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近日，銀保監(jiān)會發(fā)布《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》，該辦法將于6月27日起施行。與征求意見稿相比，《辦法》將適用范圍從此前商業(yè)銀行理財子公司變?yōu)槔碡敼?，?8項禁止性規(guī)定進(jìn)一步細(xì)化，明確“禁止單獨或突出使用絕對數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準(zhǔn)，防止變相宣傳預(yù)期收益率”，并堅持“賣者盡責(zé)”與“買者自負(fù)”的有機(jī)統(tǒng)一。業(yè)內(nèi)人士表示，《辦法》正式發(fā)布，更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益，同時進(jìn)一步推動理財公司的可持續(xù)發(fā)展。

非銀金融機(jī)構(gòu)

未來還有代銷機(jī)會

隨著理財市場的火熱，近幾年銀行理財運(yùn)作不規(guī)范等問題日漸突出，監(jiān)管部門多次通報處罰。此次《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》的落地，給理財公司規(guī)范管理提供了標(biāo)準(zhǔn)，也為理財市場的健康發(fā)展保駕護(hù)航。

2020年12月25日至2021年1月29日，銀保監(jiān)會就《辦法》向社會公開征求意見。在正式《辦法》中，監(jiān)管部門進(jìn)一步明確了適用機(jī)構(gòu)范圍?！掇k法》名稱從原來的《商業(yè)銀行理財子公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》修改為《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》，并明確理財公司包括商業(yè)銀行理財子公司和銀保監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的其他理財公司，并將外方控股的合資理財公司納入適用機(jī)構(gòu)范圍。

同時，結(jié)合現(xiàn)階段銀行理財業(yè)務(wù)實際，《辦法》明確其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)活動參照執(zhí)行，有助于維護(hù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致性。柒財智庫高級研究員畢研廣表示，此舉從根本上規(guī)范了未來理財市場中的銷售、管理、信息披露等環(huán)節(jié)。

值得注意的是，《辦法》明確現(xiàn)階段允許理財公司和吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為代理銷售機(jī)構(gòu)。這意味著非銀金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)平臺暫時還不能從事理財產(chǎn)品的代銷業(yè)務(wù)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，在理財公司剛剛起步、市場辨識度不高以及投資者教育還需加強(qiáng)等情況下，《辦法》對理財產(chǎn)品代理銷售機(jī)構(gòu)范圍的設(shè)定相對謹(jǐn)慎，有助于維持理財產(chǎn)品銷售制度的連續(xù)性和平穩(wěn)性，也有助于投資者更好地辨別。不過，銀保監(jiān)會表示，將根據(jù)銀行理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型發(fā)展情況，適時將理財產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)展至其他金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)機(jī)構(gòu)。

業(yè)績比較基準(zhǔn)要有理有據(jù)

落地的《辦法》對18項禁止性規(guī)定也進(jìn)行了更為細(xì)致的闡述。

除了禁止誤導(dǎo)銷售、虛假宣傳、強(qiáng)制捆綁、搭售其他服務(wù)或產(chǎn)品、提供抽獎、回扣、饋贈實物、誘導(dǎo)投資者進(jìn)行短期、頻繁購買和贖回操作、隱性擔(dān)保、利益輸送或利益交換、惡意詆毀、貶低其他理財產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)或者其他理財產(chǎn)品等方面外，《辦法》還強(qiáng)調(diào)，禁止使用未說明選擇原因、測算依據(jù)或計算方法的業(yè)績比較基準(zhǔn)，單獨或突出使用絕對數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準(zhǔn)。

一位銀行人士表示，現(xiàn)在銀行理財產(chǎn)品的“預(yù)期預(yù)期收益率”逐漸被“業(yè)績比較基準(zhǔn)”所取代，但目前很多產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)區(qū)間跨度很大，在實際銷售過程中容易將其作為預(yù)期收益率進(jìn)行宣傳，可能對投資者造成誤導(dǎo)，因此這一規(guī)定對于產(chǎn)品的設(shè)計及銷售來說具有比較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

金融監(jiān)管研究院副院長周毅欽表示，目前無論是絕對數(shù)值還是區(qū)間數(shù)值，本質(zhì)上都沒有講清楚業(yè)績基準(zhǔn)的選擇原因、測算依據(jù)或計算方法。因此這種業(yè)績比較基準(zhǔn)的展示方式，其實和之前的“預(yù)期收益率”無異，可能導(dǎo)致很多客戶在觀念上還沒有注意到這種變化，誤導(dǎo)投資者。

堅持“賣者盡責(zé)”與“買者自負(fù)”

《辦法》進(jìn)一步厘清了理財公司、代理銷售機(jī)構(gòu)和投資者三方權(quán)責(zé)，堅持“賣者盡責(zé)”與“買者自負(fù)”的有機(jī)統(tǒng)一。明確投資者義務(wù)與信息確認(rèn)責(zé)任，壓實理財公司和代理銷售機(jī)構(gòu)在理財產(chǎn)品評級、投資者風(fēng)險承受能力評估、宣傳銷售文件制作、投資者與產(chǎn)品進(jìn)行匹配以及信息披露等方面的責(zé)任，提高投資者適當(dāng)性管理水平?！掇k法》同時強(qiáng)化銷售行為記錄和信息全面登記。比如要求采取有效措施和技術(shù)手段完整客觀記錄電子渠道銷售的重點環(huán)節(jié)。

光大銀行金融市場部分析師周茂華分析指出，明確理財產(chǎn)品各方法律責(zé)任，信息完全登記等，這對老百姓來說也是一大利好，未來國內(nèi)理財銷售機(jī)構(gòu)渠道將更加規(guī)范，理財產(chǎn)品信息將更加透明。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著理財產(chǎn)品凈值化逐漸被接受，該規(guī)定不會對理財產(chǎn)品銷售的規(guī)模影響太大。新規(guī)大大保障了老百姓的合法權(quán)益，讓投資者更加放心去投資銀行的理財產(chǎn)品。而投資者也要注意，要充分了解相關(guān)產(chǎn)品信息，選擇與自身風(fēng)險偏好匹配的產(chǎn)品，理性投資。（晨報記者  趙智妍）