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證券時(shí)報(bào)記者 江聃
4月11日,國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,3月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲0.7%,工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降2.5%,兩個(gè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)均低于市場(chǎng)預(yù)期值。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為,3月CPI同比漲幅低位下行,主要原因是菜價(jià)下跌較快,國際原油價(jià)格下行,以及國內(nèi)汽車“價(jià)格戰(zhàn)”等,PPI同比降幅擴(kuò)大則受上年同期石油、煤炭、鋼材等行業(yè)對(duì)比基數(shù)走高影響。展望后期,專家認(rèn)為要持續(xù)提振需求,貨幣與財(cái)政政策有空間,要適時(shí)發(fā)力。貨幣政策方面,可以考慮從引導(dǎo)商業(yè)銀行下調(diào)存款利率入手。
最新數(shù)據(jù)顯示,3月CPI同比上漲0.7%,漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)下2021年10月以來新低,也低于市場(chǎng)預(yù)期值。而據(jù)測(cè)算,3月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.7%,漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
民生銀行研究院指出,3月CPI同比表現(xiàn)弱于預(yù)期,主因是食品和能源的非核心通脹因素的價(jià)格下降。東方金誠首席宏觀分析師王青將主要原因總結(jié)為,3月菜價(jià)下跌較快,國際原油價(jià)格下行,以及國內(nèi)汽車“價(jià)格戰(zhàn)”影響等。
3月份CPI的分項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化。如:從同比看,蔬菜價(jià)格下降11.1%,降幅擴(kuò)大7.3個(gè)百分點(diǎn);從環(huán)比看,鮮菜價(jià)格下降更是影響CPI總降幅近六成。但同期服務(wù)價(jià)格同比上漲0.8%,漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn),其中飛機(jī)票、賓館住宿、交通工具租賃費(fèi)、旅游價(jià)格分別上漲37.0%、6.1%、5.9%和5.3%,漲幅均有擴(kuò)大。從環(huán)比看,賓館住宿和飛機(jī)票價(jià)格也都上漲。
“消費(fèi)修復(fù)對(duì)物價(jià)的影響主要體現(xiàn)在飛機(jī)票、賓館住宿及旅游價(jià)格較快上漲方面,但對(duì)整體物價(jià)水平影響不大?!蓖跚嗾f,當(dāng)前居民消費(fèi)處于修復(fù)過程,但力度較為溫和,消費(fèi)信心尚待進(jìn)一步提振。
啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東也對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,3月核心CPI略有回升。但整體來看,很難寄希望居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力在短期內(nèi)得到大幅改善,復(fù)蘇將是一個(gè)緩慢的過程。2023年全年CPI同比或許將保持在相對(duì)溫和水平。
3月PPI環(huán)比繼續(xù)持平,同比降幅擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示,3月PPI同比下降2.5%,降幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn),降幅大于市場(chǎng)預(yù)期的2.3%。國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示,這主要是受上年同期石油、煤炭、鋼材等行業(yè)對(duì)比基數(shù)走高影響。民生銀行(600016)研究院則指出,PPI環(huán)比企穩(wěn)反映在外需偏冷的情況下內(nèi)需有所支撐。潘向東認(rèn)為,目前PPI仍可能處在探底過程中,預(yù)計(jì)CPI-PPI同比剪刀差的擴(kuò)張表現(xiàn)將持續(xù)至年中左右。
結(jié)合3月份CPI和PPI的表現(xiàn),機(jī)構(gòu)對(duì)于政策加力的期待更加堅(jiān)定。王青表示,目前尚未發(fā)現(xiàn)消費(fèi)反彈引發(fā)物價(jià)較快上漲的跡象,下一步政策促消費(fèi)的空間較大,迫切性也較強(qiáng),其中貨幣政策也有條件向穩(wěn)增長(zhǎng)方向適度發(fā)力。
民生銀行研究院認(rèn)為,貨幣與財(cái)政政策仍有適時(shí)發(fā)力空間,尤其在貨幣政策方面,可以考慮從引導(dǎo)商業(yè)銀行下調(diào)存款利率入手。原因在于,一是歐美加息在年中即將臨近尾聲,對(duì)我國利率調(diào)整的制約在減??;二是可以緩解商業(yè)銀行息差壓力,歐美銀行業(yè)的危機(jī)表明,金融系統(tǒng)的信心和穩(wěn)健是支持實(shí)體健康發(fā)展的重要支撐;三是可以促進(jìn)居民消費(fèi)和企業(yè)投資;四是當(dāng)前中國制造業(yè)正在向產(chǎn)業(yè)鏈高端升級(jí),資本市場(chǎng)在這方面的資源配置效率要優(yōu)于間接融資市場(chǎng),降低利率可吸引更多資金要素流向資本市場(chǎng)。
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