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2008年金融危機(jī)究竟有多嚴(yán)重?

盧瑟說，2008年金融危機(jī)后，他最不希望看到的是美聯(lián)邦儲備銀行運(yùn)作機(jī)制的改變。

他指出，在2008年經(jīng)濟(jì)衰退之前，美聯(lián)邦儲備銀行通過公開市場操作來監(jiān)管有效聯(lián)邦基金利率，其主要政策工具僅限于短期美國政府債券。

然而，自2008年10月以來，美聯(lián)邦儲備銀行采用了較低的利率下限體系，其中美聯(lián)儲銀行支付的準(zhǔn)備金利息是主要的政策工具。結(jié)果，美聯(lián)儲銀行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模爆炸式增長，資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成也發(fā)生了變化，包括風(fēng)險較高的資產(chǎn)。

他認(rèn)為，美聯(lián)儲委員會的新制度在四個方面是不好的。

1、維持利率下限制度，需要將準(zhǔn)備金利率設(shè)定在聯(lián)邦基金市場利率或以上。這意味著貨幣政策通常會收緊，因?yàn)槊缆?lián)邦儲備銀行擔(dān)心將儲備利率設(shè)定得過低會使其創(chuàng)造的所有新資金涌入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

2、為了保持更大的資產(chǎn)負(fù)債表，美聯(lián)邦儲備銀行從私人銀行系系統(tǒng)中取消了部分儲蓄。這減少了金融中介在金融體系中的參與，美國經(jīng)濟(jì)和投資中在研發(fā)的支出也相應(yīng)減少。

3、由于該政策為商業(yè)銀行持有的準(zhǔn)備金支付利息，銀行商業(yè)銀行不再需要承擔(dān)相互監(jiān)管的成本，降低了銀行隔夜拆借市場的流動性。這意味著不用擔(dān)心同行監(jiān)督，而銀行可以承擔(dān)太多風(fēng)險。

4、新的運(yùn)行機(jī)制使得美聯(lián)儲銀行更容易受到美國政府短視政策的影響。他表示，幾乎可以肯定的是，這一新機(jī)制在一定程度上導(dǎo)致了美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，并增加了系統(tǒng)性風(fēng)險，但很難估計2008年以來美國經(jīng)濟(jì)增長放緩在多大程度上可歸因于美聯(lián)儲的新機(jī)制。

2008年金融危機(jī)對我國的影響是什么?

2008年金融危機(jī)對我國的影響如下：

第一，正是美國家族的巨額債務(wù)消化了中國不斷擴(kuò)大的產(chǎn)能。

美國金融危機(jī)首先會帶來心理沖擊。這場危機(jī)勢必會在中國資本市場造成一種悲觀的氛圍。中國持有的這些金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)將會縮水，海外投資者可能會將大量中國資產(chǎn)出售回本國進(jìn)行自救，從而對中國資本市場造成下行壓力。

但更重要的是，中國經(jīng)濟(jì)高度外向，進(jìn)出口總值超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。過去，正是因?yàn)槊绹私桢X消費(fèi)，吸收了中國過剩的產(chǎn)能，所以美國金融和中國制造業(yè)都繁榮起來。

國際金融危機(jī)的影響現(xiàn)在，當(dāng)美國金融崩潰時，它將不可避免地終結(jié)向美國人借錢的消費(fèi)模式，中國制造業(yè)也將受到影響。

第二，中國解決問題的辦法指向了一句老話——擴(kuò)大內(nèi)需。

全世界羨慕——這句老話，我們不需要重復(fù)。中國有巨大的內(nèi)需潛力。打一個大算盤并不難：只要國內(nèi)需求大幅擴(kuò)大，近年來巨大的制造業(yè)產(chǎn)能服務(wù)于外部需求，只要其中一部分轉(zhuǎn)向國內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)不僅會繼續(xù)高速增長，還會彌補(bǔ)全球經(jīng)濟(jì)的“寒冬”。

第三，釋放中國內(nèi)需潛力是重點(diǎn)。

所謂內(nèi)需不足，主要是國民收入分配問題。政府收集了三分之一的國內(nèi)生產(chǎn)總值財富，而居民收入的比例太低，那么中國的消費(fèi)率怎么可能不下降呢?

其次，改革，提高經(jīng)濟(jì)效益，改善相當(dāng)一部分財政收支、金融資本政策調(diào)控、政府價格體系調(diào)控等低效領(lǐng)域，如減免進(jìn)口稅費(fèi)、開放民間金融服務(wù)、改革征地制度、開放糧食出口、礦業(yè)權(quán)招標(biāo)等，一定會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長!

對中國的影響主要是出口，而意味著外部需求下降，因?yàn)槲覈?span id="8usvfozf38" class="keyword">金融體系與美國，不同，所以影響沒有大。美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入衰退，也就是負(fù)增長，而我國的經(jīng)濟(jì)增長只是放緩了——前幾年的增長超過了10%，預(yù)計將回落到9%以下。