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上漲的時(shí)候，白酒是“小甜甜”。跌起來(lái)的時(shí)候，白酒就變成了“牛夫人”。

1月15日，酒鬼酒再次跌停，相比上一個(gè)交易日蒸發(fā)約66億元。截至發(fā)文，酒鬼酒股價(jià)為184.99元，總市值為601.1億元。

而在1月14日，酒鬼酒同樣跌停。粗略計(jì)算，如果股民在228元追高買(mǎi)入持有至今，其賬戶(hù)兩天將浮虧18.86%。

酒鬼酒跌停消息發(fā)酵后，在尺度股東群里引起了激烈討論。有投資者吐槽稱(chēng)，“白酒股抱團(tuán)機(jī)構(gòu)互相廝殺”，還有投資者表示，“酒鬼酒前期太猛，現(xiàn)在回調(diào)很正常”、“大消費(fèi)才是疫情之下確定性增長(zhǎng)的”。

經(jīng)梳理，酒鬼酒跌?；蚺c3個(gè)原因有關(guān)。

一是前期漲幅較大，估值高于同行。K線(xiàn)數(shù)據(jù)顯示，從去年3月份的25.33元低點(diǎn)開(kāi)始，酒鬼酒股價(jià)一路上漲，最高漲至232.18元，最高漲幅超816%，是一只8倍大牛股。

隨著股價(jià)大漲，目前酒鬼酒的動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)136.29倍，同期，貴州茅臺(tái)和五糧液的市盈率不到65倍。不難發(fā)現(xiàn)，酒鬼酒的動(dòng)態(tài)市盈率明顯高于龍頭公司。

此外，由于前期埋伏酒鬼酒的資金已經(jīng)獲得了較高收益，在高點(diǎn)賣(mài)出獲利了結(jié)，也導(dǎo)致其股價(jià)跌停。

二是有部分市場(chǎng)人士對(duì)白酒板塊發(fā)出謹(jǐn)慎聲音，影響投資者做多情緒。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝近期在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示“茅臺(tái)已經(jīng)不算價(jià)值投資”、“白酒板塊已經(jīng)呈現(xiàn)一定的泡沫”。還有財(cái)經(jīng)媒體稱(chēng)，部分機(jī)構(gòu)可能已經(jīng)在暗地調(diào)倉(cāng)，這或許是誘發(fā)近期白馬股“抱團(tuán)”行情進(jìn)一步瓦解的誘因。

三是白酒板塊開(kāi)盤(pán)跳水，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)恐慌。截至發(fā)文，白酒板塊跌幅位居第一，貴州茅臺(tái)盤(pán)中跌幅超2.5%，山西汾酒、瀘州老窖盤(pán)中跌幅超5%。

我們也關(guān)注到，酒鬼酒上漲的驅(qū)動(dòng)因素之一是產(chǎn)品提價(jià)。例如，去年4月份，酒鬼酒將52度500ml紅壇酒鬼酒(高度柔和)戰(zhàn)略?xún)r(jià)上調(diào)30元/瓶;刀口6月份，將52度500ml紫壇(柔和)戰(zhàn)略?xún)r(jià)上調(diào)40元/瓶;到了9月份，又將其52度500ml黃壇酒鬼酒(2018版)戰(zhàn)略?xún)r(jià)上調(diào)30元/瓶。

有財(cái)經(jīng)媒體對(duì)此分析稱(chēng)，酒鬼酒的數(shù)次提價(jià)不一定能提高其盈利能力。酒鬼酒處于中低端市場(chǎng)，高端白酒方面，茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573三家占據(jù)了90%以上市場(chǎng)份額，而次高端白酒又面臨洋河夢(mèng)、劍南春、青花汾酒、紅花郎、舍得、水井坊、窖齡/特曲60、國(guó)緣、古16/20、習(xí)酒窖藏等名酒競(jìng)爭(zhēng)，酒鬼酒在高端和次高端市場(chǎng)發(fā)力的難度不小。

隨著白酒板塊回調(diào)，市場(chǎng)之間有不同聲音。

先看樂(lè)觀方，安信證券食品飲料首席分析師蘇鋮發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，今年春節(jié)將成為“中秋旺季加強(qiáng)版”，仍看好白酒行業(yè)“開(kāi)門(mén)紅”;還表示，回顧2020年整體走勢(shì)，白酒受疫情影響下仍表現(xiàn)優(yōu)異，因此即便考慮到今年初偶發(fā)疫情，機(jī)構(gòu)投資者也不會(huì)輕易大幅減倉(cāng)。

再看謹(jǐn)慎方，國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，A股首次藍(lán)籌股泡沫已至。也有基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在白酒、新能源板塊已處于歷史高位，未來(lái)必會(huì)下跌，不是投資的好時(shí)機(jī)。

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