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收到上交所監(jiān)管函后，絕味食品于10月21日晚間發(fā)布回復(fù)公告，就上交所提到的公司募投項目進度緩慢、連續(xù)多個報告期出現(xiàn)投資虧損等問題進行了回復(fù)。絕味食品回應(yīng)中提到，近年來，傳統(tǒng)休閑鹵味食品行業(yè)受到消費者需求變化的沖擊較大，行業(yè)整體閉店趨勢明顯。

財報數(shù)據(jù)顯示，絕味食品今年上半年營業(yè)收入同比下降9.73%;門店總數(shù)減少近千家。在本身業(yè)績下滑和行業(yè)需求減弱的情況下，對外投資還持續(xù)虧損，絕味食品的日子恐怕不太好過。

投資連年虧損

上海證券交易所下發(fā)的《關(guān)于絕味食品股份有限公司2024年半年度報告的信息披露監(jiān)管工作函》(上證公函[2024]3506號)(以下簡稱“監(jiān)管函”)顯示，關(guān)于絕味食品的在建工程和募投項目，半年報披露，絕味食品的募投項目“廣東阿華年產(chǎn)65700噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項目”“廣西阿秀年產(chǎn)25000噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項目”在建工程期末余額分別為2.21億元、2.14億元，分別較期初增加1504.52萬元、795.28萬元，上述募投項目報告期末募集資金投資進度分別為30.18%、46.1%，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期分別為2025年10月和2024年12月，進展較為緩慢。上交所要求說明募投項目進展緩慢的原因及合理性，投資進度是否符合預(yù)期。

對此，絕味食品在回復(fù)公告中稱，項目投入進度低于預(yù)期投入進度，主要原因為項目建設(shè)多次受地方封控政策的影響被迫中斷，且近年來食品餐飲行業(yè)經(jīng)歷較大調(diào)整，行業(yè)整體需求較弱，公司現(xiàn)有產(chǎn)能尚有富余，因此公司對募投項目的投資較為謹(jǐn)慎，公司對上述兩個募投項目募集資金的投入低于預(yù)期投入進度。公司將按現(xiàn)有進度繼續(xù)推進在建工程建設(shè)，募投項目實施不存在實質(zhì)性障礙，后續(xù)將根據(jù)行業(yè)需求的恢復(fù)情況決定是否調(diào)整募集資金使用計劃。

監(jiān)管函還提到了絕味食品投資活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)的情況。公告顯示，絕味食品自2017年至今投資活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，投資活動未產(chǎn)生資金凈流入。2022年、2023年、2024年半年度，公司投資支付的現(xiàn)金分別為8.8億元、24.22億元、10.63億元，投資收益分別為-9421.85萬元、-11645.55萬元、-325.2萬元，連續(xù)多個報告期出現(xiàn)投資虧損。

由于上述投資收益連續(xù)虧損情況，上交所要求絕味食品說明公司在此情況下持續(xù)對外投資的必要性、是否存在投資回收風(fēng)險等。絕味食品對此歸因于行業(yè)沖擊下，公司需要通過投資來分散經(jīng)營風(fēng)險。

絕味食品在公告中解釋稱，“近年來，傳統(tǒng)的休閑鹵味食品行業(yè)受到消費者需求變化的沖擊較大，行業(yè)整體閉店趨勢明顯，面對需求沖擊，公司積極尋求破局，憑借自身對鹵味行業(yè)的了解布局餐桌鹵味賽道，以分散傳統(tǒng)休閑鹵味行業(yè)的經(jīng)營和投資風(fēng)險。2024年，對江蘇滿貫和長沙拿云的投資也體現(xiàn)了同樣的戰(zhàn)略思路。同時公司正在并將進一步調(diào)整投資組合，集中體現(xiàn)專注鹵味行業(yè)的經(jīng)營和投資理念”。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，絕味食品近年來的整體表現(xiàn)相對平淡，在其他投資領(lǐng)域也同樣未能取得顯著的成績。

針對這些問題，北京商報記者聯(lián)系采訪了絕味食品證券部，對方表示，“鑒于已進入三季報窗口期，公司暫不接受相關(guān)采訪”。

從跑馬圈地到精耕細(xì)作

正如絕味食品在公告中提到的，“傳統(tǒng)休閑鹵味食品行業(yè)受到消費者需求變化的沖擊較大，行業(yè)整體閉店趨勢明顯”。

半年報顯示，絕味食品上半年實現(xiàn)營業(yè)收入33.4億元，同比下降9.73%;凈利潤為2.96億元，同比增長22.2%。絕味食品方面表示，銷量下降是營收下滑的原因之一。同時，在門店數(shù)量方面，截至2024年6月底，絕味食品在中國大陸地區(qū)門店總數(shù)14969家(不含港澳臺及海外市場)，相較2023年底的15950家減少了981家。

值得注意的是，與當(dāng)下門店減少形成對比的是，過去很長一段時間，絕味食品門店數(shù)量一直處于不斷增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，絕味食品在2019年突破萬店規(guī)模，此后三年每年門店凈增長千店以上。門店數(shù)量擴張也為絕味食品業(yè)績帶來巨大幫助，絕味食品年營收從2019年的51.72億元一路增長至2023年的72.61億元。

如今，半年時間門店數(shù)量減少近千家，營收也出現(xiàn)下滑，絕味食品的開店策略已經(jīng)轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作模式。絕味食品在半年報中提到，“伴隨著宏觀需求和消費環(huán)境的轉(zhuǎn)變，公司從跑馬圈地式的開店策略轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，將提升單店營收和保障加盟商生存作為首要任務(wù)，根據(jù)不同市場的實際情況調(diào)整門店模型，與加盟商共渡難關(guān)”。

在盤古智庫高級研究員江瀚看來，現(xiàn)在鹵味市場飽和度提升，市場競爭日益激烈，大大小小鹵味品牌的涌入讓消費者選擇增多，從而分散了消費需求，因此鹵味門店消費需求較弱。而此前鹵味企業(yè)不斷擴充門店數(shù)量增長，也需要承擔(dān)更高的經(jīng)營成本，包括租金、人力、物流等費用。如果門店的消費需求未能達(dá)到預(yù)期，那么這種擴張就可能帶來盈利能力的下降，甚至虧損。

在業(yè)績下滑和門店轉(zhuǎn)型壓力下，絕味食品甚至想到了試水奶茶領(lǐng)域來尋求新增長。今年9月，絕味食品在長沙市部分門店推出絕味奶茶業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)對絕味食品要從鴨脖跨界到奶茶議論紛紛。絕味食品證券部相關(guān)人士向北京商報記者回應(yīng)稱，“本次系分子公司區(qū)域市場創(chuàng)新動作，暫不會全國范圍推廣”。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪認(rèn)為，隨著市場不斷涌入新的鹵味品牌，消費者的選擇變得更加豐富，品牌間的競爭愈發(fā)激烈，鹵味消費需求疲軟，門店銷量受到影響。絕味食品上半年門店關(guān)閉近千家且出現(xiàn)營收下滑，此時賣奶茶確實像是在尋找新的增長路徑，但進軍奶茶行業(yè)面臨諸多困難，首先就是要打破消費者的固有認(rèn)知，需要投入大量的時間和資源進行市場推廣。其次，奶茶市場現(xiàn)在已經(jīng)高度飽和，在奶茶產(chǎn)品的研發(fā)、制作和供應(yīng)鏈管理上，絕味食品也缺乏經(jīng)驗，可能難以與專業(yè)品牌抗衡。長久來看，這對絕味食品營收的提升恐怕作用有限。