司股票將存在暫停上市風險。

讓恒康醫(yī)療頭疼的可能不止業(yè)績虧損及債務危機。從行業(yè)來看，由于短期獲利難等因素，投資醫(yī)院的熱度開始減退，藥企紛紛剝離醫(yī)院資產。

據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，2018年以來，包括華潤三九、益佰制藥、景峰醫(yī)藥以及仙琚制藥等在內的眾多企業(yè)開始醫(yī)院業(yè)務的剝離。醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡分析認為，醫(yī)院屬于回報周期長的項目，頻繁并購短期內可以拉高公司股價，長期而言將給公司帶來債務以及盈利的壓力。

醫(yī)藥行業(yè)投資分析人士李頊在接受北京商報記者采訪時表示，相比藥品銷售，醫(yī)院屬于長期投資，具有回報周期長的特點。此外，醫(yī)院需要持續(xù)性投入，人才等資源都是難題。一些藥企在投資布局醫(yī)院時是希望能夠快速獲得收益，但經過幾年的發(fā)展無法實現(xiàn)該目標，便會選擇退出。(記者 姚倩)